淡(dan)水河(he)谷是(shi)全球最(zui)大的鐵礦石生產商，最(zui)近3個(ge)月(yue)股(gu)價下跌了30%。10月(yue)30日，淡(dan)水河(he)谷宣布今年第三季度凈虧14.37億美(mei)元。
這家鐵(tie)礦石巨頭近年(nian)(nian)的(de)新(xin)聞(wen)常和巨虧(kui)連在(zai)一(yi)起。今(jin)年(nian)(nian)初，一(yi)則新(xin)聞(wen)說淡水河谷出(chu)現(xian)有史以來(lai)最大單季(ji)(ji)(ji)虧(kui)損——去年(nian)(nian)四(si)(si)季(ji)(ji)(ji)度虧(kui)64.5億美(mei)元(yuan)。當然，去年(nian)(nian)四(si)(si)季(ji)(ji)(ji)度不(bu)是(shi)唯(wei)一(yi)巨虧(kui)的(de)季(ji)(ji)(ji)度，之(zhi)前(qian)的(de)2012年(nian)(nian)四(si)(si)季(ji)(ji)(ji)度虧(kui)損26.5億美(mei)元(yuan)。不(bu)過，該公司(si)2012年(nian)(nian)、2013年(nian)(nian)仍(reng)錄(lu)得盈利。從財務報(bao)表來(lai)看，相當不(bu)錯，比國內的(de)鋼鐵(tie)行業的(de)財報(bao)遠要漂亮。第(di)二大鐵(tie)礦石巨頭力(li)拓則在(zai)2012年(nian)(nian)首次出(chu)現(xian)年(nian)(nian)度虧(kui)損。
說起(qi)這些鐵(tie)礦(kuang)石巨(ju)頭，很(hen)多(duo)人第(di)一印象便(bian)是(shi)2009年、2010年中(zhong)國(guo)(guo)鐵(tie)礦(kuang)石談判的(de)情景，中(zhong)國(guo)(guo)企業慘敗(bai)，持續(xu)談判的(de)結果是(shi)幾乎接受了對(dui)方(fang)所(suo)有的(de)條件(jian)。記得2010年6月時，淡(dan)水河(he)谷(gu)宣布將從7月份(fen)開始把鐵(tie)礦(kuang)石價(jia)格(ge)提(ti)高35%，而此前第(di)二季度鐵(tie)礦(kuang)石價(jia)格(ge)已經上漲了90%。當時，起(qi)碼(ma)我作為股市(shi)的(de)觀(guan)察(cha)者是(shi)震驚了，那時我國(guo)(guo)大(da)中(zhong)型鋼企的(de)銷(xiao)售(shou)利(li)潤率僅有3.6%，不用漲那么多(duo)，一次小漲價(jia)就(jiu)足夠把鋼鐵(tie)企業的(de)利(li)潤全部吞沒。
后(hou)來(lai)，我國鋼鐵(tie)(tie)行業進(jin)入了寒冬。前年(nian)、去年(nian)全行業虧損(sun)之類(lei)的(de)詞匯圍繞著(zhu)這(zhe)個(ge)傳統行業。全球鐵(tie)(tie)礦石大(da)部分被中(zhong)國消費，按理全球價(jia)格取決于中(zhong)國價(jia)格。中(zhong)國鐵(tie)(tie)礦石對外依存度(du)在65%左(zuo)右，海外采購又主要被三大(da)礦商(shang)把持(chi)。這(zhe)種(zhong)情(qing)形下(xia)(xia)(xia)，鐵(tie)(tie)礦石的(de)價(jia)格好不了，一路下(xia)(xia)(xia)降。在網站可(ke)以(yi)查到，10月31日，62%品位的(de)進(jin)口鐵(tie)(tie)礦石價(jia)格為(wei)80美元/噸(dun)，算是6年(nian)多以(yi)來(lai)的(de)最低價(jia)了。2011年(nian)2月的(de)歷史高點為(wei)191美元/噸(dun)，下(xia)(xia)(xia)跌了約六成。這(zhe)個(ge)跌幅相(xiang)當巨大(da)。就是在這(zhe)種(zhong)景氣度(du)嚴重(zhong)下(xia)(xia)(xia)滑的(de)局面下(xia)(xia)(xia)，淡水河谷(gu)的(de)鐵(tie)(tie)礦石、煤炭和銅銷(xiao)售額創下(xia)(xia)(xia)紀(ji)錄。
價(jia)格持續下(xia)降沒有(you)令(ling)這些巨(ju)(ju)頭(tou)(tou)減產囤貨，相反，每一(yi)家都(dou)在(zai)(zai)全力(li)(li)擴(kuo)(kuo)產。這些國(guo)(guo)際(ji)巨(ju)(ju)頭(tou)(tou)實力(li)(li)雄厚，礦(kuang)石(shi)成(cheng)本(ben)低，在(zai)(zai)目前礦(kuang)石(shi)價(jia)格水(shui)平或者(zhe)下(xia)方(fang)，他(ta)們(men)(men)的(de)(de)(de)(de)礦(kuang)山擴(kuo)(kuo)張項目仍(reng)然(ran)有(you)很強(qiang)的(de)(de)(de)(de)競爭力(li)(li)；不(bu)過(guo)，這并非唯一(yi)的(de)(de)(de)(de)原因甚(shen)至(zhi)不(bu)是主要(yao)的(de)(de)(de)(de)原因。不(bu)管(guan)是淡水(shui)河(he)(he)谷，還是力(li)(li)拓、必(bi)和必(bi)拓這些礦(kuang)業(ye)巨(ju)(ju)頭(tou)(tou)，都(dou)在(zai)(zai)擴(kuo)(kuo)張產能(neng)。