受政府加大(da)基建投資(zi)力(li)度消息提振，鐵礦石期(qi)貨周二漲(zhang)停。但(dan)這些(xie)投資(zi)難以(yi)在短期(qi)內轉(zhuan)化為實際(ji)需求(qiu)(qiu)，鐵礦石現貨市(shi)場供過于求(qiu)(qiu)局面仍將延續(xu)，期(qi)貨反(fan)彈也(ye)難以(yi)持久(jiu)。
經濟表現不(bu)佳，基建投資(zi)加(jia)大
從(cong)近期一系(xi)列經濟數(shu)據(ju)來看，中(zhong)國經濟復蘇程度仍不及預期。受新訂單下(xia)降拖累，去(qu)年12月，無論是匯(hui)豐制(zhi)(zhi)造業(ye)PMI，還是官(guan)方制(zhi)(zhi)造業(ye)PMI，均(jun)低于(yu)預期，制(zhi)(zhi)造企業(ye)經營情況(kuang)依然不容(rong)樂(le)觀。
為了在2015年(nian)繼續保(bao)持經濟(ji)穩(wen)定增(zeng)長，從2014年(nian)年(nian)底開始，國家加大(da)(da)(da)(da)(da)了對重大(da)(da)(da)(da)(da)工(gong)程(cheng)建(jian)設的投資力度。據報道，國務院(yuan)已批準總投資額超過10萬億元(yuan)的420多(duo)個(ge)(ge)項目，這些項目主要包括七大(da)(da)(da)(da)(da)類基礎設施：糧食水利、交(jiao)通(tong)、生態(tai)環保(bao)、健(jian)康養老(lao)服務、信(xin)息電網油氣(qi)(qi)等(deng)重大(da)(da)(da)(da)(da)網絡工(gong)程(cheng)、清(qing)潔能源、油氣(qi)(qi)及(ji)礦產資源保(bao)障工(gong)程(cheng)等(deng)，其中有大(da)(da)(da)(da)(da)約300個(ge)(ge)項目將在今年(nian)逐步(bu)開工(gong)，總投資額接近7萬億元(yuan)。此(ci)外，“一帶一路(lu)”的發展(zhan)更(geng)是意味著未來多(duo)年(nian)內將有大(da)(da)(da)(da)(da)量鐵路(lu)、港口等(deng)項目開工(gong)建(jian)設。
上(shang)述因素(su)將成為拉動鋼鐵(tie)和(he)鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石需(xu)求的關(guan)鍵力量(liang)，短期有助于提(ti)振(zhen)市場信心，也是推動鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石期貨漲停的主(zhu)要原(yuan)因。但從實(shi)際來(lai)看，這(zhe)些項目尚難(nan)在短期內給鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石帶來(lai)較多新增需(xu)求。
鐵礦石港(gang)口庫存持續減少(shao)
據統計，截(jie)至1月4日(ri)，全國41個主(zhu)要港口(kou)的(de)(de)鐵(tie)礦石庫(ku)存(cun)總量(liang)(liang)降至9824萬噸(dun)(dun)，連(lian)續(xu)6周(zhou)下(xia)降。一方(fang)面(mian)，由于鐵(tie)礦石價(jia)(jia)格持(chi)續(xu)下(xia)跌，鋼(gang)(gang)廠(chang)紛紛實行(xing)低原料庫(ku)存(cun)策(ce)略，對(dui)鐵(tie)礦石“隨買隨用”，貿易(yi)商(shang)進口(kou)鐵(tie)礦石的(de)(de)數量(liang)(liang)有所減少；另一方(fang)面(mian)，由于近期鐵(tie)礦石價(jia)(jia)格一直(zhi)在70美元/噸(dun)(dun)下(xia)方(fang)徘徊，環渤海港口(kou)的(de)(de)澳大(da)利亞PB粉價(jia)(jia)格也跌至470—480元/噸(dun)(dun)，不少鋼(gang)(gang)廠(chang)從12月下(xia)旬開始逐漸增加對(dui)低價(jia)(jia)礦石的(de)(de)采購量(liang)(liang)。庫(ku)存(cun)減少令鐵(tie)礦石現貨(huo)價(jia)(jia)格企穩。
礦商堅持增(zeng)產，鐵礦石供過(guo)于求(qiu)局面難改
面對鐵礦(kuang)(kuang)石(shi)價格大(da)幅下(xia)跌，國際(ji)鐵礦(kuang)(kuang)石(shi)生(sheng)(sheng)產(chan)(chan)商(shang)的信心卻毫不動搖。淡(dan)水河谷、力拓和必和必拓這(zhe)三大(da)巨頭的鐵礦(kuang)(kuang)石(shi)生(sheng)(sheng)產(chan)(chan)成(cheng)本(ben)(ben)不足(zu)50美元/噸，而(er)FMG等的鐵礦(kuang)(kuang)石(shi)生(sheng)(sheng)產(chan)(chan)成(cheng)本(ben)(ben)較高，因(yin)此鐵礦(kuang)(kuang)石(shi)價格越(yue)低(di)，三大(da)國外礦(kuang)(kuang)商(shang)就(jiu)越(yue)堅持(chi)擴產(chan)(chan)，通過(guo)低(di)成(cheng)本(ben)(ben)將競爭對手擠出市場。按照主要礦(kuang)(kuang)商(shang)的產(chan)(chan)量，預(yu)計2015年國際(ji)鐵礦(kuang)(kuang)石(shi)新增產(chan)(chan)能有望超過(guo)1億(yi)噸。
我國鐵(tie)(tie)礦(kuang)石(shi)(shi)的產(chan)量(liang)增(zeng)速也明顯(xian)超過需求增(zeng)速。據統(tong)計，2014年(nian)前11個月(yue)，國產(chan)鐵(tie)(tie)礦(kuang)石(shi)(shi)原礦(kuang)產(chan)量(liang)同比(bi)增(zeng)長4.8%。相(xiang)對于下游生(sheng)鐵(tie)(tie)產(chan)量(liang)同比(bi)僅增(zeng)長0.4%而(er)言，鐵(tie)(tie)礦(kuang)石(shi)(shi)市場供過于求的局面正在進一步加劇。因此，從中長期(qi)來看，鐵(tie)(tie)礦(kuang)石(shi)(shi)價格必將繼續下跌(die)，反(fan)彈都(dou)是兔(tu)子尾(wei)巴(ba)——長不了。
