鋼廠對高價鐵礦石的接受度較低(di)，警惕追高風險
昨日，在國(guo)內股市大(da)漲(zhang)的(de)帶動下(xia)(xia)，鐵礦石(shi)(shi)價(jia)格漲(zhang)幅明顯。但從供需因(yin)素分(fen)析，鐵礦石(shi)(shi)價(jia)格短期可能(neng)仍有(you)向(xiang)下(xia)(xia)調(diao)整的(de)需要(yao)，筑底依然需要(yao)時間。
鐵礦石需(xu)求(qiu)難以企穩
從長期來看，把鐵(tie)礦(kuang)石拖入熊(xiong)市(shi)的(de)“中國(guo)需(xu)求”利空效(xiao)應仍在發酵。國(guo)家統計局的(de)數據顯示，今年1—4月(yue)(yue)，全(quan)國(guo)固定資(zi)產(chan)投資(zi)同比(bi)增長12.0%，增速(su)比(bi)1—3月(yue)(yue)回落(luo)1.5個(ge)百分(fen)點。從勢頭來看，固定資(zi)產(chan)投資(zi)增速(su)很快就會“破10”，能(neng)否“保5”也存有疑問(wen)。盡(jin)管過(guo)去數月(yue)(yue)一系(xi)列(lie)寬松政策使地(di)產(chan)市(shi)場(chang)去庫(ku)存步伐加快，但從房屋新開工面積和開發商拿(na)地(di)等情況看，房地(di)產(chan)投資(zi)增速(su)尚未(wei)見底，這意(yi)味著鋼鐵(tie)市(shi)場(chang)冬天(tian)仍未(wei)過(guo)去。
雪上(shang)加霜的(de)(de)是(shi)，鋼(gang)材(cai)出(chu)(chu)(chu)口(kou)也遇(yu)到了麻煩。今年一(yi)季(ji)度，我(wo)國(guo)鋼(gang)材(cai)出(chu)(chu)(chu)口(kou)1078萬噸，同比(bi)增加25%，延續了2014年以來(lai)出(chu)(chu)(chu)口(kou)快速飆升的(de)(de)格局。但(dan)據(ju)，歐盟(meng)委員會在(zai)(zai)本月中旬(xun)針對(dui)我(wo)國(guo)出(chu)(chu)(chu)口(kou)的(de)(de)冷軋鋼(gang)卷發(fa)(fa)起一(yi)項新的(de)(de)反傾銷(xiao)(xiao)(xiao)調查，國(guo)內(nei)包(bao)括(kuo)鞍鋼(gang)、寶鋼(gang)和武鋼(gang)在(zai)(zai)內(nei)的(de)(de)大型企(qi)業均在(zai)(zai)此(ci)次反傾銷(xiao)(xiao)(xiao)調查范(fan)圍之(zhi)內(nei)。另外，美國(guo)、加拿大、秘魯、墨(mo)西(xi)哥、巴西(xi)和土耳(er)其(qi)等國(guo)也在(zai)(zai)本月紛(fen)紛(fen)擬發(fa)(fa)起反傾銷(xiao)(xiao)(xiao)調查。從(cong)2014年起，出(chu)(chu)(chu)口(kou)已經成為(wei)我(wo)國(guo)鋼(gang)材(cai)市(shi)場(chang)的(de)(de)重要(yao)消費增長點，因此(ci)這些反傾銷(xiao)(xiao)(xiao)調查至(zhi)少在(zai)(zai)短期(qi)內(nei)會影(ying)響國(guo)內(nei)鋼(gang)鐵企(qi)業的(de)(de)生產(chan)和銷(xiao)(xiao)(xiao)售，從(cong)而(er)抑制鐵礦石需(xu)求(qiu)。
“礦漲鋼(gang)跌”格(ge)局(ju)難持(chi)續
近期，鐵(tie)礦(kuang)石與鋼(gang)(gang)材價格出現背(bei)離走勢。從4月13日(ri)到(dao)昨日(ri)，螺紋鋼(gang)(gang)價格基本沒有(you)變化，但鐵(tie)礦(kuang)石價格漲(zhang)幅超(chao)過10%。這(zhe)種現象導(dao)致(zhi)國內多數鋼(gang)(gang)廠利潤空間被嚴重擠壓，鋼(gang)(gang)廠生產熱情降(jiang)低，對原料的(de)采(cai)購積(ji)極(ji)性(xing)下降(jiang)。
中國鋼(gang)鐵(tie)(tie)(tie)(tie)工業(ye)協會(hui)最(zui)新統(tong)計數據顯示，5月上(shang)旬(xun)會(hui)員鋼(gang)鐵(tie)(tie)(tie)(tie)企(qi)業(ye)粗鋼(gang)日均產(chan)量為176.82萬(wan)噸，旬(xun)環比下降1.23%，結束了4月“三連增”的(de)局面(mian)(mian)。庫存方(fang)面(mian)(mian)，截至(zhi)5月上(shang)旬(xun)末(mo)，重點企(qi)業(ye)鋼(gang)材庫存量為1587.25萬(wan)噸，旬(xun)環比增加6.08%。粗鋼(gang)產(chan)量下降也許剛開始，從(cong)經驗上(shang)判斷，近年6月粗鋼(gang)產(chan)量通常都低于5月，因此，如果未來一個月鋼(gang)材產(chan)量繼續降低，那么鐵(tie)(tie)(tie)(tie)礦(kuang)石(shi)消費(fei)量必將削減(jian)，鐵(tie)(tie)(tie)(tie)礦(kuang)石(shi)價格繼續獨(du)自上(shang)行的(de)可能(neng)性較小。而(er)庫存積壓暗示鋼(gang)材市場下游消費(fei)低迷，這種情(qing)形(xing)最(zui)終(zhong)會(hui)傳導到鐵(tie)(tie)(tie)(tie)礦(kuang)石(shi)市場，對鐵(tie)(tie)(tie)(tie)礦(kuang)石(shi)價格產(chan)生打(da)壓作用。
港口庫(ku)存下降(jiang)速(su)度或(huo)放緩
據(ju)統計，截(jie)至(zhi)上周五，港(gang)口鐵礦(kuang)(kuang)石庫存(cun)總計為8485萬噸，比去(qu)年同期下(xia)降了超(chao)過四(si)分之一(yi)。筆(bi)者認為，從中(zhong)期來(lai)(lai)看(kan)，鐵礦(kuang)(kuang)石庫存(cun)確實進入了下(xia)降通道，但(dan)下(xia)游鋼廠對庫存(cun)的(de)(de)持續消(xiao)化能力和(he)終(zhong)端基建、地產的(de)(de)回暖(nuan)才是保證鐵礦(kuang)(kuang)石價格筑底反彈的(de)(de)根本(ben)，目前不能單憑一(yi)個因素(su)就得出鐵礦(kuang)(kuang)石底部已現的(de)(de)結論。從現貨市場的(de)(de)情況來(lai)(lai)看(kan)，鋼廠對高價鐵礦(kuang)(kuang)石的(de)(de)接(jie)受度(du)較低，而且隨著本(ben)月下(xia)旬外礦(kuang)(kuang)到港(gang)量迅(xun)速增加(jia)，港(gang)口進口鐵礦(kuang)(kuang)石庫存(cun)的(de)(de)下(xia)降速度(du)將明顯放緩。
反彈恐難(nan)以(yi)持(chi)續
綜合來看，當(dang)前(qian)鐵(tie)礦石價格的反彈恐難以持(chi)續，短期價格走勢依(yi)舊存(cun)在調整需(xu)要。
