風蕭(xiao)蕭(xiao)兮澳洲寒，礦(kuang)價(jia)一跌(die)兮不復還。
繼2014年(nian)被(bei)攔腰(yao)斬斷(duan)后(hou)，今(jin)年(nian)國際鐵礦(kuang)石價格依然無比任性，普氏指數(shu)從(cong)年(nian)初的70美元(yuan)(yuan)失速墜(zhui)落至(zhi)目(mu)前的47美元(yuan)(yuan)一線，創有記錄以(yi)來的歷史新低，僅今(jin)年(nian)年(nian)內就折價近三(san)成。
“瘋狂的(de)(de)(de)石頭”從高(gao)(gao)處(chu)滾落，帶(dai)給國內(nei)礦(kuang)業巨(ju)大的(de)(de)(de)沖擊。據業內(nei)人士透(tou)露，因生意越來(lai)越難做，很(hen)多鐵礦(kuang)石貿(mao)易商不得不轉行。而(er)國內(nei)礦(kuang)山企(qi)業更是(shi)凄(qi)凄(qi)慘慘，在“產(chan)1噸礦(kuang)最(zui)多虧300塊”的(de)(de)(de)集體(ti)虧損環境下，成本高(gao)(gao)企(qi)的(de)(de)(de)中小(xiao)礦(kuang)企(qi)約(yue)八成左右被迫減產(chan)甚(shen)至關停(ting)。
即使(shi)是實力相(xiang)(xiang)對雄(xiong)厚的上(shang)市公司也難以幸免。中國(guo)證券報(bao)(bao)記者查詢2014年(nian)年(nian)報(bao)(bao)及相(xiang)(xiang)關公告獲悉(xi)，因(yin)鐵礦(kuang)(kuang)石(shi)價(jia)格大幅下跌，包括五礦(kuang)(kuang)發展/創興能源、海(hai)南礦(kuang)(kuang)業/攀鋼(gang)釩鈦(tai)等在內的上(shang)市公司在鐵礦(kuang)(kuang)石(shi)業務(wu)上(shang)皆出現(xian)業績下滑甚至(zhi)巨額(e)虧(kui)損(sun)。
目前來看，盡管礦價的(de)持(chi)續暴跌(die)令一些國際(ji)巨頭也(ye)開始“不淡(dan)定”，但呼吁聯合減(jian)產的(de)聲音(yin)仍顯微(wei)弱，繼(ji)(ji)續加大供應以壟斷市場的(de)博弈日趨白熱化(hua)，可以預見(jian)的(de)是，供需失衡(heng)加速將繼(ji)(ji)續施壓鐵礦石(shi)市場。
“隨著鐵礦石(shi)價格持續下跌，預計未來國(guo)內礦山(shan)企(qi)業處境將(jiang)更加艱難，如果(guo)不能(neng)有效利用金融衍生品對(dui)沖風險(xian)或者(zhe)積(ji)極尋求轉型，大量企(qi)業將(jiang)被淘(tao)汰出市場(chang)。”業內人士認為(wei)，面(mian)對(dui)“低(di)價沖擊(ji)波”的陣陣寒意，一(yi)方面(mian)，企(qi)業要積(ji)極利用金融衍生品規避系統性風險(xian)，另一(yi)方面(mian)也要積(ji)極尋求轉型，降本增(zeng)效，提升(sheng)企(qi)業的核(he)心競爭力(li)。
“石頭”滾落(luo)國內礦企受“重傷”
2014年以來，隨著中(zhong)國經濟增(zeng)速放緩及海外新增(zeng)鐵(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)石產能的(de)(de)密集(ji)投放，鐵(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)石以雪崩(beng)式的(de)(de)下(xia)(xia)跌宣告(gao)了其黃金(jin)十年的(de)(de)結(jie)束。2014年，相關62%鐵(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)石指數(shu)從1月份的(de)(de)平(ping)(ping)均127.92美元/干噸(dun)下(xia)(xia)跌至12月份的(de)(de)平(ping)(ping)均69.25美元/干噸(dun)，下(xia)(xia)跌幅度高達(da)45.86%。
