中國穩(wen)增長政(zheng)策支持鋼鐵需求(qiu)增加，黑色金屬需求(qiu)低(di)點已過。但礦(kuang)商擴(kuo)產計劃不改，現貨(huo)鐵礦(kuang)石(shi)價(jia)格難(nan)以(yi)持續上漲，目前在60—63美元/噸區間盤整。在(zai)多空因素交織下(xia)，鐵礦石期(qi)貨上下(xia)兩難，短(duan)期(qi)有望振蕩(dang)運行(xing)。
基建(jian)投資(zi)加碼，政府穩(wen)增長意圖明(ming)顯
由(you)于當前國內經濟依(yi)然表現低迷，為了達(da)到(dao)穩增長的目(mu)的，除了實施降息(xi)、降準等(deng)貨幣政(zheng)策以外，政(zheng)府也在不斷實施寬松財政(zheng)政(zheng)策。據統計，4月全國財(cai)政支出(chu)12535億元，同(tong)比(bi)大增33.2%，增速比上月提高(gao)28.8個百分(fen)點。
在公共支(zhi)出中，基(ji)建(jian)項(xiang)目投資是(shi)重要的一(yi)塊。5月(yue)18日，國(guo)家發改(gai)委批復了徐淮鹽(yan)、濟青高(gao)鐵等多(duo)條鐵路項目和成都、南寧的軌(gui)道(dao)(dao)交(jiao)(jiao)通近期建設(she)規(gui)劃(hua)，這些軌(gui)道(dao)(dao)交(jiao)(jiao)通項目的投(tou)資(zi)額合計超過2400億元。
今年(nian)1—4月，我國鐵路固定資產投資完成1321億(yi)元，同比增長22%。其(qi)中(zhong)，鐵路(lu)建設投(tou)資完成1172億元，同比增長20%。國家發改委5月14日批復，同意中國鐵路總(zong)公司今年發(fa)行1500億(yi)元人(ren)民幣(bi)鐵路(lu)建設債券，規模與(yu)去年持平。此前國務(wu)院也(ye)表(biao)示，要確保全面完成今年鐵路(lu)建設投資8000億(yi)元以上、新投產里程8000公里以上的目標。
基建(jian)項目投資加碼(ma)，以及“一帶一路”戰略的逐步(bu)展開(kai)實(shi)施，意味著中國鋼鐵(tie)消(xiao)費低點已過，未來(lai)(lai)鋼鐵(tie)需求量將(jiang)逐步(bu)增加，因此鋼鐵(tie)價格從中長期(qi)來(lai)(lai)看，下跌(die)空間較(jiao)小(xiao)，后(hou)市(shi)有望在振蕩中緩步(bu)上行。
樓市(shi)銷售開始好轉
房地(di)產市(shi)(shi)場(chang)是影響鋼鐵(tie)價格(ge)的重(zhong)要因素。雖然近期國內房地(di)產市(shi)(shi)場(chang)投(tou)資額增速仍在下降，但各地(di)的銷售情(qing)況開始出現好轉(zhuan)。從4月70個大(da)中城市(shi)的房價來看，與(yu)上(shang)月相(xiang)比(bi)，價格上(shang)漲的城市(shi)有18個，持平的城市有(you)4個。今年1—4月，全國商品(pin)房(fang)銷(xiao)售面(mian)積(ji)同比下降4.8%，銷售額同(tong)比下(xia)降3.1%，降幅分別比一季(ji)度收窄了4.4個和6.2個(ge)百分點，銷售額和(he)銷售面積這兩(liang)個(ge)指標的降(jiang)幅均連續兩(liang)個(ge)月收窄。
由(you)于一二線(xian)城市(shi)(shi)的(de)房屋(wu)庫存過剩量相對較(jiao)少，且大城市(shi)(shi)對于降息、降準(zhun)等政策的(de)反應更為敏捷，因此一二線(xian)城市(shi)(shi)的(de)成交狀況比三四線(xian)城市(shi)(shi)有更為明(ming)顯的(de)起色。隨著后期增加公積金(jin)貸款額(e)度等更多(duo)寬(kuan)松政策逐漸發酵，房地產(chan)市(shi)(shi)場將進一步回暖。
礦商擴(kuo)產計劃不(bu)改
英(ying)美資源公司決定在2018—2019年(nian)將位(wei)于巴西的(de)一(yi)個鐵礦(kuang)項目(mu)年(nian)產能擴(kuo)大至2900萬噸，較之前目標產能增加9.4%。澳洲礦業巨頭力(li)拓表(biao)示，計劃在2015年生產(chan)約3.5億(yi)噸(dun)鐵(tie)礦石，高(gao)于去年的3億噸。由于力拓成本較低，運至中國的鐵礦石每(mei)噸成本僅(jin)34美元，因此在當前價格下，仍有(you)較高(gao)利潤(run)。巴西淡水河谷近期(qi)也(ye)表示，公司(si)高(gao)品位(wei)鐵礦石的產出量將增加。
短期陷入(ru)振蕩格(ge)局(ju)
隨著近期鐵礦(kuang)石現貨價(jia)格反(fan)彈，鋼(gang)廠的(de)補(bu)庫力度也會有所下降。在市場整體供(gong)應(ying)壓力下，現貨價(jia)格觸及63美(mei)元/噸后緩慢回落，鐵礦石期貨(huo)也在450元/噸一(yi)線(xian)受阻回落。在(zai)多空(kong)交織下，短期鐵礦石(shi)期貨(huo)或將陷入振蕩格(ge)局。
（作者單位：國(guo)信期貨）
