4月，受必和(he)必拓、FMG等國(guo)際鐵礦(kuang)石(shi)生(sheng)產商表示將放(fang)緩鐵礦(kuang)石(shi)擴張步伐的(de)影響，鐵礦(kuang)石(shi)期(qi)價(jia)出現了一波強(qiang)勢反(fan)彈，并(bing)且延續到(dao)5月初。但從基本面來看(kan)，鐵礦(kuang)石(shi)供需(xu)矛盾(dun)并(bing)沒有明顯(xian)變化(hua)，后市鐵礦(kuang)石(shi)將承壓回落。
四大礦商鐵礦石(shi)產量維持高位
盡管(guan)必和必拓、FMG等礦商巨頭(tou)表示將放緩鐵礦石(shi)擴(kuo)張步伐，但(dan)從四大礦商公布的一季度生產數據來看(kan)，鐵礦石(shi)供應增加的勢頭(tou)未變。
最新數據顯(xian)示(shi)，四大(da)礦(kuang)商一(yi)(yi)季度(du)(du)產(chan)量(liang)同比增(zeng)長2730萬噸(dun)，增(zeng)幅(fu)為12.6%，預計全年(nian)(nian)四大(da)礦(kuang)商的產(chan)量(liang)增(zeng)量(liang)將超過(guo)1億噸(dun)。其中(zhong)，力拓一(yi)(yi)季度(du)(du)鐵礦(kuang)石產(chan)量(liang)為7470萬噸(dun)，比2014年(nian)(nian)同期提(ti)高(gao)12%。其鐵礦(kuang)石發運量(liang)為7250萬噸(dun)，比2014年(nian)(nian)一(yi)(yi)季度(du)(du)提(ti)高(gao)9%。
必(bi)和(he)必(bi)拓一(yi)季度(du)鐵(tie)礦石(shi)產(chan)量(liang)為(wei)5897萬(wan)噸(dun)，同(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)加20%；2015財年(nian)前三季度(du)，必(bi)和(he)必(bi)拓鐵(tie)礦石(shi)產(chan)量(liang)將達到1.72億(yi)噸(dun)，與2014財年(nian)同(tong)期(qi)相比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)17%。 淡水河谷一(yi)季度(du)鐵(tie)礦石(shi)產(chan)量(liang)達到7450萬(wan)噸(dun)，較2014年(nian)同(tong)期(qi)增(zeng)(zeng)長(chang)4.8%，達到歷史(shi)同(tong)期(qi)最高(gao)水平。其中(zhong)，卡(ka)拉(la)加斯產(chan)量(liang)達到2750萬(wan)噸(dun)，創下史(shi)上同(tong)期(qi)最高(gao)生產(chan)紀錄(lu)。FMG一(yi)季度(du)鐵(tie)礦石(shi)產(chan)量(liang)為(wei)3550萬(wan)噸(dun)，同(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)20%；船運發貨量(liang)為(wei)4040萬(wan)噸(dun)，同(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)28%。
進口小幅增(zeng)長，港口庫存(cun)維持(chi)相對(dui)高位(wei)
海關統計數據顯示，4月，中國(guo)進口(kou)鐵(tie)礦(kuang)砂及其精(jing)礦(kuang)8021萬噸(dun)，同比下降3.81%，環比下降0.37%；1—3月中國(guo)累計進口(kou)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)3.07噸(dun)，同比上升0.7%。
截至5月(yue)(yue)15日，全國41個(ge)主要港口鐵礦石庫(ku)存總量為8656萬噸(dun)，較之(zhi)前(qian)一周下降(jiang)335萬噸(dun)，為19個(ge)月(yue)(yue)以來(lai)的(de)新低(di)。