當“瘋狂的石(shi)頭”只能(neng)賣出白菜價之(zhi)時，國(guo)內礦(kuang)(kuang)石(shi)貿(mao)易商(shang)和礦(kuang)(kuang)山(shan)企(qi)業舉步維艱(jian)。中國(guo)冶(ye)金(jin)礦(kuang)(kuang)山(shan)企(qi)業協(xie)會主席(xi)團主席(xi)楊家聲(sheng)日前表示，冶(ye)金(jin)礦(kuang)(kuang)山(shan)企(qi)業遭受(shou)重挫。2014年四季度，大型礦(kuang)(kuang)山(shan)開工(gong)率不(bu)(bu)足(zu)80%，中型礦(kuang)(kuang)山(shan)不(bu)(bu)足(zu)一半，小型礦(kuang)(kuang)山(shan)更(geng)是不(bu)(bu)足(zu)兩成(cheng)，國(guo)內75%的產能(neng)已(yi)處于(yu)虧損(sun)狀(zhuang)態。
“河(he)北、山(shan)(shan)西、內蒙(meng)古等地的10多家礦(kuang)山(shan)(shan)表示，產1噸(dun)礦(kuang)最多虧300塊。河(he)北目前共有1800家選礦(kuang)企業在冊(ce)，約70%的礦(kuang)山(shan)(shan)企業已經停產，繼續(xu)維持(chi)生產的大都(dou)是國有礦(kuang)山(shan)(shan)企業，而且(qie)也在虧錢生產。”寶城期貨(huo)金融(rong)研究(jiu)所所長(chang)助理程小勇告(gao)訴中國證券報記者。
那么，實力(li)相對雄(xiong)厚的(de)大(da)型企業經(jing)營狀況如何呢？為(wei)此，記(ji)者特地查詢了(le)幾家鐵礦石(shi)類上市公司(si)的(de)年(nian)報，結(jie)果發現，因(yin)鐵礦石(shi)價格暴跌受傷嚴重的(de)“倒霉(mei)蛋”遠不止(zhi)中(zhong)小型礦企。
上市(shi)公(gong)司(si)海南礦業在4月(yue)1日晚發布(bu)的(de)最新年報中表示，2014年，公(gong)司(si)實(shi)現(xian)營業收入17.68億(yi)元，同比下降(jiang)39.47%；實(shi)現(xian)歸屬于上市(shi)公(gong)司(si)股東的(de)凈利潤4.24億(yi)元，同比下降(jiang)57.76%；主(zhu)要原因即公(gong)司(si)的(de)主(zhu)要產(chan)品鐵礦石價格跌(die)幅較大。
“國家(jia)隊”的(de)表現同(tong)樣令人失望。五礦發展的(de)2014年(nian)年(nian)報(bao)顯(xian)示，其子公司(si)中國礦產(chan)有限責任公司(si)去年(nian)凈利潤僅為(wei)864.91萬元，同(tong)比下(xia)降95.16%。而受鐵礦石價(jia)格嚴(yan)重(zhong)(zhong)下(xia)跌影響，五礦發展甚至終止(zhi)了其重(zhong)(zhong)大資產(chan)重(zhong)(zhong)組項目。
更難抵抗市(shi)場寒意(yi)的(de)創興資源則出現巨額虧損，公(gong)司(si)(si)預計2014年歸屬于(yu)上(shang)市(shi)公(gong)司(si)(si)股(gu)東的(de)凈虧損將為(wei)3.6億(yi)元至4.0億(yi)元，主要由于(yu)其全資子公(gong)司(si)(si)神(shen)龍(long)礦業的(de)鐵礦石(shi)采(cai)選成本與售價(jia)嚴(yan)重倒(dao)掛，神(shen)龍(long)礦業自2014年7月停產至今尚未復產，公(gong)司(si)(si)擬對神(shen)龍(long)礦業采(cai)礦權攤余價(jia)值(zhi)計提約3.1億(yi)元減值(zhi)準備。
采選成本(ben)與售價嚴重倒掛是(shi)如(ru)何(he)發生的(de)？據業內(nei)人士介紹，中國(guo)(guo)鐵礦(kuang)石(shi)資(zi)源分布(bu)散，平均品位較低，貧鐵礦(kuang)石(shi)占全(quan)國(guo)(guo)儲(chu)量(liang)的(de)97%，較差的(de)資(zi)源稟賦、政策環境等導致(zhi)鐵礦(kuang)石(shi)平均開采成本(ben)遠高于國(guo)(guo)外主流礦(kuang)企。
