3年前(qian)，鐵礦(kuang)(kuang)石噸價高(gao)達170~180美(mei)元。那時(shi)候，很多資(zi)金投向礦(kuang)(kuang)業公司。
自2012年以(yi)(yi)來，鐵礦石(shi)價格走(zou)上了(le)下(xia)降通道。今(jin)年以(yi)(yi)來更是一路(lu)暴跌，現在接(jie)近70美元。
礦價(jia)還會再低么？《每日經濟新(xin)聞》記者曾向全球(qiu)三大鐵礦石巨頭的大佬們問(wen)起這個問(wen)題。淡(dan)水河谷CEO費慕(mu)禮曾預(yu)測(ce)，今年年底鐵礦石噸價(jia)將恢(hui)復到(dao)95~100美元。但他(ta)在今年9月(yue)中旬說，“我的水晶球(qiu)已(yi)經破(po)滅了，無(wu)法預(yu)測(ce)今后(hou)的事(shi)兒。”
英(ying)國(guo)商品研(yan)究(jiu)局(ju)（CRU）中(zhong)國(guo)區首席代(dai)表JohnJohnson對記者說，“我們基本確定(ding)了(le)2011年4月份是大宗(zong)商品下行的拐點(dian)。至此(ci)以(yi)(yi)后，金屬元素平均價格下降了(le)20%到30%。這(zhe)里(li)面有(you)很多(duo)原(yuan)因(yin)，中(zhong)國(guo)經(jing)濟增(zeng)速放緩是其(qi)中(zhong)一個(ge)因(yin)素，還有(you)其(qi)他一些原(yuan)因(yin)，放緩情況在中(zhong)國(guo)以(yi)(yi)外的市場也存在。”據CRU預測，這(zhe)個(ge)下行周期將持續到2017年~2018年。
分析師張為(wei)為(wei)向《每(mei)日(ri)經(jing)濟新聞》記者表示，2014年(nian)鐵(tie)礦(kuang)石全(quan)(quan)年(nian)供應(ying)過剩(sheng)4000萬(wan)(wan)~5000萬(wan)(wan)噸，全(quan)(quan)年(nian)均(jun)價在97.5美元(yuan)/噸左右。2015年(nian)將(jiang)繼續供應(ying)過剩(sheng)，且會放大，預計過剩(sheng)增加3000萬(wan)(wan)噸，全(quan)(quan)年(nian)均(jun)價在70美元(yuan)/噸。
市場觀察
鋼市疲弱拉低礦價
受世(shi)界經(jing)濟遜于預期、制(zhi)造業疲弱、基礎設施建(jian)設低迷影(ying)響，2014年全(quan)球鋼鐵市場明顯降溫。
國際(ji)鋼鐵協(xie)會預計(ji)，全(quan)年(nian)粗鋼需求為15.6億噸，比上年(nian)增長(chang)2%，與2013年(nian)3.8%的增速(su)相比明(ming)顯放(fang)緩，2015年(nian)將繼續維持2%的低增長(chang)。
新興市(shi)場和發(fa)展中經(jing)濟體受結構性調整、資源收(shou)入減少和地(di)區局勢(shi)緊張等因素(su)影響，鋼(gang)鐵需求(qiu)疲弱。其中，亞(ya)太地(di)區比上年(nian)增長1.7%，中南(nan)美(mei)地(di)區下降2.4%，前(qian)獨聯體國家下降3.8%。
在(zai)(zai)這種(zhong)情況下，CRU集團鐵(tie)(tie)(tie)礦石(shi)(shi)專家Brooks說，鐵(tie)(tie)(tie)礦石(shi)(shi)市(shi)(shi)場(chang)疲軟將持續至2017年(nian)~2018年(nian)，鐵(tie)(tie)(tie)礦石(shi)(shi)價格仍將處在(zai)(zai)80美元/噸左(zuo)右。“鐵(tie)(tie)(tie)礦石(shi)(shi)價格正(zheng)在(zai)(zai)對供應過剩做出反應，市(shi)(shi)場(chang)需要時間。”
中國(guo)需求對全球鐵礦(kuang)石市場來說舉足輕重(zhong)。
全球(qiu)第(di)一(yi)大鐵(tie)礦(kuang)石(shi)巨頭巴西淡水河谷60%的(de)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)供給中國(guo)，因為中國(guo)生產著全球(qiu)50%以上的(de)鋼鐵(tie)。“目(mu)前(qian)全球(qiu)經濟(ji)(ji)發展放(fang)緩(huan)，狀(zhuang)況不(bu)是很好。中國(guo)經濟(ji)(ji)發展相較其他(ta)國(guo)家還是非(fei)常好，目(mu)前(qian)經濟(ji)(ji)只是放(fang)緩(huan)，增速下降。”費慕禮表示。
