春節長假過后，在鋼(gang)廠復產后加速采購鐵(tie)礦石(shi)的預(yu)期(qi)影響(xiang)下(xia)，低迷的大宗商(shang)品終于迎(ying)來了一(yi)波反彈，尤(you)其(qi)是在黑色(se)系期(qi)貨(huo)(huo)品種的鐵(tie)礦石(shi)帶(dai)領(ling)下(xia)出現暴漲(zhang)(zhang)行情，除鐵(tie)礦石(shi)期(qi)貨(huo)(huo)價格(ge)累計上漲(zhang)(zhang)9.64%，熱卷期(qi)貨(huo)(huo)漲(zhang)(zhang)4.27%、螺紋期(qi)貨(huo)(huo)漲(zhang)(zhang)3.66%以外，焦炭、焦煤、動力煤、硅(gui)錳(meng)期(qi)貨(huo)(huo)品種漲(zhang)(zhang)幅也超3%。
記者了解到市場(chang)對(dui)于(yu)后期走(zou)勢(shi)的看法(fa)已出現分歧(qi)，有分析人士認為，黑色品種的整(zheng)體上(shang)漲是由于(yu)金融政策放水所(suo)致(zhi)，未來(lai)大(da)宗(zong)商品整(zheng)體價(jia)(jia)格將(jiang)走(zou)高。而鋼(gang)鐵行業(ye)(ye)分析師則認為，行業(ye)(ye)基本面沒有改(gai)觀，漲價(jia)(jia)缺少支撐，鐵礦石價(jia)(jia)格未來(lai)還(huan)會回到30美元/噸。
鐵礦(kuang)石業務縮減
據我的鋼鐵網編(bian)制(zhi)的Mysteel進口(kou)礦(kuang)價(jia)格(ge)指(zhi)數(shu)已(yi)升至(zhi)51美元(yuan)/噸，這是(shi)該指(zhi)數(shu)時隔5個月后(hou)重上50美元(yuan)/噸大(da)關(guan)。上一次(ci)鐵礦(kuang)石(shi)價(jia)格(ge)出現(xian)在(zai)50美元(yuan)之上，還是(shi)去年(nian)10月27日(ri)(ri)，此后(hou)到(dao)2015年(nian)12月11日(ri)(ri)，創出階段(duan)性低點38.4美元(yuan)/噸，隨(sui)后(hou)反彈至(zhi)今(jin)，累(lei)計漲幅已(yi)達32.8%。
近日(ri)國際鐵礦石巨頭(tou)陸續發(fa)布半(ban)年報，記者發(fa)現已披露(lu)半(ban)年報的礦企(qi)業績整體(ti)表現不佳。2月23日(ri)，澳(ao)大利亞礦業巨頭(tou)必(bi)和必(bi)拓（BHP）公(gong)(gong)布的半(ban)年報顯示，截至去年年底的半(ban)年凈虧(kui)(kui)損56.7億美元，這(zhe)是(shi)該公(gong)(gong)司16年來(lai)首次(ci)出現虧(kui)(kui)損。
另一礦業巨頭FMG的(de)(de)日子(zi)也(ye)不好過(guo)，其業績也(ye)出現(xian)明顯下(xia)滑(hua)。FMG公(gong)布(bu)的(de)(de)半(ban)年報(bao)顯示(shi)，2015年下(xia)半(ban)年，FMG日常營(ying)運收(shou)入大幅下(xia)滑(hua)31%，降至(zhi)33.44億(yi)美元(yuan)(yuan)。截至(zhi)去年12月31日，FMG賬(zhang)面現(xian)金為23億(yi)美元(yuan)(yuan)，實際EBITDA（折(zhe)舊及攤銷前(qian)的(de)(de)利潤）為13億(yi)美元(yuan)(yuan)。