“國內礦(kuang)企(qi)面(mian)臨的(de)最大問題(ti)是成本(ben)太高，多(duo)數國內礦(kuang)企(qi)的(de)成本(ben)高于500元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)，30%以上(shang)鐵礦(kuang)石企(qi)業(ye)的(de)成本(ben)高于650元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)，一(yi)些礦(kuang)山(shan)成本(ben)甚至超過800元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)。而國際(ji)主流(liu)礦(kuang)山(shan)企(qi)業(ye)的(de)成本(ben)低(di)于40美(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)。”國信期貨黑色金屬(shu)分(fen)析師施雨辰表示。
由于(yu)生(sheng)產成本遠高(gao)于(yu)國外礦(kuang)企(qi)，很(hen)大一部(bu)分國內企(qi)業(ye)正在經歷“越生(sheng)產越賠錢”的尷尬境地。而(er)隨著國際鐵礦(kuang)石價格加速跌(die)破48美元(yuan)/噸，國內恐怕已經不止75%的企(qi)業(ye)產能處(chu)于(yu)虧損狀態了。
中國冶金(jin)礦山協(xie)會的數據顯示，在國內排(pai)名前十的礦企中，6家企業虧(kui)損額達到(dao)了2.9億元，一些中小(xiao)礦山的經營更是(shi)舉步維艱(jian)。
“春節過后，很多礦(kuang)(kuang)山(shan)減產(chan)數量(liang)繼續增多，國企礦(kuang)(kuang)山(shan)如邯邢礦(kuang)(kuang)業現有(you)鐵(tie)(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)山(shan)13座，在(zai)產(chan)鐵(tie)(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)山(shan)只(zhi)有(you)6座，且只(zhi)有(you)1家略(lve)有(you)盈(ying)利(li)，其(qi)他5座都在(zai)虧損；富貴鳥礦(kuang)(kuang)業7座鐵(tie)(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)山(shan)中，已(yi)有(you)5座礦(kuang)(kuang)山(shan)處于關停狀態，維持生(sheng)存的兩個(ge)礦(kuang)(kuang)山(shan)，一個(ge)基本保本，另一個(ge)微(wei)利(li)，但不是(shi)(shi)靠鐵(tie)(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)石，而是(shi)(shi)靠伴生(sheng)磷等其(qi)他礦(kuang)(kuang)產(chan)品盈(ying)利(li)。”程小勇說。
另據中(zhong)信期(qi)貨黑色金屬高級研究員劉潔提供(gong)的數據，2015年至今，國產(chan)(chan)(chan)(chan)礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)開工率(lv)由(you)54.6%下降(jiang)至47.9%，其(qi)中(zhong)產(chan)(chan)(chan)(chan)能(neng)(neng)小于30萬(wan)(wan)噸的礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)山開工率(lv)由(you)10.4%下降(jiang)至9.2%。