從2011年到2013年，中(zhong)國進口的鐵礦石(shi)產量為(wei)6.83億(yi)(yi)(yi)噸(dun)、7.19億(yi)(yi)(yi)噸(dun)、7.79億(yi)(yi)(yi)噸(dun)。今年預計在(zai)8.2億(yi)(yi)(yi)~8.4億(yi)(yi)(yi)噸(dun)。“中(zhong)國需求一直不是問題，只是經(jing)濟(ji)放緩(huan)，進行經(jing)濟(ji)（結構）調整。”費慕禮稱。
全(quan)球經濟(ji)增長整體偏低，中(zhong)(zhong)國目前(qian)維持著比較高速的增長。在費(fei)慕(mu)禮(li)看來，中(zhong)(zhong)國鋼鐵的產(chan)(chan)量，增速將放緩到3%。“我們看到中(zhong)(zhong)國政府正在進行的抑(yi)制產(chan)(chan)能過剩的政策(ce)。”費(fei)慕(mu)禮(li)說，“中(zhong)(zhong)國產(chan)(chan)能過剩并不是問題，真正的問題是全(quan)球經濟(ji)放緩。”
“目前(qian)困難的(de)原因就是幾年前(qian)價(jia)格(ge)高的(de)時候，好多礦業公司進行了投資(zi)，但是后來(lai)我們(men)發(fa)現產能過剩，價(jia)格(ge)下降(jiang)。我們(men)期待未(wei)來(lai)可能對這些金屬的(de)投資(zi)會(hui)有所下降(jiang)。”Johnson說。
截至11月14日，鐵(tie)礦石價格較年初下降44%，近(jin)乎腰(yao)斬。
產能(neng)分析
礦山巨頭繼續擴產(chan)
在全球經濟放緩和鋼鐵生產過(guo)剩的情況下，礦(kuang)價越走(zou)越低。但(dan)是國際礦(kuang)業巨頭們并不打算減產。
雖然礦(kuang)(kuang)價已(yi)經跌(die)到70美(mei)(mei)元(yuan)／噸(dun)，但是(shi)礦(kuang)(kuang)業(ye)巨頭(tou)的(de)成本在30~60美(mei)(mei)元(yuan)／噸(dun)，所以，對礦(kuang)(kuang)業(ye)巨頭(tou)來說(shuo)，擴產依然盈(ying)利，只是(shi)盈(ying)利減(jian)少。但低價擴產，最直接的(de)影響(xiang)是(shi)擠壓了其他非主流礦(kuang)(kuang)的(de)生存空間。
1980年以前(qian)，進口(kou)到中國的(de)鐵(tie)礦石來源地大概有20多個國家，現在則(ze)有60多個國家。
費慕(mu)禮稱，有些(xie)鐵(tie)(tie)礦石(shi)(shi)是(shi)低質的(de)鐵(tie)(tie)礦石(shi)(shi)。淡水(shui)河谷供給中國的(de)是(shi)高品(pin)質鐵(tie)(tie)礦石(shi)(shi)，含鐵(tie)(tie)量(liang)高，硅鋁等雜(za)質含量(liang)低。淡水(shui)河谷擴(kuo)產(chan)的(de)重(zhong)點(dian)放在給市(shi)場提供好(hao)的(de)產(chan)品(pin)上。在市(shi)場下行(xing)周期中，只有高質量(liang)的(de)鐵(tie)(tie)礦石(shi)(shi)才能活下來(lai)，其他將會被(bei)淘汰。
2014年(nian)前(qian)(qian)三(san)季度(du)的鐵(tie)(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)(kuang)石進(jin)出(chu)口(kou)數(shu)據印證了費慕禮(li)的話。前(qian)(qian)三(san)季度(du)，中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)進(jin)口(kou)的6.9億噸鐵(tie)(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)(kuang)石同(tong)比增(zeng)加16.5%。其(qi)中(zhong)(zhong)來(lai)自(zi)澳大利亞的鐵(tie)(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)(kuang)石為(wei)4.05億噸，跟去(qu)年(nian)同(tong)比增(zeng)長33.4%；來(lai)自(zi)巴(ba)西(xi)的鐵(tie)(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)(kuang)石達1.25億噸，同(tong)比增(zeng)12.9%。