事(shi)實(shi)上，不(bu)僅鐵礦(kuang)(kuang)石(shi)(shi)巨頭去年的業(ye)績“寒(han)意濃濃”，由于去年鐵礦(kuang)(kuang)石(shi)(shi)價(jia)格遭(zao)遇腰斬(zhan)，鐵礦(kuang)(kuang)石(shi)(shi)業(ye)務已經成了(le)國際礦(kuang)(kuang)業(ye)巨頭的巨大“包袱”，一些礦(kuang)(kuang)山欲“壯士斷腕”，拋(pao)售鐵礦(kuang)(kuang)石(shi)(shi)資(zi)產。以BCIron為例，在此次出現巨額虧損(sun)之后，他們正在尋求(qiu)將低品位(wei)鐵礦(kuang)(kuang)石(shi)(shi)資(zi)產出售給FMG。
“對于(yu)國際礦業(ye)巨頭的(de)半年報還(huan)是要區(qu)別分析，由于(yu)淡水河谷(gu)的(de)美(mei)元(yuan)負(fu)債太高，去年第四季(ji)度(du)巴西(xi)貨幣(bi)雷(lei)亞(ya)爾出現大幅貶(bian)值，而且公(gong)司還(huan)遭遇了(le)SAMARCO潰壩事件，所以淡水河谷(gu)業(ye)績出來肯(ken)定(ding)很難(nan)看。不過，FMG利潤情況會較(jiao)好，主要是其(qi)成本降得非(fei)常(chang)快(kuai)，去杠桿速(su)度(du)也快(kuai)。”新湖(hu)期貨分析師(shi)秦嘉偉接受記者(zhe)采訪時表示。
然而(er)，相對于國際(ji)礦業正在縮(suo)減(jian)各自的(de)業務，春節(jie)過后(hou)國內的(de)鐵(tie)礦石期(qi)貨價格(ge)卻在大(da)幅上(shang)漲(zhang)，截至2月(yue)25日，I1605合約結算(suan)價369.5元/噸，較節(jie)前最(zui)后(hou)一個交易(yi)日2月(yue)5日結算(suan)價的(de)335元/噸上(shang)漲(zhang)34.5元，漲(zhang)幅達9.64%。在鐵(tie)礦石期(qi)貨價格(ge)的(de)屢創新高也帶動相關現貨價格(ge)的(de)上(shang)漲(zhang)。
分(fen)析師(shi)陳艷表(biao)示(shi)，價格上漲(zhang)的部分(fen)原因是前期停產鋼廠節(jie)后陸續有復(fu)產計劃，鐵礦石(shi)需求(qiu)量有望增加。
與此同時，陳艷(yan)表示，澳(ao)大利亞(ya)、巴西主(zhu)要鐵礦(kuang)(kuang)石港口有(you)檢修計劃且由于天氣(qi)因(yin)(yin)素(su)，發貨量(liang)略有(you)減(jian)少(shao)。并(bing)且由于去(qu)年(nian)國內(nei)地(di)方礦(kuang)(kuang)山已近半數停產，供應量(liang)也相對減(jian)少(shao)，這些因(yin)(yin)素(su)疊加推高(gao)了市(shi)(shi)(shi)場人士對后(hou)市(shi)(shi)(shi)的預期，在市(shi)(shi)(shi)場情(qing)緒偏(pian)多的情(qing)況下，鐵礦(kuang)(kuang)石期現(xian)貨價格出現(xian)聯(lian)動上漲。
鋼廠采購意(yi)愿增強(qiang)
據(ju)機構統計，2月25日全(quan)國42個(ge)港(gang)口鐵礦石庫存9767.2萬(wan)噸(dun)，較24日上漲10.2萬(wan)噸(dun)。全(quan)國42個(ge)港(gang)口日疏港(gang)量256.2萬(wan)噸(dun)，較24日下降2.8萬(wan)噸(dun)。業內人士認為(wei)，目前主要還是(shi)北方鋼(gang)廠(chang)有需求，南方以(yi)及(ji)福建系的鋼(gang)廠(chang)沒(mei)有變化。
