久久小说,高清人妻互换av片,国产又粗又黄又爽又硬的成人用品,1—46集电视剧免费观看,无码人妻精品一区二区三区9厂

自今年(nian)初以(yi)來(lai)(lai)，鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)(shi)(shi)價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)已經累計下(xia)(xia)滑(hua)40%左右(you)。鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)(shi)(shi)市(shi)場(chang)供應顯著(zhu)增加(jia)，以(yi)及中國政府沒有推出(chu)大(da)(da)規模經濟刺激計劃，使得本輪鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)(shi)(shi)價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)下(xia)(xia)跌與(yu)此前(qian)2012年(nian)9月的下(xia)(xia)滑(hua)表現明顯不同。依(yi)據全(quan)球鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)(shi)(shi)生產成本曲線與(yu)鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)(shi)(shi)價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)之間的關系，并(bing)考慮近來(lai)(lai)澳大(da)(da)利亞(ya)新增低(di)成本鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)(shi)(shi)供應的影響，英國商品研究所（CRU）預計基(ji)準(zhun)鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)(shi)(shi)（品位62%粉礦(kuang)(kuang)）月度(du)平均(jun)最低(di)價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)可(ke)能為76美(mei)元/t（中國到岸價(jia)(jia)(jia)(jia)），月度(du)平均(jun)絕對最低(di)價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)為71美(mei)元/t。當然(ran)，鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)(shi)(shi)日均(jun)價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)可(ke)能會低(di)于上述價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)水平，但從月度(du)基(ji)準(zhun)來(lai)(lai)看，市(shi)場(chang)將會對限制鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)(shi)(shi)價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)劇烈下(xia)(xia)跌作出(chu)回(hui)應。

鐵礦石(shi)生產成本曲線

近五年(nian)(nian)(nian)(nian)來基(ji)準(zhun)鐵(tie)礦石日均(jun)價格(ge)(ge)低于90美(mei)元/t（中(zhong)國到岸(an)價）的(de)情形并(bing)不常見(jian)，上次出現(xian)這一價格(ge)(ge)水(shui)平還(huan)是在2009年(nian)(nian)(nian)(nian)10月(yue)(yue)，當時是在全球金融(rong)危(wei)機發(fa)生后的(de)一年(nian)(nian)(nian)(nian)，鐵(tie)礦石市場(chang)剛剛恢復到正常水(shui)平，鐵(tie)礦石價格(ge)(ge)最低降(jiang)至83美(mei)元/t。2014年(nian)(nian)(nian)(nian)8月(yue)(yue)份(fen)，基(ji)準(zhun)鐵(tie)礦石價格(ge)(ge)降(jiang)至58個月(yue)(yue)來的(de)低點(dian)93美(mei)元/t，9月(yue)(yue)初降(jiang)至85美(mei)元/t以(yi)下(xia)(xia)，9月(yue)(yue)下(xia)(xia)旬(xun)則(ze)降(jiang)至80美(mei)元/t以(yi)下(xia)(xia)，創五年(nian)(nian)(nian)(nian)來新低，而(er)10月(yue)(yue)中(zhong)旬(xun)又回升至80美(mei)元/t以(yi)上。因此，市場(chang)參與人士都在探尋一個問題，鐵(tie)礦石價格(ge)(ge)的(de)底(di)部到底(di)在哪里(li)？

