大(da)宗(zong)商(shang)品價(jia)格(ge)的(de)(de)急劇(ju)下跌(die)，往往是(shi)(shi)之后漲勢的(de)(de)先(xian)兆，這是(shi)(shi)一個明(ming)顯的(de)(de)事(shi)實。近(jin)期就有(you)一些行業高管表示，明(ming)年鐵礦石和(he)煤炭(tan)市場就有(you)望上揚。
盡管不能偏聽礦商談論價格上漲的一面之詞(ci)，但(dan)的確有一定的理(li)由認為(wei)，對今年(nian)迄(qi)今表現(xian)最差(cha)的這兩(liang)種商品而言，最壞的時期(qi)已然過(guo)去。
亞洲鐵礦石現(xian)貨價格周一收盤報每噸69.70美元(yuan)，較年初下(xia)跌了48%，而(er)澳(ao)洲紐卡斯爾港GCLNWCWIDX動力煤現(xian)貨價格在截(jie)至12月5日(ri)的當周下(xia)跌28%至每噸62.25美元(yuan)。
有人預(yu)估明年市場會溫和上(shang)漲，然后企(qi)穩。這(zhe)一(yi)預(yu)測總體上(shang)基于這(zhe)種觀點：更多(duo)的高成本供給將(jiang)撤離(li)市場，而(er)最大(da)的進(jin)口(kou)國中國的需(xu)求將(jiang)穩步增長。
巴西淡水(shui)河(he)谷黑色金屬業(ye)務主(zhu)管PeterPoppinga上周在(zai)倫敦(dun)的一次(ci)投資者簡布會上表示(shi)，鐵礦石價格(ge)跌勢過(guo)度，在(zai)“很短(duan)一段時間內將反彈。”
盡管他并沒有提及價格預計會達到何(he)種水平，但(dan)他把90美元作為基于供(gong)需狀(zhuang)況(kuang)的假設價位(wei)。
Poppinga說，在當前的價位(wei)上，約有(you)2.2億(yi)噸高成本鐵礦石不(bu)具有(you)競(jing)爭力，應該撤出市場。
從理論(lun)上看，他(ta)有關(guan)高成本產出應(ying)該離開市場，而(er)其(qi)中(zhong)很大一部分來自中(zhong)國的觀點是正確的。
**高成本(ben)供應(ying)將多快退(tui)出市場？**
真正的(de)問題在于(yu)這種高成本(ben)生(sheng)產的(de)退出速度，是否將像新供應涌(yong)入(ru)市場一樣快(kuai)。全球最大鐵礦(kuang)石(shi)生(sheng)產商(shang)淡水河(he)谷以及另兩(liang)大巨頭--力拓與必和(he)(he)必拓都一直在快(kuai)速增產。現在又加入(ru)了兩(liang)家競爭對手--FortescueMetalsGroup和(he)(he)英(ying)美資源集(ji)團，它們都在提升較(jiao)低成本(ben)礦(kuang)石(shi)的(de)產量。
有可能出現的(de)情景就(jiu)是，預(yu)計在未來幾(ji)年新(xin)增的(de)供應將依然(ran)超過需求增長，并且中(zhong)國(guo)進口增長料將放緩。全球約(yue)三分之二的(de)海運鐵礦石都(dou)是銷往中(zhong)國(guo)市場。
中(zhong)國(guo)鋼鐵(tie)工(gong)業協(xie)會副秘書長兼中(zhong)國(guo)冶金工(gong)業規劃研究院院長李新創預(yu)計，2015年中(zhong)國(guo)料進口約(yue)(yue)10億噸鐵(tie)礦石，較今年約(yue)(yue)增加6.4%。
鑒于中國(guo)2015年鋼產量料將(jiang)總體穩定，因此這多進口的6,000萬噸鐵(tie)礦石基本上是為了(le)彌補中國(guo)自身鐵(tie)礦石產量的減(jian)少(shao)。
不過中國國內鐵礦石行業(ye)可能會成功游(you)說政(zheng)府(fu)給予其(qi)一些減(jian)稅優惠或(huo)其(qi)他扶持(chi)政(zheng)策，從而令(ling)他們更具競爭(zheng)力，就如(ru)煤炭行業(ye)今年的(de)情形一樣(yang)。
中國在今(jin)年(nian)1-11月(yue)期間的鐵礦(kuang)石(shi)進口較上年(nian)同(tong)期增(zeng)加(jia)13.4%。與之不(bu)同(tong)的是，煤炭今(jin)年(nian)迄今(jin)的進口量同(tong)比(bi)下(xia)降9.4%。
這主要是因為需求成長(chang)平平導致國內(nei)價(jia)格(ge)下滑，這讓海外礦商(shang)更難競爭，盡(jin)管全球價(jia)格(ge)低(di)迷。
實施(shi)新規定和新稅(shui)，或許也會導(dao)致中(zhong)國進(jin)口小幅減少，但與鐵礦石(shi)的情(qing)況相似，煤炭的主要問題是供(gong)應過剩(sheng)。
**煤炭初露曙光**
力(li)拓(tuo)煤炭(tan)主(zhu)管HarryKenyon-Slaney認為煤炭(tan)市(shi)場(chang)有一些改善跡象，因供應離開市(shi)場(chang)。
在上周接受澳(ao)洲Fairfax的媒體專訪時(shi)，Kenyon-Slaney表示，艱(jian)困(kun)時(shi)刻還會持續一陣子(zi)，但市場正在企(qi)穩，且(qie)“周期(qi)將會轉變”。
力(li)拓指出(chu)，對紐卡斯爾煤價的普(pu)遍預估是明年平均為每噸76美元，與今(jin)年的均價一致，之(zhi)后在(zai)2016年會上漲到81美元。
但這(zhe)個預(yu)估(gu)值若要(yao)達成，可(ke)能(neng)(neng)需要(yao)供應持續合理化，因海(hai)外需求不太可(ke)能(neng)(neng)強勁增加，盡管第二(er)大進口國印(yin)度(du)的煤炭供不應求。
風險在于(yu)澳(ao)元和印尼盧(lu)比(bi)貶(bian)值，加上(shang)燃(ran)料價(jia)格下滑導致成(cheng)本下降，實(shi)際(ji)上(shang)將有助(zhu)于(yu)高成(cheng)本的生產(chan)繼續下去，進而推遲價(jia)格的回升(sheng)。
有些(xie)理由(you)可以看好煤(mei)炭和鐵礦(kuang)石最糟的情況已(yi)經過去，但(dan)大都要取(qu)決于(yu)是否有那么多的高(gao)成本供應一如主(zhu)要礦(kuang)商所(suo)預期的離開(kai)市場。
