今年(nian)鐵(tie)礦石價格震蕩劇烈，或許讓人難以(yi)察覺鐵(tie)礦石基本面出現不大(da)但很(hen)重要(yao)的(de)改變。
盡管(guan)海運鐵礦(kuang)石仍是個(ge)供應充沛的(de)市場，但供應過剩縮減(jian)的(de)速度似乎要比多數人(ren)預期的(de)快，這導致供需平衡方面有所(suo)改善。
這(zhe)為現貨價升勢(shi)帶來(lai)一些(xie)基本面(mian)的理由，中(zhong)國指標鐵(tie)礦石指數今年迄今已(yi)上漲近(jin)35%。
要搞清(qing)楚的(de)是，沒有理由相信鐵礦石將迎來持續(xu)性的(de)大漲走勢。
但有(you)理由看(kan)好(hao)價格更有(you)可能(neng)圍(wei)繥每(mei)噸50美(mei)元關卡游走，而非重探2015年12月的低位37美(mei)元。
鐵礦(kuang)石價(jia)格尋獲底部的主要原因是(shi)供需面均有改善。
需求方面(mian)主(zhu)要是(shi)因為中國；中國進口量約(yue)占海運鐵礦石的(de)大(da)約(yue)三(san)分之二(er)，也是(shi)全球最大(da)鋼鐵生產國。
今年上(shang)半年中國(guo)進口量較上(shang)年同期增(zeng)加4,100萬噸至4.937億噸，同比增(zeng)幅高達9.1%。
這種強勁勢(shi)頭似乎將在當前(qian)月份持(chi)續下(xia)去，湯森路透旗(qi)下(xia)Commodity Research and Forecasts估(gu)計，7月總計將有9,186萬噸(dun)鐵礦石運(yun)抵中國(guo)港(gang)口，是今年最高(gao)的(de)月度到港(gang)總量。
這主要是(shi)受(shou)鋼(gang)(gang)鐵(tie)產量上升的(de)拉動，而鋼(gang)(gang)鐵(tie)產量上升則來源于對于國內基礎設施和建筑支出增加(jia)的(de)預(yu)期，以及(ji)鋼(gang)(gang)鐵(tie)出口(kou)增長這一事實。
今(jin)年6月中國鋼(gang)鐵平(ping)均(jun)日(ri)產(chan)量(liang)觸及歷史(shi)新(xin)高231.6萬(wan)噸，當月總產(chan)量(liang)6,947萬(wan)噸，較上(shang)年同期增(zeng)加1.7%。
今年頭1-6月的鋼鐵產量下降(jiang)1.1%，但主要反映了(le)1-2月的疲(pi)弱表(biao)現，而不是(shi)最近(jin)的強勁勢頭。
6月(yue)鋼鐵產品出口創歷史(shi)次高(gao)水平，上半年總出口量同(tong)比增長9%至5,710萬(wan)噸。
顯然，中國(guo)去化龐大鋼(gang)鐵工業中過剩產能的計劃很難落實和持續(xu)，尤其是在價格上(shang)漲之際(ji)，因為這會鼓勵鋼(gang)廠維持生產。
這是鐵(tie)礦(kuang)石需(xu)求面面臨的最大風險，因(yin)為中(zhong)國鋼鐵(tie)產量若(ruo)減少(shao)，則將迅(xun)速影響鐵(tie)礦(kuang)石需(xu)求。
中(zhong)國2016年(nian)1-5月國內礦(kuang)(kuang)山產量較(jiao)上年(nian)同期下滑5.9%，也是鐵礦(kuang)(kuang)石進口(kou)的一個正面跡象。
雖然減少的是(shi)大(da)約2,900萬噸大(da)多是(shi)低(di)級別的鐵礦石(shi)，但確實(shi)為進口增加提供(gong)了助力。
供應增長減緩
供應面方面，雖然鐵礦石市場仍(reng)傾向(xiang)于(yu)供應過(guo)剩(sheng)，但過(guo)剩(sheng)產(chan)量似(si)乎正在逐漸(jian)減少。
中國2016年1-6月鐵礦石進(jin)口(kou)增加(jia)4,100萬噸，或(huo)許比(bi)不上兩(liang)大出口(kou)國--澳(ao)洲和巴西的產(chan)量(liang)增幅。
雖然位于西澳(ao)大利(li)亞州年(nian)產(chan)5,600萬噸(dun)的(de)Roy Hill礦場投(tou)產(chan)提振澳(ao)洲出(chu)口，但其他(ta)主要(yao)生產(chan)商的(de)出(chu)口則大多持平或下滑。
力拓預計(ji)2017年鐵(tie)礦石產量將低于(yu)今年，目標(biao)約為(wei)3.40億(yi)噸(dun)，今年目標(biao)為(wei)3.50億(yi)噸(dun)。
今年的目標(biao)可以(yi)實現，但下半年力拓需(xu)要有強(qiang)勁表現才(cai)行。
澳洲第二大鐵礦(kuang)石生產商必(bi)和(he)必(bi)拓將2015-16財年產出目(mu)標下調1,000萬(wan)噸(dun)，至(zhi)2.60億(yi)噸(dun)。
巴西淡水河(he)谷亦暗示，預(yu)計2016年鐵礦石產量約(yue)為3.40-3.50億噸(dun)(dun)，與2015年的3.459億噸(dun)(dun)大致(zhi)相仿。
鐵礦石生產商目前正展開(kai)供應自律(lv)，這(zhe)么(me)說可能夸大其詞，但確實他們似乎終于認識到無休(xiu)止擴張并(bing)不符合(he)自身利益(yi)。
如(ru)果海運鐵(tie)礦(kuang)石市場新增供應量(liang)持(chi)續放(fang)緩(huan)，如(ru)果中(zhong)國(guo)國(guo)內礦(kuang)山產(chan)出(chu)維持(chi)疲弱趨(qu)勢，如(ru)果中(zhong)國(guo)鋼鐵(tie)行(xing)業維持(chi)當前產(chan)出(chu)水平，那么鐵(tie)礦(kuang)石前景有可能是(shi)正面的。
這(zhe)些都是(shi)“如果(guo)”，但至少(shao)是(shi)有可能發生的，與過去(qu)幾年鐵礦石行業持(chi)續(xu)低迷相比這(zhe)算得上(shang)巨變。
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