北京時間9月7日(ri)消(xiao)息(xi)：今年(nian)以來，鐵礦(kuang)石(shi)(shi)價格(ge)下跌(die)(die)幅度已經(jing)超(chao)過30%，“領(ling)跌(die)(die)”全球大宗商(shang)品。7月8日(ri)，鐵礦(kuang)石(shi)(shi)價格(ge)一度跌(die)(die)至44.59美元/噸，創下自2005年(nian)以來的最低水平(ping)。而(er)事(shi)實是(shi)，自2014年(nian)開始(shi)，鐵礦(kuang)石(shi)(shi)下跌(die)(die)幅度已經(jing)超(chao)過60%，早已是(shi)全球大宗商(shang)品下跌(die)(die)的“排頭兵”。
鐵礦(kuang)石價格的(de)大幅(fu)下跌必(bi)然使(shi)得(de)高成本的(de)鐵礦(kuang)商退(tui)出(chu)市場。同時，力拓、必(bi)和(he)必(bi)拓、FMG和(he)淡水河(he)谷(gu)這樣(yang)的(de)低成本礦(kuang)商的(de)利潤(run)也大幅(fu)縮水。無論是力拓和(he)淡水河(he)谷(gu)的(de)半年財報，還是必(bi)和(he)必(bi)拓和(he)FMG的(de)2015財年的(de)財報，都(dou)可以從中看出(chu)，四大礦(kuang)商的(de)鐵礦(kuang)石業務利潤(run)是嚴重下滑。
很顯然，昔日的“黑(hei)金(jin)”已(yi)經不(bu)再閃耀。正是(shi)鐵礦(kuang)石，引領著大宗商(shang)品陷入周期性的疲軟。
所謂逆(ni)勢擴產(chan)，實際(ji)上(shang)是(shi)通(tong)過低(di)成本(ben)擴張，增(zeng)加盈利(li)產(chan)品的(de)(de)(de)(de)產(chan)量，在(zai)產(chan)品價格下(xia)降周(zhou)(zhou)期(qi)(qi)中起到(dao)對沖的(de)(de)(de)(de)作用，同時(shi)實現市場份額的(de)(de)(de)(de)增(zeng)長(chang)。這(zhe)正是(shi)四大(da)(da)礦(kuang)山不約而 同采用的(de)(de)(de)(de)逆(ni)周(zhou)(zhou)期(qi)(qi)操作的(de)(de)(de)(de)原因。很顯(xian)然，盡管利(li)潤大(da)(da)幅下(xia)滑，但是(shi)與眾多(duo)高成本(ben)礦(kuang)山面臨巨大(da)(da)的(de)(de)(de)(de)退出市場壓力不同，四大(da)(da)礦(kuang)商仍然是(shi)盈利(li)的(de)(de)(de)(de)。極(ji)低(di)的(de)(de)(de)(de)成本(ben)也是(shi)四大(da)(da)礦(kuang)商 在(zai)鐵礦(kuang)石價格持續下(xia)跌中逆(ni)勢擴產(chan)并“穩坐釣魚臺”的(de)(de)(de)(de)最重要(yao)保障。
根據力拓發(fa)布的(de)(de)(de)(de)財報，今(jin)年上(shang)半年，力拓的(de)(de)(de)(de)現金(jin)成本(ben)(C1)為16.20美(mei)元(yuan)(yuan)/噸，考慮(lv)到能源價(jia)格和澳元(yuan)(yuan)兌美(mei)元(yuan)(yuan)匯率的(de)(de)(de)(de)因素，實際的(de)(de)(de)(de)現金(jin)成本(ben)只有 15.20美(mei)元(yuan)(yuan)/噸。受益于成本(ben)節約計劃(hua)和降低(di)(di)能源成本(ben)，這些措施抵(di)消(xiao)了幾乎近一(yi)半的(de)(de)(de)(de)因價(jia)格下跌造(zao)成的(de)(de)(de)(de)利(li)潤下降。力拓CEO山姆(mu)·威(wei)爾士表示，上(shang)半年力拓 減少資本(ben)支(zhi)出14億美(mei)元(yuan)(yuan)，降低(di)(di)成本(ben)6.41億美(mei)元(yuan)(yuan)，完成全(quan)年7.5億美(mei)元(yuan)(yuan)降本(ben)目(mu)標(biao)的(de)(de)(de)(de)85%。
市(shi)場規律或許會(hui)遲到，但永遠不會(hui)缺席。威爾森在今(jin)年6月3日的報(bao)告(gao)《鐵(tie)礦(kuang)石基本面》一(yi)文(wen)中寫道：“就像所(suo)有大宗商品(pin)周期一(yi)樣，鐵(tie)礦(kuang)石的供給(gei)增長在2011年左右超過(guo)了需求增長。成本曲線開始變(bian)得扁平，價格開始降(jiang)低(di)，開始回歸均價。”
鐵礦(kuang)石價(jia)格大幅下(xia)跌對應著中(zhong)國(guo)鋼產(chan)量到達峰值(zhi)。2014年(nian)上(shang)半年(nian)，中(zhong)國(guo)粗鋼產(chan)量達到4.1億噸，同比(bi)下(xia)降1.3%，為近(jin)20年(nian)來首次下(xia)降。中(zhong)國(guo)鋼鐵工(gong)業協會稱，2014年(nian)很可能是中(zhong)國(guo)粗鋼產(chan)量峰值(zhi)標志(zhi)。
事(shi)實上，盡管四(si)(si)大礦(kuang)商在(zai)財報中仍然對未來鐵(tie)礦(kuang)石需求量表(biao)示(shi)樂(le)觀。但是在(zai)鐵(tie)礦(kuang)石價格大幅(fu)下跌(die)從而導致(zhi)利潤大幅(fu)縮水的背景下，本輪擴(kuo)產(chan)結束后，四(si)(si)大礦(kuang)商中目前尚未有任何一個(ge)發布(bu)新的投(tou)資計劃。FMG已經公開表(biao)示(shi)，其(qi)2016年(nian)產(chan)量目標維持在(zai)當(dang)前1.65億噸的水平。