為(wei)(wei)了回答(da)這(zhe)一問題，通過觀察過去幾年鐵(tie)(tie)(tie)礦石(shi)月(yue)度(du)(du)平均價(jia)(jia)格(ge)及(ji)鐵(tie)(tie)(tie)礦石(shi)生(sheng)產成本曲線可以發現，以2014年8月(yue)份的(de)(de)月(yue)度(du)(du)平均價(jia)(jia)格(ge)計算，當時有(you)88%的(de)(de)鐵(tie)(tie)(tie)礦石(shi)生(sheng)產能夠(gou)實現盈利，而(er)9月(yue)中旬市場(chang)形勢(shi)出現惡化，僅(jin)有(you)80%的(de)(de)生(sheng)產能夠(gou)獲得正的(de)(de)現金流(liu)。這(zhe)顯然與(yu)過去五年來(lai)的(de)(de)表現明(ming)(ming)顯不同，2009年10月(yue)之后鐵(tie)(tie)(tie)礦石(shi)價(jia)(jia)格(ge)持續(xu)上行(xing)(xing)，總體(ti)來(lai)看，在(zai)大部分(fen)時間90%-100%的(de)(de)鐵(tie)(tie)(tie)礦石(shi)生(sheng)產都能夠(gou)實現盈利。這(zhe)里需要說明(ming)(ming)的(de)(de)是，由于從(cong)每天來(lai)看鐵(tie)(tie)(tie)礦石(shi)價(jia)(jia)格(ge)波動幅(fu)度(du)(du)可能會(hui)比較大，并且市場(chang)參與(yu)者并不總是能夠(gou)依據當天價(jia)(jia)格(ge)來(lai)進(jin)行(xing)(xing)決斷，因此(ci)進(jin)行(xing)(xing)基礎分(fen)析時采(cai)用(yong)月(yue)度(du)(du)平均價(jia)(jia)格(ge)可能會(hui)更為(wei)(wei)可靠(kao)。

自2008年(nian)(nian)以來，鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)價格經歷了幾(ji)次(ci)比較大的(de)(de)波動，但自全球度過金融危(wei)機(ji)以來，鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)價格一直(zhi)都沒有(you)跌破(po)2009年(nian)(nian)9月(yue)創下的(de)(de)低點75美元(yuan)/t，而當(dang)時(shi)僅有(you)74%的(de)(de)鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)生(sheng)產(chan)能夠(gou)(gou)實(shi)現(xian)盈(ying)(ying)利(li)。換言之(zhi)，鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)市場一直(zhi)能夠(gou)(gou)適(shi)應市場環境的(de)(de)變化來限制鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)價格的(de)(de)顯(xian)著下滑(hua)。實(shi)際(ji)上，自2010年(nian)(nian)以來，基(ji)本(ben)(ben)上90%以上的(de)(de)鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)生(sheng)產(chan)都能夠(gou)(gou)盈(ying)(ying)利(li)，僅有(you)2010年(nian)(nian)7月(yue)份(fen)（112美元(yuan)/t）和2012年(nian)(nian)9月(yue)份(fen)（106美元(yuan)/t）兩(liang)次(ci)跌破(po)這一水(shui)平(ping)，降至89%。然而，2014年(nian)(nian)5月(yue)這一閥值水(shui)平(ping)（90%）再次(ci)被突破(po)，并且此后均基(ji)本(ben)(ben)保持(chi)在這一水(shui)平(ping)之(zhi)下。2014年(nian)(nian)9月(yue)，鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)月(yue)度平(ping)均價格約(yue)為84美元(yuan)/t，有(you)80%的(de)(de)鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)生(sheng)產(chan)能夠(gou)(gou)獲得(de)正的(de)(de)現(xian)金流。