“2月中(zhong)旬上(shang)海有(you)個黑(hei)色品種的(de)會議，據說大家一致認為(wei)回調后(hou)黑(hei)色品種還(huan)有(you)新(xin)高。其原(yuan)因(yin)是(shi)現(xian)在(zai)礦(kuang)(kuang)石現(xian)貨貼水，所(suo)以(yi)期(qi)貨價(jia)(jia)格(ge)難以(yi)出現(xian)大幅回調，只要(yao)鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石價(jia)(jia)格(ge)一直堅挺，螺紋鋼的(de)價(jia)(jia)格(ge)也難以(yi)回調。一旦(dan)價(jia)(jia)格(ge)跌不了(le)，下游節后(hou)需求超(chao)預期(qi)就會引起(qi)價(jia)(jia)格(ge)新(xin)一輪的(de)上(shang)漲。”鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石貿(mao)易商(shang)王雯君接(jie)受記(ji)者采(cai)訪(fang)時表示。
王雯君表示，有(you)時候市場(chang)也(ye)(ye)挺(ting)奇怪，這(zhe)一轉眼不到(dao)2000元(yuan)/噸的(de)鋼材都嫌貴了，回想5年前(qian)買螺(luo)紋鋼都接(jie)近6000元(yuan)/噸，當時還(huan)瘋搶呢。現在(zai)大(da)多(duo)數北(bei)方鋼廠都是看漲的(de)，不管螺(luo)紋鋼還(huan)是鐵(tie)礦石(shi)，所以復產也(ye)(ye)集中在(zai)北(bei)方，自(zi)然而然鐵(tie)礦石(shi)也(ye)(ye)全往(wang)(wang)北(bei)方輸送，曹妃(fei)甸(dian)都已經塞滿了，后面還(huan)會(hui)有(you)船運往(wang)(wang)港口(kou)。
“隨著(zhu)(zhu)鐵礦石價(jia)(jia)格(ge)逼近50美元后(hou)，鋼廠采購(gou)意愿(yuan)減弱。鋼廠對于此次(ci)鋼材價(jia)(jia)格(ge)上漲(zhang)認可度不高(gao)。礦石價(jia)(jia)在50-60美元之間，拿(na)貨較為謹慎，超過60美元后(hou)將會(hui)有所動作(zuo)。我們認為礦價(jia)(jia)漲(zhang)至目前的(de)價(jia)(jia)位，隨著(zhu)(zhu)鋼廠采購(gou)意愿(yuan)減弱將會(hui)有所回調(diao)。3月份，鋼廠復產后(hou)，對于原(yuan)料(liao)的(de)需求將會(hui)進一步推高(gao)。預計3月份將會(hui)達(da)到400元左右。”分析師劉(liu)智強接受記者(zhe)采訪時表示。
另外(wai)，現(xian)(xian)在市場最為(wei)關注的(de)是(shi)節后部分鋼廠(chang)雖有(you)恢復生產，但鐵礦(kuang)(kuang)石(shi)(shi)需(xu)求增(zeng)(zeng)(zeng)量并(bing)不明顯，且在價(jia)格快(kuai)速(su)(su)上(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)的(de)情況下(xia)，鋼廠(chang)采購相對謹慎(shen)。陳艷(yan)表(biao)示，PB粉(fen)礦(kuang)(kuang)外(wai)盤價(jia)格上(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)至50美(mei)元/噸(dun)后會有(you)回調，50美(mei)元是(shi)近期的(de)反彈(dan)高點。一(yi)方(fang)面近期港口(kou)到貨有(you)所增(zeng)(zeng)(zeng)多，以鋼廠(chang)自(zi)用礦(kuang)(kuang)為(wei)主。另一(yi)方(fang)面，港口(kou)有(you)現(xian)(xian)貨的(de)貿易商因有(you)一(yi)定空間盈(ying)利，出貨意愿增(zeng)(zeng)(zeng)強。