前(qian)(qian)三(san)季度(du)，澳大利亞鐵(tie)(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)(kuang)石從(cong)去(qu)年(nian)占中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)進(jin)口(kou)鐵(tie)(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)(kuang)石量的51%擴(kuo)大到今年(nian)的58%，巴(ba)西(xi)礦(kuang)(kuang)(kuang)依然保(bao)持著(zhu)18%的份額；其(qi)他(ta)國(guo)(guo)家則(ze)從(cong)去(qu)年(nian)20%的進(jin)口(kou)占比跌至今年(nian)的15%，其(qi)中(zhong)(zhong)占中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)鐵(tie)(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)(kuang)石進(jin)口(kou)比重2%的烏克蘭鐵(tie)(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)(kuang)石今年(nian)已經榜上(shang)無名；伊朗鐵(tie)(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)(kuang)石從(cong)去(qu)年(nian)的3%減少到今年(nian)的1%。
分(fen)析師王君對《每日經(jing)濟新(xin)聞》記者(zhe)表示，澳(ao)大(da)(da)利亞和(he)巴西實(shi)際上是中(zhong)國(guo)(guo)鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石進(jin)口量(liang)大(da)(da)幅增長(chang)的(de)終極推手(shou)，兩國(guo)(guo)進(jin)口增量(liang)之巨大(da)(da)，完全填補了部(bu)分(fen)中(zhong)高成(cheng)本(ben)非主(zhu)流礦(kuang)(kuang)退出中(zhong)國(guo)(guo)市場后(hou)遺留的(de)空缺。“澳(ao)大(da)(da)利亞和(he)巴西尤其是前者(zhe)在中(zhong)國(guo)(guo)市場的(de)份額不斷擴大(da)(da)，不僅擠壓著國(guo)(guo)內(nei)礦(kuang)(kuang)山(shan)的(de)生存空間，也(ye)將南非、伊(yi)朗(lang)等(deng)原本(ben)大(da)(da)有可(ke)為的(de)潛在競爭對手(shou)壓得(de)喘(chuan)不過氣來。”淡水河谷(gu)、力(li)拓(tuo)、必和(he)必拓(tuo)和(he)FMG被稱(cheng)為全球四大(da)(da)礦(kuang)(kuang)山(shan)巨頭，無論是中(zhong)國(guo)(guo)礦(kuang)(kuang)山(shan)，還是南非、伊(yi)朗(lang)等(deng)后(hou)起之秀，都難以撼(han)動其勢。
王君分(fen)析道，從歷(li)年來四(si)(si)巨頭各季度的生(sheng)產情(qing)況來看，淡水(shui)河(he)谷除(chu)在(zai)2012年四(si)(si)季度產量(liang)(liang)(liang)環比(bi)略有增(zeng)長(chang)外，其余(yu)年份都呈(cheng)下(xia)(xia)降態勢；力拓則(ze)情(qing)況相(xiang)反，除(chu)了(le)2012年四(si)(si)季度產量(liang)(liang)(liang)略有下(xia)(xia)滑外，其余(yu)年份均呈(cheng)上升之(zhi)勢；必和必拓歷(li)年四(si)(si)季度產量(liang)(liang)(liang)都呈(cheng)環比(bi)增(zeng)長(chang)勢頭；澳大利亞本(ben)土公(gong)司(si)FMG近(jin)年來產量(liang)(liang)(liang)暴增(zeng)，但由(you)于(yu)其整體(ti)(ti)規模較(jiao)小，因(yin)此(ci)近(jin)年來四(si)(si)季度產量(liang)(liang)(liang)的小幅(fu)下(xia)(xia)滑影響(xiang)并不大。
