全球大(da)(da)宗商品交易巨頭(tou)嘉能可斯特拉塔 (Glencore) CEO Ivan Glasenberg本月表示，大(da)(da)宗商品的(de)(de)需(xu)求并沒(mei)有(you)減(jian)弱(ruo)，造(zao)成價(jia)格大(da)(da)幅走低的(de)(de)根(gen)本原因是(shi)供給明顯過剩(sheng)。
Glasenberg稱“無(wu)論在(zai)原油還是鐵礦石或者煤炭方面，我們(men)所看到的都是需求在(zai)增加。那么(me)是什么(me)因(yin)素(su)導致價格下跌呢？那是因(yin)為供求增長太多。”
對于大宗商品(pin)而(er)言，市場的供求關系(xi)一(yi)直是決定價(jia)格走向的核心(xin)因素之(zhi)一(yi)。大宗商品(pin)指數2014年(nian)下跌14%，刷(shua)新5年(nian)新低。在鐵礦石(shi)三大巨頭(tou)、OPEC組織均拒絕減產的背(bei)景之(zhi)下，大宗商品(pin)弱勢延續到2015年(nian)恐(kong)難以避免。
以(yi)鐵(tie)(tie)礦石(shi)為(wei)例(li)，盡管需求增長(chang)9%，但是(shi)2014年(nian)整體供給增長(chang)12%。包(bao)括力拓(tuo)、必(bi)和(he)必(bi)拓(tuo)和(he)Fortescue金(jin)屬集團在內(nei)的(de)鐵(tie)(tie)礦石(shi)巨頭對(dui)于(yu)產能不(bu)減反(fan)增，最終導致(zhi)鐵(tie)(tie)礦石(shi)價格下(xia)跌50%。
鎳是今年(nian)(nian)表現最(zui)(zui)為強勁的金屬，鋅同樣表現不俗。印尼在今年(nian)(nian)5月禁止出口金屬以及澳洲最(zui)(zui)大的鋅礦將在2015年(nian)(nian)停產所帶來的供(gong)應端減弱是價格走高的重要原因。
銅的(de)情(qing)況則相對較(jiao)為(wei)復雜。雖然大(da)多數市(shi)場人士在年初均(jun)認(ren)為(wei)銅市(shi)場將面(mian)臨明(ming)顯的(de)供大(da)于求，不過在一(yi)些銅礦(kuang)被迫(po)關閉之后市(shi)場的(de)供給已經(jing)明(ming)顯減弱。
花旗(qi)分(fen)析師Ed Morse在近(jin)期報(bao)告(gao)中稱，“市場總認為(wei)全球(qiu)經濟放緩(huan)導致(zhi)需求降低(di)并引(yin)發大宗商品(pin)價格走(zou)低(di)。但是(shi)有意思的是(shi)，供給的因(yin)素其實更為(wei)重要(yao)。過去幾年市場大肆(si)擴大投資使(shi)得供大于(yu)求明(ming)顯。”
摩根大通分(fen)析師Fraser Jamieson在其(qi)研究報告中(zhong)表示，未來5年(nian)鐵礦石的供(gong)(gong)給(gei)還將增長3.41億噸，而整(zheng)體需求則將溫和增長，因(yin)此未來幾(ji)年(nian)供(gong)(gong)大于求不會改變。
交易員們普遍認(ren)為許多商品未(wei)來的需求可能會有所(suo)增(zeng)(zeng)加，但(dan)是此前推(tui)動大(da)宗商品牛市的中國經(jing)濟(ji)告訴增(zeng)(zeng)長可能很難“昨日(ri)重現”。
