還記得大(da)宗(zong)商品超(chao)級周期嗎？它是由(you)中(zhong)國(guo)推(tui)動的，讓諸如吉姆·羅杰斯（Jim Rogers）等精明投資者發了(le)大(da)財(cai)。正如現(xian)在(zai)人人所知道的，那個故事已經結束(shu)。未來五年，中(zhong)國(guo)對原材(cai)料（尤其是煤炭和石油）的需求將(jiang)會(hui)發生巨大(da)的變(bian)化。
由凱(kai)文·諾里什（Kevin Norrish）領導(dao)的(de)巴克(ke)萊資本（Barclays Capital）駐倫敦(dun)大宗商品研究(jiu)團隊表示，中國(guo)(guo)的(de)大宗商品需(xu)求(qiu)正(zheng)處(chu)于轉(zhuan)變之中。中國(guo)(guo)的(de)原材料需(xu)求(qiu)正(zheng)在(zai)發生的(de)變化是(shi)“其經濟(ji)增(zeng)長模(mo)式從投資驅動型(xing)轉(zhuan)向消費主導(dao)型(xing)，在(zai)全球制造業(ye)領域(yu)不再像過去(qu)那么具有競爭力，但污染(ran)減少。”
這些變化將導(dao)致幾(ji)乎所有(you)大(da)宗商品的需求(qiu)放(fang)緩(huan)，但(dan)中國仍(reng)有(you)可(ke)能成為(wei)銅、鐵礦石(shi)、大(da)豆(dou)，無疑還(huan)有(you)石(shi)油和煤炭的一個價格(ge)驅動因(yin)素。
中國(guo)(guo)(guo)對全球能(neng)源市場(chang)的影響，將是由于降低(di)中國(guo)(guo)(guo)大(da)城市污(wu)染的迫切需求。污(wu)染已經成為(wei)中國(guo)(guo)(guo)的“難以忽視的真相(xiang)”，在(zai)本月進行的最近一(yi)次(ci)民意調查(cha)中，大(da)多數中國(guo)(guo)(guo)人認為(wei)空氣(qi)質量是他(ta)們最為(wei)關注的問題。中國(guo)(guo)(guo)已經是全球太陽能(neng)電池板的一(yi)個主要生(sheng)產國(guo)(guo)(guo)。因此可再生(sheng)能(neng)源領域的投資很可能(neng)會(hui)激增(zeng)，而中國(guo)(guo)(guo)肯定會(hui)在(zai)全球天(tian)然氣(qi)市場(chang)上變(bian)得更加重(zhong)要。這在(zai)中國(guo)(guo)(guo)正在(zai)與(yu)俄(e)羅(luo)斯天(tian)然氣(qi)巨頭——俄(e)羅(luo)斯天(tian)然氣(qi)工業股份(fen)公司（Gazprom）進行的交(jiao)易中得到(dao)反映(ying)。
未來(lai)五年中國大宗商(shang)品(pin)需求將有巨大變化(hua)
巴克萊分析師(shi)上周在(zai)一份報(bao)告中表示，中國(guo)在(zai)全球(qiu)工業金屬市場上的(de)影響力將會隨著(zhu)國(guo)內經濟增(zeng)速急劇放緩而“大幅削(xue)弱”。除非其他(ta)發展中國(guo)家(jia)填補需(xu)求缺口(kou)(kou)，否(fou)則未來五(wu)年全球(qiu)金屬需(xu)求增(zeng)速將會下降。這對于(yu)諸如智利等銅出口(kou)(kou)國(guo)以及淡(dan)水河谷(gu)（Vale）、必(bi)和必(bi)拓(tuo)（BHP Billiton）和力拓(tuo)（Rio Tinto）等大型鐵礦石生產企(qi)業而言是個壞消息。
贏家(jia)(jia)和輸家(jia)(jia)
由于未來(lai)五(wu)年的國(guo)內生(sheng)產(chan)總值（GDP）年均(jun)增(zeng)(zeng)長率(lv)放緩至6.2%，中(zhong)國(guo)在(zai)(zai)諸(zhu)如(ru)道路和(he)(he)橋梁等基礎(chu)設施方面(mian)的固定資(zi)產(chan)投資(zi)平(ping)均(jun)增(zeng)(zeng)速以及工業產(chan)值增(zeng)(zeng)速都(dou)在(zai)(zai)逐(zhu)步(bu)下滑(hua)(hua)。下滑(hua)(hua)幅度多(duo)大(da)(da)誰也(ye)說不準，但大(da)(da)多(duo)數經濟學家預計在(zai)(zai)30%左右。制造業出口的增(zeng)(zeng)速下滑(hua)(hua)態勢將會(hui)(hui)(hui)更加(jia)糟糕，大(da)(da)約下滑(hua)(hua)40%左右。這對于中(zhong)國(guo)而言并(bing)不可(ke)怕。生(sheng)活水平(ping)將會(hui)(hui)(hui)提高——到(dao)2020年達到(dao)相當于人均(jun)20,000美元(yuan)的水平(ping)，與目前相比提高近(jin)一倍。汽車和(he)(he)耐用消費品的銷售將會(hui)(hui)(hui)增(zeng)(zeng)加(jia)。是的，中(zhong)國(guo)人會(hui)(hui)(hui)食用更多(duo)的雞肉和(he)(he)豬肉，但這次不要對此孤(gu)注一擲。