他(ta)們(men)(men)相信(xin)高成(cheng)本(ben)廠商將(jiang)被擠出(chu)國(guo)(guo)際(ji)鐵(tie)(tie)礦(kuang)石(shi)市場。事實上，今年也(ye)不(bu)斷聽到中國(guo)(guo)礦(kuang)山關(guan)閉(bi)的(de)(de)(de)(de)消息。分析師已經(jing)預測，四大(da)巨(ju)(ju)頭(tou)(tou)將(jiang)在(zai)(zai)全球海運鐵(tie)(tie)礦(kuang)石(shi)市場的(de)(de)(de)(de)份額增(zeng)加至(zhi)70%。今年必(bi)和必(bi)拓已將(jiang)全年產量(liang)目標(biao)上調至(zhi)2.17億(yi)噸(dun)(dun)，并預計(ji)未來(lai)增(zeng)至(zhi)2.6億(yi)-2.7億(yi)噸(dun)(dun)。力(li)(li)拓在(zai)(zai)澳(ao)大(da)利(li)亞運營的(de)(de)(de)(de)鐵(tie)(tie)礦(kuang)石(shi)年產能(neng)已較預期計(ji)劃早兩個(ge)月提高至(zhi)2.9億(yi)噸(dun)(dun)，并預計(ji)2017年前在(zai)(zai)澳(ao)大(da)利(li)亞的(de)(de)(de)(de)鐵(tie)(tie)礦(kuang)石(shi)年產能(neng)達(da)到3.6億(yi)噸(dun)(dun)。巴西淡水(shui)河(he)(he)谷的(de)(de)(de)(de)年產出(chu)2018年后(hou)將(jiang)從去年的(de)(de)(de)(de)3.06億(yi)噸(dun)(dun)增(zeng)至(zhi)4.5億(yi)噸(dun)(dun)。巨(ju)(ju)頭(tou)(tou)的(de)(de)(de)(de)管(guan)理(li)層是這樣對外解釋(shi)的(de)(de)(de)(de)：“從公司經(jing)營的(de)(de)(de)(de)角度，我(wo)們(men)(men)絕(jue)對不(bu)會對鐵(tie)(tie)礦(kuang)石(shi)產量(liang)進(jin)行任何的(de)(de)(de)(de)限制(zhi)。一(yi)直(zhi)以來(lai)，我(wo)們(men)(men)都(dou)秉承著這樣的(de)(de)(de)(de)理(li)念：既然(ran)我(wo)們(men)(men)有(you)這個(ge)生產能(neng)力(li)(li)，只要(yao)價(jia)格高于成(cheng)本(ben)，我(wo)們(men)(men)就會最大(da)化(hua)地利(li)用(yong)這個(ge)生產能(neng)力(li)(li)，滿負荷地來(lai)生產。”
從經(jing)濟學的(de)角(jiao)度，人(ren)們會(hui)預判(pan)到如果價格不(bu)發(fa)生逆轉(zhuan)，鐵礦石(shi)巨頭近年(nian)將(jiang)會(hui)不(bu)時(shi)出現虧(kui)損(sun)(sun)；為什么這(zhe)些(xie)巨頭還(huan)(huan)要(yao)這(zhe)樣干(gan)？一(yi)(yi)個大企業，布局市場，虧(kui)損(sun)(sun)的(de)概(gai)念很重要(yao)，一(yi)(yi)個企業的(de)成(cheng)(cheng)本是以機(ji)會(hui)成(cheng)(cheng)本計算的(de)，虧(kui)損(sun)(sun)意味著(zhu)平(ping)(ping)均(jun)收益小于平(ping)(ping)均(jun)成(cheng)(cheng)本，但(dan)(dan)成(cheng)(cheng)本中有(you)一(yi)(yi)部分(fen)是沉沒成(cheng)(cheng)本。再(zai)者，從另(ling)一(yi)(yi)個角(jiao)度看，平(ping)(ping)均(jun)收益暫(zan)時(shi)小于平(ping)(ping)均(jun)成(cheng)(cheng)本但(dan)(dan)大于平(ping)(ping)均(jun)可變成(cheng)(cheng)本，暫(zan)時(shi)的(de)虧(kui)損(sun)(sun)不(bu)可怕。如果有(you)機(ji)會(hui)在幾(ji)年(nian)時(shi)間(jian)里(li)一(yi)(yi)統江(jiang)湖，以后的(de)盈(ying)利(li)還(huan)(huan)將(jiang)更大，不(bu)但(dan)(dan)能(neng)遠遠覆蓋(gai)暫(zan)時(shi)的(de)季度性虧(kui)損(sun)(sun)，還(huan)(huan)能(neng)令今后的(de)利(li)潤更加穩定和(he)具有(you)保障。
從更長的(de)(de)(de)時間(jian)軸(zhou)來(lai)說，當鐵礦(kuang)石價格(ge)進入低谷時，產業(ye)鏈上很多(duo)中國(guo)企(qi)業(ye)也許要做的(de)(de)(de)，是(shi)走(zou)出(chu)(chu)去(qu)進軍產業(ye)鏈上游，而不是(shi)等著鐵礦(kuang)石將來(lai)見底回升時布局礦(kuang)山。出(chu)(chu)海(hai)的(de)(de)(de)路也許艱辛，但從成本(ben)的(de)(de)(de)角度(du)，現在代價只(zhi)是(shi)幾(ji)年(nian)前中國(guo)企(qi)業(ye)出(chu)(chu)海(hai)收購(gou)礦(kuang)產的(de)(de)(de)幾(ji)分之一了。
