“現貨企(qi)(qi)業(ye)如(ru)果現在(zai)還沒有(you)意識(shi)到金(jin)融衍(yan)生品對企(qi)(qi)業(ye)發展的戰略意義，勢必(bi)會被市場淘汰。”在(zai)昨日由上海清算所、上海匯(hui)锝利投(tou)資管理有(you)限(xian)公司聯合(he)舉行的“第二期(qi)企(qi)(qi)業(ye)套期(qi)保值實務研討會”上，上海匯(hui)锝利投(tou)資管理有(you)限(xian)公司副總(zong)經理徐(xu)晨(chen)剛如(ru)是說。
據期貨日報(bao)記者(zhe)了(le)解(jie)，去(qu)年以來，以原油、鐵(tie)礦石(shi)為代表(biao)的大宗商(shang)品價(jia)格出(chu)現(xian)崩塌，現(xian)貨企(qi)業經營(ying)遭遇了(le)前(qian)所未有的困難(nan)。在去(qu)年鐵(tie)礦石(shi)價(jia)格大幅下跌47%之后，很多貿(mao)易商因“扛(kang)不住”已被淘汰(tai)出局(ju)。
值得一(yi)提的是(shi)，一(yi)些貿易(yi)商通過鐵礦石(shi)期貨、掉(diao)期等套期保值，逃過了這一(yi)劫，覓(mi)得了發展良機。
上海某(mou)中小型現貨貿(mao)易(yi)企業去年與下游一家鋼廠(chang)簽訂(ding)了一份合作協議，用美元(yuan)把貨先買進來，然后以人民幣定價每月向鋼廠(chang)供貨2萬噸，價(jia)格(ge)隨行就市。但去年下半年以(yi)來鐵礦石價(jia)格(ge)大跌(die)，不(bu)少鋼廠見(jian)情況不(bu)妙一(yi)直拖延(yan)拿貨(huo)時間(jian)，導(dao)致這家(jia)貿易企業虧(kui)損非(fei)常大。
“如(ru)果他(ta)們還按原來(lai)的(de)(de)(de)模式去(qu)(qu)做，虧損(sun)會(hui)(hui)越來(lai)越大，但如(ru)果不供(gong)貨，鋼廠便會(hui)(hui)找(zhao)其他(ta)貿(mao)(mao)易商(shang)‘代購’，大貿(mao)(mao)易商(shang)正(zheng)好可以利用這(zhe)種機會(hui)(hui)擠占(zhan)他(ta)們這(zhe)些中(zhong)小貿(mao)(mao)易商(shang)的(de)(de)(de)生(sheng)存(cun)空(kong)間。”上海清算所創(chuang)新業(ye)務部經理韓(han)遜介(jie)紹(shao)，由(you)于既不想(xiang)失去(qu)(qu)長期合作的(de)(de)(de)客戶(hu)，又不能虧錢去(qu)(qu)給鋼廠供(gong)貨，最終這(zhe)家貿(mao)(mao)易企業(ye)選擇(ze)在鐵(tie)礦石(shi)衍生(sheng)品市場做套期保(bao)值(zhi)。“從(cong)去(qu)(qu)年下半年開始，他(ta)們都留(liu)著空(kong)單(dan)，最后他(ta)們生(sheng)存(cun)了下來(lai)。”
事實上，現貨企(qi)(qi)業(ye)在鐵(tie)礦石衍生品(pin)市(shi)場上做(zuo)套(tao)保，也能解決一些(xie)熱衷于(yu)做(zuo)托(tuo)盤業(ye)務(wu)的(de)(de)大型礦石貿易商的(de)(de)“后顧之憂”。以浙江地區(qu)一家(jia)鐵(tie)礦石貿易企(qi)(qi)業(ye)為例，由于(yu)去(qu)年(nian)礦價跌幅過(guo)大，一些(xie)被(bei)托(tuo)盤的(de)(de)鋼(gang)廠和貿易商放(fang)棄(qi)已經交(jiao)過(guo)來的(de)(de)20%的(de)保證金而選(xuan)擇棄貨，導致這家(jia)鐵(tie)礦(kuang)石貿(mao)易(yi)商經營出現了困難。
為解決(jue)鋼廠(chang)和中小貿易商棄貨的問(wen)題，這家托(tuo)盤企(qi)業提出一(yi)個要求(qiu)，在繳納20%的保證金的基礎上，還要求被托盤企(qi)業在掉期(qi)上做一定的套期(qi)保值操作(zuo)。
據介(jie)紹，他(ta)們針(zhen)對托盤(pan)(pan)(pan)的(de)鐵(tie)礦粉業(ye)(ye)務進(jin)行(xing)(xing)空單套保，確保了(le)客戶的(de)實貨損失在(zai)掉期(qi)盤(pan)(pan)(pan)中到期(qi)現金結算(suan)得到對沖(chong)，即幫(bang)助客戶有效(xiao)對沖(chong)了(le)損失，也保證了(le)自(zi)身托盤(pan)(pan)(pan)業(ye)(ye)務的(de)順(shun)利進(jin)行(xing)(xing)。通(tong)過這種方式，這家(jia)托盤(pan)(pan)(pan)企業(ye)(ye)在(zai)去年(nian)和今年(nian)的(de)鐵(tie)礦石(shi)價格大跌中做了(le)不少的(de)托盤(pan)(pan)(pan)量。
事實上，目前不管是(shi)鋼廠(chang)還是(shi)貿(mao)易商(shang)，其參與(yu)鐵(tie)礦(kuang)石期貨(huo)、鐵(tie)礦(kuang)石掉期已變得越(yue)來越(yue)普遍。以華(hua)菱鋼鐵(tie)為(wei)例，今年一(yi)季度他們(men)不僅參與(yu)了鐵(tie)礦(kuang)石期貨(huo)，同(tong)時還參與(yu)了鐵(tie)礦(kuang)石掉期。