即使(shi)鐵礦(kuang)(kuang)石(shi)(shi)價(jia)格繼續上(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)，鋼廠(chang)采購也只(zhi)會按需(xu)采購，且對鋼廠(chang)來說如(ru)果(guo)鐵礦(kuang)(kuang)石(shi)(shi)漲(zhang)(zhang)幅(fu)更大(da)，可能考(kao)慮增(zeng)(zeng)(zeng)加(jia)(jia)長協礦(kuang)(kuang)外(wai)售(shou)量，在獲得現(xian)(xian)金流的(de)同(tong)(tong)時還(huan)能增(zeng)(zeng)(zeng)加(jia)(jia)利潤。與此同(tong)(tong)時，鐵礦(kuang)(kuang)石(shi)(shi)價(jia)格快(kuai)速(su)(su)上(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)后出現(xian)(xian)小幅(fu)回調屬于正常，但整體反彈(dan)行情尚未走完。
陳艷認為，3月中(zhong)旬(xun)之(zhi)前期貨可能會(hui)上(shang)(shang)漲至390元/噸(dun)。市場影響(xiang)(xiang)因素主要(yao)有：世園會(hui)期間唐山地區鋼廠(chang)可能會(hui)有30%-50%的(de)限產，3月份(fen)會(hui)公布具體(ti)影響(xiang)(xiang)范圍和實施力度；港口鐵(tie)礦石(shi)庫存變化情(qing)況(kuang)；近(jin)期成品(pin)材價格上(shang)(shang)漲，鋼廠(chang)開始(shi)有利潤，同(tong)時在鋼鐵(tie)業資(zi)金仍緊張(zhang)的(de)情(qing)況(kuang)下鋼廠(chang)復(fu)產情(qing)況(kuang)、鋼材下游需求的(de)恢復(fu)情(qing)況(kuang)等值得關注。
一(yi)位期貨(huo)業內人士表示，今年鐵礦上(shang)漲(zhang)的節(jie)奏是有點(dian)快(kuai)，現(xian)在(zai)市場都在(zai)盯著庫(ku)存(cun)數據，但其實(shi)這段時間庫(ku)存(cun)的上(shang)漲(zhang)完(wan)全是春節(jie)疏港(gang)跟不(bu)上(shang)造(zao)成庫(ku)存(cun)上(shang)漲(zhang)。“今天(tian)我(wo)(wo)們這邊的鋼廠開始拿貨(huo)，我(wo)(wo)一(yi)半項目已(yi)發貨(huo)。雖然說(shuo)現(xian)在(zai)需求(qiu)還很(hen)疲弱，但一(yi)旦需求(qiu)啟動，價(jia)格就不(bu)好降(jiang)了(le)。”
“從了解的情況(kuang)看，前(qian)期鋼(gang)廠(chang)采(cai)(cai)購意愿還(huan)是(shi)(shi)不(bu)錯的，采(cai)(cai)購潮會(hui)不(bu)會(hui)發生取決于3月(yue)的成(cheng)(cheng)材銷售，畢竟目前(qian)鋼(gang)廠(chang)日(ri)子(zi)也不(bu)算好過，不(bu)足以支撐礦價盲目上漲(zhang)。3月(yue)之(zhi)前(qian)我們還(huan)是(shi)(shi)保(bao)持看多(duo)態(tai)勢，無(wu)論(lun)空頭(tou)說預期多(duo)差，在3月(yue)之(zhi)前(qian)都是(shi)(shi)無(wu)法證實的，而成(cheng)(cheng)材的低庫存反而更能夠(gou)支撐多(duo)頭(tou)開工恢復的預期。”秦嘉(jia)偉接受記者采(cai)(cai)訪(fang)時表示。