2014年鐵礦石價格大跌

與2012年(nian)9月(yue)的(de)一輪鐵礦石(shi)價格大幅下(xia)跌相比，本輪礦價下(xia)滑所遭(zao)遇的(de)市場環境已經(jing)(jing)明顯不(bu)(bu)同(tong)。首先，當時歐(ou)洲(zhou)經(jing)(jing)濟(ji)仍然(ran)(ran)有一定程(cheng)度(du)的(de)增(zeng)(zeng)長(chang)，北美(mei)經(jing)(jing)濟(ji)已經(jing)(jing)重(zhong)獲增(zeng)(zeng)長(chang)動力，并且最為(wei)(wei)重(zhong)要的(de)是，中國政(zheng)府為(wei)(wei)了推(tui)動經(jing)(jing)濟(ji)增(zeng)(zeng)長(chang)出臺(tai)了一系列經(jing)(jing)濟(ji)刺激計劃。當時中國政(zheng)府實施(shi)(shi)了以投(tou)資(zi)來拉(la)動經(jing)(jing)濟(ji)增(zeng)(zeng)長(chang)的(de)戰略，并且結合(he)其(qi)他一系列措施(shi)(shi)，為(wei)(wei)中國鋼鐵工(gong)業發展注入了新的(de)動力，并最終(zhong)推(tui)動鐵礦石(shi)需求明顯增(zeng)(zeng)長(chang)。然(ran)(ran)而，當前(qian)中國政(zheng)府采取了與以前(qian)截然(ran)(ran)不(bu)(bu)同(tong)的(de)政(zheng)策措施(shi)(shi)，雖然(ran)(ran)仍然(ran)(ran)在努(nu)力確(que)保經(jing)(jing)濟(ji)增(zeng)(zeng)速保持(chi)在7.5%左(zuo)右(you)的(de)水平，但顯然(ran)(ran)已經(jing)(jing)從以前(qian)投(tou)資(zi)拉(la)動經(jing)(jing)濟(ji)增(zeng)(zeng)長(chang)的(de)模式(shi)開始轉型(xing)。

其次(ci)，當前(qian)與2012年市場形勢明顯不同的一(yi)點(dian)是，隨著(zhu)來自澳(ao)(ao)大利(li)(li)亞(ya)(ya)FMG國王(wang)礦(kuang)(kuang)(kuang)（Kings）和火(huo)尾礦(kuang)(kuang)(kuang)（Firetail）、澳(ao)(ao)大利(li)(li)亞(ya)(ya)力拓(tuo)(tuo)集(ji)團哈默斯利(li)(li)Nammuldi礦(kuang)(kuang)(kuang)、澳(ao)(ao)大利(li)(li)亞(ya)(ya)必和必拓(tuo)(tuo)Jimblebar礦(kuang)(kuang)(kuang)、巴西薩馬科Alegria礦(kuang)(kuang)(kuang)以及巴西淡水河谷卡(ka)拉加(jia)斯礦(kuang)(kuang)(kuang)（Carajas）等(deng)大量低成(cheng)本(ben)海(hai)運鐵(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)(kuang)石供應的增加(jia)，鐵(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)(kuang)石海(hai)運市場現已轉變為買方市場。雖然(ran)近期澳(ao)(ao)元貶值對那些處于(yu)盈虧(kui)邊緣的鐵(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)(kuang)石生產(chan)(chan)商的成(cheng)本(ben)影(ying)響很小(xiao)，但(dan)卻(que)推動(dong)澳(ao)(ao)大利(li)(li)亞(ya)(ya)低成(cheng)本(ben)生產(chan)(chan)商繼(ji)續努(nu)力擴大產(chan)(chan)量搶占市場份額，這反過(guo)來又導致(zhi)鐵(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)(kuang)石價(jia)格的進一(yi)步下(xia)滑。

再次，考慮(lv)到(dao)全(quan)(quan)球約三分(fen)之二的(de)鐵(tie)礦(kuang)石海運貿易最終都流入中(zhong)國(guo)市場，因此中(zhong)國(guo)鐵(tie)礦(kuang)石需求量和(he)國(guo)產礦(kuang)產量對全(quan)(quan)球鐵(tie)礦(kuang)石價格起(qi)到(dao)了決定(ding)性作用。由(you)于低(di)成(cheng)本鐵(tie)礦(kuang)石供應(ying)的(de)大幅(fu)增長，一些處于盈虧邊緣的(de)高成(cheng)本礦(kuang)山被迫關閉，估計當前(qian)中(zhong)國(guo)國(guo)產礦(kuang)出現了20%的(de)減產。