“2014年國產(chan)(chan)(chan)(chan)礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)產(chan)(chan)(chan)(chan)量被擠出很多，小規模(mo)(mo)礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)山大(da)幅關閉(bi)，中(zhong)等(deng)規模(mo)(mo)以上(shang)礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)山抗性較(jiao)大(da)。目前產(chan)(chan)(chan)(chan)能(neng)(neng)小于100萬(wan)(wan)噸的礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)山基本在退出市場，而(er)產(chan)(chan)(chan)(chan)能(neng)(neng)大(da)于100萬(wan)(wan)噸的礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)山開工相對比(bi)較(jiao)穩定。”
值(zhi)得注(zhu)意的(de)是，鐵礦石價格(ge)高企時，中國資本大(da)舉投資海外(wai)礦產資源，掀(xian)起一波海外(wai)收購礦產企業的(de)高潮(chao)，現在(zai)卻不得不為此計提巨額減值(zhi)準備(bei)。如中信股份證實對其投資的(de)中澳鐵礦進行25億(yi)美元(yuan)減值(zhi)撥備(bei)；攀(pan)鋼釩鈦2014年剛將(jiang)澳洲(zhou)卡拉拉礦業有限公司并表，當年就計提了3.6億(yi)澳元(yuan)（約17億(yi)元(yuan)人(ren)民幣）的(de)減值(zhi)準備(bei)，導致該公司預計去年將(jiang)虧損21億(yi)元(yuan)至26億(yi)元(yuan)。
硝(xiao)煙(yan)彌漫四(si)大礦(kuang)商(shang)“死磕”價格戰
“鐵(tie)礦石，成也供(gong)給，敗也供(gong)給。”一位研究員曾如是說。
從供給來看(kan)，全(quan)球鐵礦(kuang)石生產(chan)較(jiao)集中(zhong)，澳大(da)利亞、巴西、中(zhong)國、印度和俄羅(luo)斯的(de)(de)鐵礦(kuang)石產(chan)量(liang)約(yue)占世界總產(chan)量(liang)的(de)(de)75%以上，而淡(dan)水河谷、力拓、必和必拓和FMG這四(si)大(da)礦(kuang)企(qi)就占了全(quan)球的(de)(de)40%以上，在礦(kuang)石貿(mao)易(yi)中(zhong)起著絕對的(de)(de)主導地位(wei)。
從(cong)歷史上(shang)看，鐵(tie)礦石價格在2003年(nian)以(yi)(yi)前(qian)相(xiang)對(dui)平穩，2003年(nian)以(yi)(yi)后，隨著中國需(xu)求的(de)爆發，全(quan)球鐵(tie)礦石市(shi)場(chang)開始供不應求，鐵(tie)礦石價格在此期間快速(su)上(shang)漲，2003年(nian)至(zhi)(zhi)2011年(nian)的(de)8年(nian)間，鐵(tie)礦石價格從(cong)不到30美(mei)元/噸上(shang)漲至(zhi)(zhi)接近200美(mei)元/噸，年(nian)均復合(he)增長(chang)率超(chao)過(guo)30%。
“2011年以來(lai)，隨(sui)著(zhu)中國經濟(ji)增(zeng)速放緩(huan)導致鋼(gang)材需(xu)求逐(zhu)步下滑及海外礦(kuang)(kuang)石(shi)新增(zeng)產能不斷(duan)釋放，鐵(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)供(gong)需(xu)格(ge)局出現嚴重錯配，供(gong)過于求的局面進(jin)一步惡化(hua)，港(gang)口鐵(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)庫存積壓，鐵(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)價格(ge)步入長期跌勢。”安信期貨高級(ji)鋼(gang)材分析師何(he)建輝(hui)表示(shi)。
