過去鐵(tie)礦石價格大幅回調(diao)帶來的鋼(gang)廠盈(ying)(ying)利，正伴隨著鐵(tie)礦石價格反彈(dan)以及螺紋鋼(gang)價格繼(ji)續下行而不(bu)斷縮窄(zhai)。上周(zhou)(zhou)盈(ying)(ying)利鋼(gang)廠占比已經環(huan)比前一周(zhou)(zhou)下降了6.75%。
鐵礦石和螺(luo)紋鋼(gang)走勢之所以現(xian)階段迥(jiong)然相反，主要在(zai)于(yu)鐵礦石目前(qian)供應(ying)偏緊，鐵礦港口庫(ku)存不斷下降，且國內高爐沒有明(ming)顯(xian)(xian)停產，讓(rang)短期(qi)鐵礦的(de)供應(ying)過剩不明(ming)顯(xian)(xian)。而螺(luo)紋鋼(gang)則是產量未(wei)減，疊(die)加下游的(de)淡季(ji)，市場需求(qiu)疲弱(ruo)。
上游原料(liao)漲價和下游產品跌價，擠壓了鋼(gang)廠(chang)的利(li)潤空間，但鋼(gang)廠(chang)檢修數(shu)量未明顯增加，整體(ti)減產意愿仍(reng)弱，北方仍(reng)處于(yu)以量博利(li)階(jie)段。
鐵礦石漲 螺(luo)紋鋼跌
4月10日以來的53個交易日，鐵礦石期貨主力1509合約(yue)持(chi)續(xu)反彈(dan)了15.34%，而5月6日以來，螺紋鋼(gang)期貨主力1510合約(yue)經歷短暫(zan)反彈(dan)后再度走弱(ruo)，已累計下跌8.65%。
“截至(zhi)6月(yue)23日當周，盈利鋼廠占比(bi)21.47%，周降6.75%，虧損鋼廠繼續增加。”永安期貨分析師張麗(li)麗(li)介(jie)紹說。
國信期貨分析師施(shi)雨(yu)辰表示，鋼(gang)廠目前(qian)普遍陷入虧損，5月(yue)中旬每生產一(yi)噸螺紋(wen)鋼(gang)，利潤在(zai)100元(yuan)(yuan)左右，到5月(yue)底幾乎沒(mei)有盈利，6月(yue)下旬已經虧損100-110元(yuan)(yuan)。這是因為螺紋(wen)價格持續下跌(die)，而鐵礦(kuang)石價格堅挺所致。
近期(qi)整(zheng)個黑色產業鏈(lian)明顯分化，鐵礦石走勢遠強于(yu)螺紋，主要是由各自(zi)的(de)基本面決定的(de)。
“鐵(tie)(tie)礦(kuang)石目前的(de)供應還是偏緊，鐵(tie)(tie)礦(kuang)港口庫存不(bu)斷下降，非主流礦(kuang)今年停了一(yi)半，抵消(xiao)了主流礦(kuang)的(de)增產。高(gao)爐沒有(you)明(ming)顯停產，讓(rang)短期鐵(tie)(tie)礦(kuang)的(de)供應過剩(sheng)不(bu)明(ming)顯。螺(luo)紋鋼則是產量(liang)未減，疊(die)加(jia)下游的(de)淡季，市(shi)場需求(qiu)弱。除此(ci)之外(wai)，鐵(tie)(tie)礦(kuang)期貨貼水現(xian)貨10%，螺(luo)紋鋼升水現(xian)貨10%。基差修復使得兩者走勢有(you)差。”興證期貨分析(xi)師(shi)李文婧(jing)說。
螺(luo)紋鋼方面(mian)，其需求主(zhu)要用于建筑行業(ye)。據(ju)施(shi)雨(yu)辰介紹，6月(yue)(yue)(yue)(yue)以來南(nan)方普(pu)遍降雨(yu)，中旬江南(nan)更是(shi)進入梅雨(yu)季節，建筑工地的(de)施(shi)工明顯減少，接下來的(de)7-8月(yue)(yue)(yue)(yue)又是(shi)高溫天氣，因此6-8月(yue)(yue)(yue)(yue)是(shi)傳統的(de)鋼材消費淡季，建筑工地減少對螺(luo)紋的(de)采(cai)購。不過，雖然需求減少，但(dan)鋼廠還是(shi)維持較高的(de)產量(liang)水(shui)平。雖然因為“礦強鋼弱”導致大多數鋼廠陷入虧損(sun)，但(dan)減產意愿并不很強，開工率維持在85%以上(shang)。6月(yue)(yue)(yue)(yue)上(shang)旬重點鋼廠的(de)粗(cu)鋼日均產量(liang)較5月(yue)(yue)(yue)(yue)下旬減少了2%，但(dan)6月(yue)(yue)(yue)(yue)中旬的(de)產量(liang)又出(chu)現反彈。
“而(er)由于鋼(gang)鐵(tie)(tie)產量較多，對(dui)鐵(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)的(de)需(xu)求也(ye)維(wei)持(chi)高(gao)位(wei)。”施雨辰(chen)指(zhi)出，5月(yue)下旬和6月(yue)中旬巴西(xi)部分港(gang)口(kou)設備(bei)維(wei)修，致(zhi)使近(jin)期從巴西(xi)發(fa)往中國的(de)鐵(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)貨量大幅(fu)減(jian)少，中國港(gang)口(kou)鐵(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)庫(ku)存持(chi)續8周下降，從1億噸(dun)降至(zhi)約(yue)8000萬噸(dun)。庫(ku)存減(jian)少推動港(gang)口(kou)價(jia)格上(shang)漲，目前維(wei)持(chi)在455-460元/噸(dun)，折(zhe)合期貨基準價(jia)格495-500元/噸(dun)，與(yu)鐵(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)期貨近(jin)月(yue)1507合約(yue)較為(wei)接(jie)近(jin)。