“從今年(nian)三季度四(si)巨頭的運營情況來(lai)看，僅(jin)有FMG的產(chan)量出現環比(bi)下降(jiang)之勢，其他礦山產(chan)量均保持環比(bi)增長狀態。”王君(jun)說。
淡水(shui)河(he)谷旗下卡(ka)拉加(jia)斯礦區(qu)的(de)產量(liang)(liang)達到空前的(de)3220萬噸，同比(bi)增9.8%，環比(bi)增7.9%，是推高其整體(ti)產量(liang)(liang)的(de)主要因素(su)；力(li)拓(tuo)旗下皮爾(er)巴拉礦區(qu)擴產項(xiang)(xiang)目(mu)在三季(ji)(ji)(ji)度達產，產量(liang)(liang)大幅增長，達產影響將可(ke)能延續(xu)至四季(ji)(ji)(ji)度；必和必拓(tuo)旗下津(jin)布(bu)巴項(xiang)(xiang)目(mu)提前完成配套供應鏈體(ti)系的(de)改善，且該公司制定了2015財年達產2.45億(yi)噸的(de)計劃。王君認(ren)為，其在關鍵的(de)2014年四季(ji)(ji)(ji)度減(jian)少產量(liang)(liang)可(ke)能性很(hen)小。“作為小兄弟(di)，FMG三季(ji)(ji)(ji)度以來(lai)盡(jin)管產量(liang)(liang)有(you)所下滑，但環比(bi)僅(jin)減(jian)少不足百萬噸，即使冬季(ji)(ji)(ji)繼續(xu)這一趨(qu)勢，也(ye)無礙大局。”
至(zhi)于四巨頭會不會受颶(ju)(ju)風(feng)(feng)和(he)罷工(gong)(gong)等(deng)事件的(de)(de)影(ying)響，王君(jun)稱，颶(ju)(ju)風(feng)(feng)、強降雨(yu)等(deng)極(ji)端惡劣天氣多發(fa)生于澳(ao)大(da)(da)利(li)亞(ya)的(de)(de)一(yi)季(ji)(ji)度(du)(du)，四季(ji)(ji)度(du)(du)天氣則整(zheng)體(ti)良(liang)好，基(ji)本不存在(zai)影(ying)響發(fa)貨的(de)(de)氣候因(yin)素。而(er)巴西(xi)極(ji)少遭遇颶(ju)(ju)風(feng)(feng)等(deng)惡劣天氣，整(zheng)體(ti)發(fa)貨量較為正常(chang)。此外，從歷年來澳(ao)巴兩國發(fa)生的(de)(de)罷工(gong)(gong)事件來看(kan)，多集中在(zai)二季(ji)(ji)度(du)(du)和(he)三季(ji)(ji)度(du)(du)，四季(ji)(ji)度(du)(du)則較少。“從近年來礦(kuang)山實際發(fa)貨量情(qing)況(kuang)來看(kan)，2012年至(zhi)今(jin)，澳(ao)大(da)(da)利(li)亞(ya)三大(da)(da)礦(kuang)山僅在(zai)一(yi)季(ji)(ji)度(du)(du)出現發(fa)貨量減少的(de)(de)情(qing)況(kuang)，三、四季(ji)(ji)度(du)(du)則基(ji)本呈增長態勢(shi)，并在(zai)一(yi)定程度(du)(du)上形成慣性。”王君(jun)說，預(yu)計(ji)四季(ji)(ji)度(du)(du)基(ji)本不存在(zai)影(ying)響澳(ao)大(da)(da)利(li)亞(ya)和(he)巴西(xi)礦(kuang)山發(fa)貨的(de)(de)自(zi)然或(huo)人為因(yin)素，四巨頭依(yi)然會保持高產(chan)量和(he)發(fa)貨量。
那么，縱使(shi)FMG的產量略有走低，四礦山(shan)整體產量繼續(xu)增長的勢頭不可擋，供應(ying)壓力(li)仍然巨大。
行情預測
明年仍將供應(ying)過剩(sheng)
鐵礦石(shi)價格(ge)在2014年(nian)大勢已定，那么(me)2015年(nian)呢？
張為為稱(cheng)，2015年鐵礦石供應過剩(sheng)繼續放大，預計過剩(sheng)增加3000萬(wan)噸，鐵礦石全年均價在70美(mei)元/噸。
在(zai)短期供給過剩的壓力下(xia)，2015年(nian)，國外礦(kuang)山依舊擴產(chan)。“繼(ji)2014年(nian)礦(kuang)山四(si)巨頭集中擴產(chan)之后(hou)，2015年(nian)還將繼(ji)續擴張(zhang)。”張(zhang)為為說。