據悉，自中(zhong)國經濟減速(su)進入“新常態”后，粗鋼產(chan)量需求下滑趨(qu)勢明顯，但(dan)沒有一個國家和地區(qu)能夠承接中(zhong)國的需求缺口，業(ye)內預計2015年(nian)全球鐵礦石需求有可能出現2009年(nian)以來首次萎縮(suo)。
盡管供給過(guo)剩導致價格暴跌，不過(guo)礦業(ye)巨(ju)頭(tou)們顯然并不打算(suan)削減產(chan)量救市，而(er)是(shi)反其道而(er)行之，繼續(xu)產(chan)能擴張計劃。數據顯示，2011年以(yi)來，世界礦業(ye)巨(ju)頭(tou)已經投入1200億美元(yuan)擴大產(chan)能，并且在這幾年陸續(xu)投產(chan)。2015年，預計四(si)大礦山(shan)累計增(zeng)產(chan)接近(jin)1億噸，其中力拓增(zeng)產(chan)約3000萬(wan)噸；必和(he)必拓增(zeng)產(chan)約2000萬(wan)噸；FMG增(zeng)產(chan)約1000萬(wan)噸；淡水河谷增(zeng)產(chan)約3500萬(wan)噸。
在(zai)業內(nei)人士看(kan)來(lai)，四(si)大巨頭繼(ji)續(xu)增(zeng)產(chan)的(de)首(shou)要原(yuan)因在(zai)于投資回(hui)報(bao)。“四(si)大礦企(qi)在(zai)鐵礦石價格(ge)高(gao)企(qi)時進(jin)行了大量投資，而礦山產(chan)能從計劃投資到實際(ji)投產(chan)往往需(xu)要3-5年周期(qi)，停(ting)產(chan)和復產(chan)的(de)成本相對較高(gao)，不具備(bei)足夠的(de)供給彈性(xing)。”華(hua)泰長城期(qi)貨分析師許(xu)惠敏指出。
隨著低成(cheng)(cheng)本(ben)礦(kuang)(kuang)石不斷涌入市場(chang)，“鐵礦(kuang)(kuang)石價格不斷下跌，依次打破了內礦(kuang)(kuang)成(cheng)(cheng)本(ben)、非主流礦(kuang)(kuang)平均(jun)成(cheng)(cheng)本(ben)兩道(dao)防線，現在開始攻克FMG成(cheng)(cheng)本(ben)這(zhe)第三道(dao)防線。現在，最受市場(chang)關注的焦點(dian)就是FMG是否減產，這(zhe)將(jiang)是短期決定(ding)鐵礦(kuang)(kuang)石價格的關鍵因素之一。”南(nan)華期貨研究所高(gao)級(ji)總監(jian)曹(cao)揚慧說。
據悉，目前(qian)力拓(tuo)鐵礦(kuang)石現金成(cheng)本已經降至(zhi)17美(mei)元(yuan)/噸(dun)，必(bi)和必(bi)拓(tuo)也力爭將(jiang)(jiang)噸(dun)礦(kuang)生(sheng)產成(cheng)本控(kong)制(zhi)在20美(mei)元(yuan)以下(xia)，而FMG鐵礦(kuang)石的生(sheng)產成(cheng)本相對(dui)較高(gao)，眼看市場份額(e)被逐步奪(duo)走，此前(qian)一直堅持不減(jian)產的FMG坐(zuo)不住了，其高(gao)層日前(qian)就呼(hu)吁(yu)四大(da)礦(kuang)山聯(lian)合減(jian)產，不過遭到力拓(tuo)的拒(ju)絕。力拓(tuo)集團首席執行官稱(cheng)，倘若公司減(jian)產，那么(me)缺失的供給將(jiang)(jiang)被高(gao)成(cheng)本競爭對(dui)手(shou)所補充，因此擴(kuo)產勢(shi)在必(bi)行。
施(shi)雨辰補充稱，目(mu)前(qian)力(li)拓和(he)必(bi)和(he)必(bi)拓等(deng)企業將鐵(tie)礦石運至中國(guo)(guo)北方港(gang)口的成本(ben)僅有30-40美(mei)元/噸，因(yin)(yin)此雖(sui)然國(guo)(guo)際鐵(tie)礦石價格(ge)跌破50美(mei)元/噸，其仍有一定利潤(run)。而大(da)量國(guo)(guo)內礦山和(he)東南亞等(deng)國(guo)(guo)的高(gao)成本(ben)小礦山因(yin)(yin)為(wei)嚴(yan)重(zhong)虧損(sun)而被迫出局，由(you)此澳洲和(he)巴西的礦商進一步(bu)搶占市場份額(e)，中國(guo)(guo)的鋼鐵(tie)企業對國(guo)(guo)外礦的進口依(yi)賴度不斷(duan)升高(gao)，在2014年達到了74%。