鋼鐵(tie)市場低迷使(shi)得(de)(de)國(guo)(guo)(guo)內(nei)鋼廠在(zai)一季度(du)檢修增多，且天氣不佳(jia)導致一季度(du)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)到港(gang)(gang)增速(su)下(xia)降。而目(mu)前國(guo)(guo)(guo)內(nei)鋼廠設備檢修逐步接近尾聲(sheng)，鋼廠從(cong)港(gang)(gang)口(kou)(kou)提貨速(su)度(du)加快，使(shi)得(de)(de)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)港(gang)(gang)口(kou)(kou)庫(ku)存回(hui)落，同時也刺激了國(guo)(guo)(guo)外礦(kuang)商對(dui)中國(guo)(guo)(guo)的發貨量。鐵(tie)礦(kuang)石(shi)港(gang)(gang)口(kou)(kou)庫(ku)存總體(ti)(ti)依(yi)然(ran)處于(yu)相對(dui)高位(wei)，鐵(tie)礦(kuang)石(shi)長期供(gong)應壓力仍難緩解。
終端行(xing)業處于弱周期，鐵礦石需求難回暖(nuan)
房(fang)地(di)(di)產(chan)(chan)和(he)基建等主要需求(qiu)終端行業依然處于弱周期(qi)。最(zui)新數據顯示(shi)，1—4月(yue)(yue)，全(quan)國房(fang)地(di)(di)產(chan)(chan)開(kai)發(fa)投資(zi)同(tong)比增(zeng)長6%，比1—3月(yue)(yue)回落2.5個(ge)(ge)(ge)百分點；1—4月(yue)(yue)，房(fang)地(di)(di)產(chan)(chan)開(kai)發(fa)企業房(fang)屋施工面(mian)積599580萬平方米(mi)(mi)，同(tong)比增(zeng)長6.2%，增(zeng)速比1—3月(yue)(yue)回落0.6個(ge)(ge)(ge)百分點；1-4月(yue)(yue)，房(fang)地(di)(di)產(chan)(chan)開(kai)發(fa)企業土地(di)(di)購置(zhi)面(mian)積5469萬平方米(mi)(mi)，同(tong)比下(xia)降(jiang)32.7%，降(jiang)幅比1—3月(yue)(yue)份擴大(da)0.3個(ge)(ge)(ge)百分點。這(zhe)反映出(chu)開(kai)發(fa)商依然看淡房(fang)地(di)(di)產(chan)(chan)市場(chang)，且(qie)拿地(di)(di)意愿(yuan)仍然較弱。因(yin)此，房(fang)地(di)(di)產(chan)(chan)繼續維(wei)持低迷的概率較大(da)。
今(jin)年以來(lai)，基礎設(she)施投資(zi)(zi)不(bu)斷(duan)發(fa)力，但是(shi)1—4月(yue)基建(jian)投資(zi)(zi)同比增(zeng)長20.3%，增(zeng)速(su)比1—3月(yue)回落2.5個百分點。特(te)別是(shi)從4月(yue)單(dan)月(yue)數據來(lai)看，基建(jian)投資(zi)(zi)罕見(jian)地出現了大幅放(fang)緩，4月(yue)基建(jian)投資(zi)(zi)單(dan)月(yue)增(zeng)速(su)從24.5%降至16.1%。這主要是(shi)因為地方(fang)政府面(mian)臨融資(zi)(zi)難的(de)狀況，資(zi)(zi)金成為基建(jian)項目的(de)最大約(yue)束。因此，大規模基建(jian)啟動時間(jian)可能會相對靠后。
房地(di)產和基(ji)建(jian)等(deng)終(zhong)端行業維(wei)持弱勢的情況下，鋼材需(xu)求難(nan)言回暖，從(cong)而使得下游對鐵礦石的需(xu)求難(nan)以改善(shan)。
綜上所述，雖然4月(yue)底以(yi)來，鐵礦(kuang)(kuang)石期價出現了(le)較大幅(fu)度的(de)反彈，但供應過(guo)剩(sheng)的(de)格(ge)局(ju)仍延續(xu)。多頭(tou)情緒(xu)釋放之(zhi)后，鐵礦(kuang)(kuang)石市(shi)場將重(zhong)新回歸到理(li)性狀態(tai)，中長(chang)期仍將維(wei)持振蕩下行格(ge)局(ju)。
（作者單位：金元期貨）
