北京時(shi)間10月27日消(xiao)息(xi)，與高盛(sheng) (Goldman Sachs)此前的預測相吻(wen)合(he)，由于(yu)鐵礦石市場進入結(jie)構(gou)性(xing)(xing)供(gong)給過剩(sheng)狀態，今年鐵礦石價格大(da)幅下跌。對于(yu)2015-16年的鐵礦石市場，高盛(sheng)分析師認(ren)為(wei)供(gong)過于(yu)求(qiu)的情況依然非(fei)常(chang)嚴重，明年需(xu)要(yao)消(xiao)化(hua)的過剩(sheng)供(gong)給將是今年的兩倍(bei)。需(xu)求(qiu)方面，高盛(sheng)認(ren)為(wei)中(zhong)國經濟(ji)刺激推動需(xu)求(qiu)大(da)幅上升的可能性(xing)(xing)極低。
高盛預計(ji)2015-16年中國(guo)鋼鐵產量增(zeng)速為2%，并相信“由(you)于(yu)中國(guo)經(jing)濟全面放棄投資主導的增(zeng)長模式，刺(ci)激支(zhi)出帶(dai)來需求進一步上升的可能性極低(di)”。
根據高盛(sheng)預測，2015年市場需(xu)要(yao)吸收的(de)過剩(sheng)(sheng)供(gong)給(gei)約(yue)(yue)為1.1億噸，大約(yue)(yue)為今年6000萬噸過剩(sheng)(sheng)供(gong)給(gei)的(de)兩倍。市場吸收過剩(sheng)(sheng)供(gong)給(gei)的(de)方式有(you)兩種，一是關閉礦(kuang)場，二是在中國港口累積庫存。
高盛對鐵礦石2015年均價的預(yu)測(ce)值為(wei)每噸(dun)80美元。不過高盛分(fen)析(xi)師(shi)指出，這(zhe)一預(yu)測(ce)基于(yu)兩(liang)個假設，一是隨著內外價差收(shou)窄，中國鐵礦石產商將(jiang)繼續(xu)(xu)減產；二是在中國以(yi)外地區，邊際產出繼續(xu)(xu)對價格保持敏感、礦場(chang)關停(ting)會以(yi)及時的方式發(fa)生(sheng)。
圖 中國沿海(hai)鐵礦(kuang)石小礦(kuang)場正(zheng)在減(jian)產
如(ru)果(guo)這兩個假設當中有一(yi)個被(bei)證明為錯誤，鐵礦石價(jia)格(ge)將會低于80美元，高盛(sheng)分析(xi)師如(ru)是稱。比如(ru)說，如(ru)果(guo)鐵礦石國內外價(jia)差維(wei)持在較高水(shui)平(ping)，中國產商可(ke)能(neng)不急(ji)于減產，等(deng)待價(jia)格(ge)進(jin)一(yi)步下跌。或者，只要(yao)能(neng)夠通(tong)過(guo)融資彌(mi)補運營虧(kui)損(sun)，國內外邊際(ji)產商可(ke)能(neng)會選擇推遲關閉礦場，希望通(tong)過(guo)降低單(dan)位開(kai)采成本來最(zui)終(zhong)回到盈虧(kui)平(ping)衡狀態(tai)。
高盛報告還指出(chu)，中國(guo)面臨(lin)關(guan)閉風險的(de)(de)(de)產能主要是沿海地(di)區一(yi)些勞(lao)動力密集的(de)(de)(de)小型礦場(chang)，大約占中國(guo)產量(liang)的(de)(de)(de)20%，但如(ru)果其他地(di)區的(de)(de)(de)產出(chu)上升，國(guo)內供(gong)給凈降(jiang)幅可(ke)能低(di)于(yu)預期。
無論發生上述(shu)哪種情(qing)況，鐵(tie)礦石均價(jia)都可能(neng)會低(di)于(yu)高盛(sheng)80美元的預(yu)測(ce)(ce)值，就好像電煤和焦煤低(di)于(yu)邊際產出成(cheng)本預(yu)測(ce)(ce)值20%左右一樣，高盛(sheng)在報告中如是稱。
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