“四大(da)礦(kuang)(kuang)(kuang)山(shan)通過低(di)成(cheng)(cheng)本(ben)(ben)、高品位礦(kuang)(kuang)(kuang)搶(qiang)占(zhan)全(quan)(quan)球(qiu)市(shi)場份額的策略并沒有太大(da)變化(hua)，國內(nei)礦(kuang)(kuang)(kuang)山(shan)被大(da)量擠(ji)出市(shi)場，中國鐵礦(kuang)(kuang)(kuang)石進口依存度(du)不斷上升，全(quan)(quan)球(qiu)鐵礦(kuang)(kuang)(kuang)石成(cheng)(cheng)本(ben)(ben)曲線也大(da)幅下移，未來鐵礦(kuang)(kuang)(kuang)石價格(ge)仍有下行空間。”何建(jian)輝說。
困局(ju)難破衍生品工具(ju)成(cheng)香餑(bo)餑(bo)
分析人(ren)士認(ren)為，在擠壓式戰(zhan)略下(xia)，國際巨(ju)頭們有了龐大的市場占(zhan)有率，也就控(kong)制了市場定價權——這才是世界級礦企(qi)的真實意圖，此舉(ju)將導致我(wo)(wo)國鐵礦石企(qi)業(ye)生存更為艱難，進而威脅我(wo)(wo)國鐵礦石的自(zi)給(gei)自(zi)足。
“現在的礦(kuang)山企業頭上懸著三(san)(san)把刀，一(yi)是(shi)供(gong)過(guo)于(yu)求的整體市場環境，二是(shi)環保、土地的壓(ya)力，三(san)(san)是(shi)賦稅負擔重，融資的難度大。”有業內人(ren)士(shi)表示。
以稅(shui)費(fei)為(wei)例，目(mu)前國(guo)內鐵礦(kuang)(kuang)石生(sheng)產商要承擔至(zhi)少25項(xiang)各(ge)種稅(shui)費(fei)，費(fei)用超(chao)過100元/噸，占(zhan)據總銷售收入(ru)的(de)20%以上，而國(guo)外很多(duo)礦(kuang)(kuang)山的(de)稅(shui)負只有5-10%。
“短期來(lai)看，比較(jiao)現實的(de)只有降低(di)稅負這一(yi)條(tiao)。但從煤(mei)炭(tan)資源稅改革(ge)后的(de)實際(ji)效果來(lai)看，鐵礦(kuang)(kuang)石(shi)資源稅改革(ge)并不見得能(neng)帶來(lai)多大利(li)好(hao)。”施雨(yu)辰認為，國(guo)內(nei)礦(kuang)(kuang)山企業(ye)的(de)競爭(zheng)力即使在將(jiang)來(lai)也很難(nan)超過國(guo)外企業(ye)，中國(guo)鋼鐵企業(ye)越(yue)來(lai)越(yue)依賴國(guo)際(ji)礦(kuang)(kuang)的(de)趨勢(shi)將(jiang)繼續(xu)。
程小勇認(ren)為，國(guo)內(nei)礦山企業(ye)(ye)(ye)的根本(ben)出路在(zai)于產業(ye)(ye)(ye)升(sheng)級、降本(ben)增效、優化(hua)重(zhong)(zhong)組(zu)實現規模(mo)化(hua)和集約(yue)化(hua)經營(ying)。“在(zai)產業(ye)(ye)(ye)升(sheng)級方面，積極提(ti)高(gao)采(cai)選技術(shu)，提(ti)高(gao)采(cai)選效率(lv)。在(zai)降本(ben)增效方面，礦山企業(ye)(ye)(ye)可以(yi)通(tong)過互(hu)聯網大數據等(deng)現代技術(shu)，實現人力(li)成本(ben)下降、部分業(ye)(ye)(ye)務外包，提(ti)高(gao)生產效率(lv)。在(zai)產業(ye)(ye)(ye)重(zhong)(zhong)組(zu)方面，實施大型企業(ye)(ye)(ye)強強聯合，中小企業(ye)(ye)(ye)抱(bao)團(tuan)重(zhong)(zhong)組(zu)，達到(dao)規模(mo)化(hua)和集約(yue)化(hua)的目(mu)的。”