淡水河谷新增(zeng)的9000萬(wan)噸(dun)卡粉計(ji)劃(hua)，預計(ji)在2017年(nian)達(da)產(chan)(chan)；力拓目前產(chan)(chan)能(neng)已達(da)2.9億(yi)噸(dun)，在2017年(nian)其產(chan)(chan)能(neng)將擴(kuo)至3.6億(yi)噸(dun)；必和必拓2016年(nian)將達(da)產(chan)(chan)2.9億(yi)噸(dun)；FMG2015年(nian)有2000萬(wan)噸(dun)的產(chan)(chan)能(neng)釋(shi)放。
“總體來說(shuo)(shuo)，預(yu)計明年巴西(xi)、澳洲新增鐵礦石供應量1.3億噸左(zuo)右。受價(jia)格持(chi)續(xu)低位影響(xiang)，非主(zhu)流礦山(shan)成本受到(dao)沖擊(ji)，減產不在(zai)少數。”張為為說(shuo)(shuo)。
9月，除澳(ao)洲、巴西之外，中國從南非和(he)非主(zhu)流國家(jia)進口的鐵(tie)礦石總量同(tong)比下滑較為(wei)(wei)明(ming)顯，非主(zhu)流鐵(tie)礦石進口年化(hua)降幅為(wei)(wei)5772萬噸。
“結(jie)合高成本(ben)礦(kuang)山對成本(ben)的調節(jie)、對低(di)價格(ge)的適應應變能(neng)力以(yi)及明(ming)(ming)年鐵(tie)(tie)礦(kuang)石(shi)價格(ge)可(ke)能(neng)突破更低(di)位，預(yu)計明(ming)(ming)年非主(zhu)流礦(kuang)將(jiang)減少5000萬噸左右，2015年國外新(xin)增鐵(tie)(tie)礦(kuang)石(shi)產量為8000萬噸。”張為為說，新(xin)增的鐵(tie)(tie)礦(kuang)石(shi)供應量幾乎全部來自(zi)國際礦(kuang)業(ye)巨頭。
根(gen)據相關(guan)機構對中國(guo)全(quan)國(guo)新增高爐的調研，預計(ji)2015年(nian)國(guo)內全(quan)年(nian)生鐵(tie)產(chan)量不會(hui)超過1000萬噸。這意味著對鐵(tie)礦石(shi)的需求(qiu)增加寥寥無幾。
但(dan)發達經濟體表(biao)現相對(dui)較(jiao)好(hao)。美國(guo)市場(chang)的穩步復(fu)蘇(su)，帶動北(bei)美成(cheng)為鋼材(cai)消費增(zeng)長(chang)最快的地區，需(xu)求比去年(nian)增(zeng)長(chang)6.4%。CRU編制的鋼材(cai)價格分地區指數(shu)也表(biao)明，北(bei)美指數(shu)呈現上升趨勢，歐洲(zhou)指數(shu)和(he)亞洲(zhou)指數(shu)均有所下跌，今年(nian)以來分別(bie)下跌2.8%和(he)11.8%。
盡(jin)管北美地區鋼材(cai)消費增幅為全球鋼市(shi)帶(dai)來了(le)一抹亮色，但包括(kuo)中(zhong)國鋼鐵工業協會在內的多家行業機構認為，2015年鐵礦石(shi)市(shi)場仍呈(cheng)供(gong)應過(guo)剩局(ju)面。
張為為說，“全球粗(cu)鋼產量(liang)維持低(di)速(su)增長，其(qi)中中國增量(liang)小于1%。”這個估(gu)算(suan)比費慕禮的(de)3%要低(di)得(de)多。
根據(ju)相關(guan)機構提供(gong)的數據(ju)，2015年，國(guo)外礦山產量(liang)新增8000萬(wan)噸(dun)，中國(guo)國(guo)產精粉供(gong)應量(liang)減少3000萬(wan)噸(dun)，中國(guo)進口鐵礦石預計新增7000萬(wan)噸(dun)，將(jiang)達10.1億噸(dun)。這樣算下來，全年新增過剩(sheng)鐵礦石將(jiang)達3000萬(wan)噸(dun)。
“全(quan)年(nian)鐵礦石價格窄幅波(bo)(bo)動，高點將為(wei)(wei)90美元(yuan)/噸(dun)，低點則在(zai)60美元(yuan)/噸(dun)，均價為(wei)(wei)70美元(yuan)/噸(dun)。”張為(wei)(wei)為(wei)(wei)認為(wei)(wei)，明年(nian)鐵礦石價格將在(zai)這樣的區間內波(bo)(bo)動。
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