中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)這(zhe)些年來在食品(pin)消(xiao)費(fei)和(he)食品(pin)質量方面已(yi)經取(qu)得了長(chang)足的進步。巴克萊研究人(ren)員(yuan)指出，中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)在這(zhe)兩(liang)方面都已(yi)經達到了與更為發達的東亞國(guo)(guo)(guo)家相類似的水平。但沒有顯著(zhu)的人(ren)口(kou)增長(chang)，中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)對(dui)(dui)主要(yao)糧食的需(xu)求(qiu)(qiu)在未來五年內很(hen)可能會(hui)停止(zhi)增長(chang)，對(dui)(dui)蛋白(bai)質的需(xu)求(qiu)(qiu)很(hen)可能也會(hui)增長(chang)相對(dui)(dui)緩(huan)慢，這(zhe)將意(yi)味(wei)著(zhu)對(dui)(dui)源自玉米和(he)大(da)豆的動(dong)物(wu)飼料(liao)的需(xu)求(qiu)(qiu)將會(hui)明顯放緩(huan)。這(zhe)會(hui)對(dui)(dui)諸(zhu)如巴西和(he)阿根廷等(deng)大(da)宗商品(pin)出口(kou)國(guo)(guo)(guo)造成尤其嚴重(zhong)的不利影響(xiang)。美國(guo)(guo)(guo)得以幸(xing)免，僅僅是因(yin)為國(guo)(guo)(guo)內需(xu)求(qiu)(qiu)在美國(guo)(guo)(guo)國(guo)(guo)(guo)內供應中(zhong)(zhong)占到很(hen)大(da)比例。
一些(xie)軟性(xing)大(da)宗商品很可能成為(wei)生活水平不(bu)斷提(ti)高、城市化進程以及消費者口(kou)味改變的(de)最大(da)受益者。咖啡(fei)預計將引領需(xu)(xu)求。據中(zhong)國(guo)咖啡(fei)協會（China Coffee Association）報告，中(zhong)國(guo)在世界(jie)咖啡(fei)消費量中(zhong)所占的(de)比(bi)例不(bu)到5%。但這(zhe)一需(xu)(xu)求的(de)年均增長率(lv)將超過15%。
未來五年中國(guo)大(da)宗(zong)商(shang)品需求將有巨大(da)變(bian)化(hua)
能源需求正(zheng)處于(yu)(yu)急(ji)速放緩之中(zhong)(zhong)，在(zai)2020年之前的(de)年均(jun)增(zeng)長率僅為(wei)3%，中(zhong)(zhong)國的(de)電力需求將(jiang)僅為(wei)過去五年的(de)一(yi)(yi)(yi)半(ban)。中(zhong)(zhong)國的(de)石油需求曾是油價(jia)突破每桶(tong)(tong)100美元(yuan)的(de)一(yi)(yi)(yi)個原(yuan)因，而(er)現(xian)在(zai)將(jiang)會成為(wei)油價(jia)低于(yu)(yu)每桶(tong)(tong)100美元(yuan)的(de)一(yi)(yi)(yi)個原(yuan)因。
煤(mei)(mei)炭(tan)(tan)將成為(wei)最大的(de)(de)(de)輸(shu)(shu)家。巴克(ke)萊資本預計(ji)煤(mei)(mei)炭(tan)(tan)需求(qiu)增速將會下滑一半以上，至年(nian)均僅2%，而其(qi)(qi)在能(neng)源(yuan)(yuan)(yuan)消費構成中所占的(de)(de)(de)份額(e)將輸(shu)(shu)給天(tian)然氣、核能(neng)源(yuan)(yuan)(yuan)和(he)可再生能(neng)源(yuan)(yuan)(yuan)。美(mei)國對(dui)中國的(de)(de)(de)煤(mei)(mei)炭(tan)(tan)出口未來(lai)將面臨重(zhong)要障礙。據(ju)美(mei)國能(neng)源(yuan)(yuan)(yuan)情報局(ju)（Energy Information Administration）發(fa)布的(de)(de)(de)數據(ju)顯示，美(mei)國煤(mei)(mei)炭(tan)(tan)對(dui)其(qi)(qi)頭號出口市場中國的(de)(de)(de)出口已經在下滑。在不(bu)(bu)太遙遠(yuan)的(de)(de)(de)將來(lai)，煤(mei)(mei)炭(tan)(tan)出口企業將不(bu)(bu)得不(bu)(bu)尋找其(qi)(qi)他市場。
替代能(neng)源占中(zhong)(zhong)(zhong)國能(neng)源消費(fei)總量的總計份(fen)額(e)將會翻倍至(zhi)15%，而煤炭占中(zhong)(zhong)(zhong)國能(neng)源消費(fei)總量的份(fen)額(e)預(yu)計在五年內將會從如今的65%下降至(zhi)60%。屆時，中(zhong)(zhong)(zhong)國在全球可再(zai)生能(neng)源發電量中(zhong)(zhong)(zhong)占據的份(fen)額(e)將會接(jie)近40%。