值得(de)注意的是，在市場環境(jing)的倒逼下，一些鋼鐵(tie)礦(kuang)企也開始嘗試(shi)利用金融衍生(sheng)品工(gong)具來規避市場風險。如2014年，華(hua)菱鋼鐵(tie)投資(zi)(zi)鐵(tie)礦(kuang)石期貨的初始投資(zi)(zi)額為(wei)(wei)901.91萬(wan)(wan)元(yuan)，期末投資(zi)(zi)額為(wei)(wei)654.09萬(wan)(wan)元(yuan)，實(shi)(shi)際損益為(wei)(wei)159.47萬(wan)(wan)元(yuan)；投資(zi)(zi)鐵(tie)礦(kuang)石掉期的初始投資(zi)(zi)額為(wei)(wei)204.47萬(wan)(wan)元(yuan)，期末投資(zi)(zi)額為(wei)(wei)275.97萬(wan)(wan)元(yuan)，實(shi)(shi)際損益為(wei)(wei)148.69萬(wan)(wan)元(yuan)。
施雨辰告訴記者，目前大中型民(min)營鋼(gang)廠和貿易商參與螺(luo)紋和鐵(tie)礦石(shi)期(qi)(qi)貨較多(duo)，可以通過賣(mai)出螺(luo)紋套期(qi)(qi)保(bao)值(zhi)來規避鋼(gang)價下跌風險、買(mai)入鐵(tie)礦石(shi)套期(qi)(qi)保(bao)值(zhi)來控制(zhi)原料成本，甚至進行螺(luo)紋和鐵(tie)礦石(shi)品(pin)種之間的套利等多(duo)種手段。
不過總(zong)體來看，國內礦山企(qi)業利用衍生品(pin)工具(ju)的(de)比例相對(dui)較低，大(da)多數(shu)礦企(qi)保持著謹慎態(tai)度。“一(yi)是(shi)(shi)和礦山經營水平有關，二是(shi)(shi)和戰略規劃和決策(ce)層的(de)認(ren)識有關。因為衍生品(pin)是(shi)(shi)一(yi)個區別于現貨經營的(de)新領域，企(qi)業有理(li)解障礙(ai)、操作障礙(ai)、人員(yuan)障礙(ai)、資金障礙(ai)等。”劉(liu)潔說。
何建輝補充稱(cheng)，目前國內礦(kuang)山企業(ye)(ye)(ye)利用(yong)衍生品(pin)的(de)比(bi)例并不(bu)(bu)高，一(yi)是由(you)于過去十年鐵(tie)礦(kuang)石(shi)黃金(jin)發展期(qi)“慣壞了(le)”整(zheng)個行業(ye)(ye)(ye)，通過開采就(jiu)能(neng)獲得豐厚(hou)利潤(run)導致企業(ye)(ye)(ye)經營模式單(dan)一(yi)，在鐵(tie)礦(kuang)石(shi)價格(ge)掉頭向下之后(hou)，企業(ye)(ye)(ye)思想觀念轉變較慢(man)，風險預估(gu)不(bu)(bu)足(zu)，利用(yong)衍生品(pin)動(dong)機較弱(ruo)。二是由(you)于相關企業(ye)(ye)(ye)對期(qi)貨、期(qi)權(quan)等衍生品(pin)不(bu)(bu)熟悉，不(bu)(bu)能(neng)正確理解套(tao)期(qi)保值(zhi)的(de)本質。
對于該如何更(geng)好(hao)地利用衍(yan)生工具服務(wu)鐵礦石實(shi)體(ti)(ti)經濟(ji)。許惠敏建(jian)議，企業(ye)要培(pei)養專業(ye)的操盤人(ren)員(yuan)，或與期(qi)貨公(gong)司合作(zuo)，共同建(jian)立完善的風險管理體(ti)(ti)系。在衍(yan)生品市(shi)場(chang)選擇上，除了(le)期(qi)貨市(shi)場(chang)，也可結合SGX掉期(qi)和(he)上清(qing)所掉期(qi)等多個(ge)市(shi)場(chang)結合操作(zuo)，以獲(huo)得更(geng)為穩健的保(bao)值收益。
程小(xiao)勇同時表示，企業(ye)需要積極性(xing)參與(yu)金融衍生(sheng)品市場的學(xue)習(xi)，從制度上予以重(zhong)視。積極培養相關的人才(cai)，為企業(ye)運(yun)用金融衍生(sheng)品工(gong)具而打下基礎。科學(xue)認識金融衍生(sheng)品工(gong)具，用好這把“雙刃劍”，不要將風險(xian)管理(li)變(bian)成了投機。