鋼廠以量博利
不過，雖然盈利鋼廠占比(bi)繼續下降，但鋼廠檢(jian)修數量(liang)未明顯增(zeng)(zeng)(zeng)加，唐(tang)山高爐開(kai)(kai)工率(lv)微增(zeng)(zeng)(zeng)，鋼廠高爐檢(jian)修45家，周增(zeng)(zeng)(zeng)3家；唐(tang)山高爐開(kai)(kai)工率(lv)增(zeng)(zeng)(zeng)0.64%，全國高爐開(kai)(kai)工率(lv)減0.55%，整體減產意(yi)愿(yuan)仍弱，北方仍處于以量(liang)博利階段。
“鋼廠(chang)當前減產意愿仍不明(ming)顯，下游成交量(liang)明(ming)顯下滑，螺(luo)紋(wen)庫(ku)存(cun)降(jiang)幅趨(qu)緩，廣州(zhou)、杭(hang)州(zhou)等(deng)庫(ku)存(cun)增加，需求(qiu)環比(bi)明(ming)顯轉(zhuan)淡，盤面期螺(luo)主力繼(ji)續升水現(xian)貨，螺(luo)紋(wen)仍維持偏空對(dui)待。”張麗麗說。
國泰君安期貨分(fen)析師(shi)劉秋平表示，目前市場供過于求(qiu)的(de)狀態明顯，在需求(qiu)依舊不被看好的(de)情況(kuang)下，鋼(gang)(gang)價若想止跌(die)，只(zhi)有依靠(kao)鋼(gang)(gang)廠(chang)的(de)主動減產。值得注意的(de)是，由于目前鋼(gang)(gang)坯虧(kui)(kui)損已(yi)經150-200元/噸，鋼(gang)(gang)坯虧(kui)(kui)損較為嚴重，在避開了6月(yue)資金大考(kao)之后，7月(yue)鋼(gang)(gang)廠(chang)檢修減產或將明顯增多。
從宏觀(guan)層面上(shang)(shang)看，近(jin)期(qi)國內經濟(ji)數據表明，當前我國整體經濟(ji)依然不景(jing)氣。2015年5月，CPI同(tong)(tong)比上(shang)(shang)漲(zhang)1.2%，漲(zhang)幅較上(shang)(shang)月回落0.2個百分點，通縮(suo)風險繼續存在(zai)；PPI環比下(xia)降(jiang)0.1%,同(tong)(tong)比下(xia)降(jiang)4.6%。5月份匯豐制(zhi)造業PMI仍低于50，發電(dian)量也持(chi)續負增長。
從(cong)鋼鐵(tie)(tie)的(de)主要(yao)(yao)下游(you)來看，目前(qian)表(biao)現仍比(bi)較低迷。總體(ti)來看，無(wu)論(lun)是物價、消費或是投資、信貸數(shu)據，5月(yue)份情(qing)況都不(bu)容(rong)樂觀，經濟仍在尋底，不(bu)利于鋼鐵(tie)(tie)需(xu)求。雖然房地產行(xing)業的(de)銷售(shou)情(qing)況略有好(hao)轉，但要(yao)(yao)轉化為增加投資、從(cong)而(er)拉動鋼鐵(tie)(tie)消費量，尚需(xu)較長時間。
“短期鐵礦石市場供(gong)應偏(pian)緊，因此港口價格十分堅(jian)挺。但(dan)從(cong)后期來(lai)看，隨著國外(wai)礦發貨(huo)量逐漸恢復正常，加上路途運(yun)輸時(shi)間，從(cong)7月中(zhong)旬起國內港口的鐵礦石庫存很可能將(jiang)重新反彈，現貨(huo)鐵礦石價格也會下跌，相對(dui)利好鋼鐵行(xing)業，但(dan)幅(fu)度(du)有限。”施雨辰(chen)說。
可見，對于鋼鐵行業而言(yan)，短期難以看到經營好轉的曙光，未來企業的希望或寄托于行業內(nei)部的整合。
中國(guo)鋼鐵工業協會黨委書(shu)記劉(liu)振江近日(ri)表示，鋼鐵“十三五”規劃涉及轉型(xing)升級的內容較多，各個企業的側重點也不一(yi)樣(yang)，但(dan)都需要注重結構調(diao)整、節能環(huan)保和科技進步。
到(dao)2025年(nian)末，鋼(gang)鐵行業(ye)將實現產能集(ji)中度(du)達(da)到(dao)60%的(de)目標，形成3家至5家大(da)型鋼(gang)鐵企(qi)業(ye)集(ji)團，將目前300多家鋼(gang)鐵企(qi)業(ye)壓縮到(dao)30家至40家。這些目標的(de)實現集(ji)中在未來十年(nian)，其中“十三五”期間(jian)將是重要(yao)的(de)時間(jian)節點，這期間(jian)不(bu)排除大(da)規模的(de)合(he)并潮。
中(zhong)國全聯(lian)中(zhong)小冶金企業(ye)(ye)商會(hui)名譽會(hui)長趙(zhao)喜子表示，兼(jian)(jian)并重(zhong)組是化解產能過剩的(de)一(yi)個(ge)重(zhong)要通道，但由于(yu)被兼(jian)(jian)并企業(ye)(ye)和員工的(de)退出(chu)通道不明確，企業(ye)(ye)主(zhu)體缺乏(fa)積極性，導致迄今為止(zhi)鋼鐵行業(ye)(ye)兼(jian)(jian)并重(zhong)組效果不太明顯。