中(zhong)國(guo)(guo)國(guo)(guo)產(chan)礦(kuang)(kuang)(kuang)產(chan)量出(chu)現下滑，而同(tong)時(shi)(shi)海運(yun)市場供應量大(da)(da)幅(fu)增(zeng)加，今(jin)年前三季度中(zhong)國(guo)(guo)鐵(tie)(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)(kuang)石進口量達到6.99億t，同(tong)比增(zeng)長(chang)16.5%。令(ling)鐵(tie)(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)(kuang)石供應商(shang)感到驚訝的(de)(de)(de)是，中(zhong)國(guo)(guo)鋼(gang)(gang)鐵(tie)(tie)(tie)企(qi)業并(bing)沒有大(da)(da)幅(fu)增(zeng)加對鐵(tie)(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)(kuang)石的(de)(de)(de)進口。盡(jin)管(guan)中(zhong)國(guo)(guo)粗(cu)鋼(gang)(gang)產(chan)量基數很大(da)(da)，在當(dang)前由供應增(zeng)加驅動(dong)鐵(tie)(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)(kuang)石價(jia)格持(chi)續下跌的(de)(de)(de)預期(qi)使得中(zhong)國(guo)(guo)鋼(gang)(gang)鐵(tie)(tie)(tie)企(qi)業更多地優先選擇降低庫(ku)存(cun)。當(dang)前中(zhong)國(guo)(guo)港(gang)口鐵(tie)(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)(kuang)石庫(ku)存(cun)達到1.08億t，比此前平均(jun)水平高(gao)出(chu)34.1%；與此同(tong)時(shi)(shi)，鋼(gang)(gang)鐵(tie)(tie)(tie)企(qi)業鐵(tie)(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)(kuang)石平均(jun)庫(ku)存(cun)可用天數僅為25天，比此前平均(jun)水平低26.6%。CRU認為，考慮到中(zhong)國(guo)(guo)鋼(gang)(gang)鐵(tie)(tie)(tie)市場基本(ben)面并(bing)沒有發生(sheng)太大(da)(da)變化，中(zhong)國(guo)(guo)鋼(gang)(gang)廠作出(chu)的(de)(de)(de)反應可能有些過(guo)度。根據最新(xin)市場信息判斷(duan)，盡(jin)管(guan)目前已經逐步(bu)接近年底補充(chong)庫(ku)存(cun)的(de)(de)(de)時(shi)(shi)期(qi)，但當(dang)前港(gang)口庫(ku)存(cun)持(chi)續處于(yu)歷史高(gao)位，勢必會拉長(chang)鐵(tie)(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)(kuang)石價(jia)格復蘇的(de)(de)(de)時(shi)(shi)間。

最后，本(ben)(ben)輪(lun)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)(shi)(shi)價格(ge)下滑(hua)的(de)持續(xu)(xu)時間(jian)(jian)如此之長，并且期間(jian)(jian)也沒有出現實質性的(de)反彈是(shi)比較少見的(de)。此前(qian)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)(shi)(shi)價格(ge)下滑(hua)周期一般(ban)為2-5個月，然后會出現一定幅度的(de)反彈，而此次(ci)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)(shi)(shi)價格(ge)下滑(hua)始于(yu)2013年11月，期間(jian)(jian)僅(jin)有兩次(ci)微弱回升，便繼續(xu)(xu)呈現下跌走勢。這意(yi)味著，隨(sui)著未(wei)來鐵(tie)礦(kuang)石(shi)(shi)(shi)新增產(chan)能的(de)陸(lu)續(xu)(xu)投產(chan)，鐵(tie)礦(kuang)石(shi)(shi)(shi)市場基本(ben)(ben)面已經發生重大變化，鐵(tie)礦(kuang)石(shi)(shi)(shi)價格(ge)預計仍將會繼續(xu)(xu)維持在(zai)當前(qian)低位水平。但(dan)問題是(shi)，鐵(tie)礦(kuang)石(shi)(shi)(shi)價格(ge)的(de)底(di)(di)部到(dao)底(di)(di)在(zai)哪里？

鐵礦石價(jia)格底部何在

通過分析全球鐵(tie)礦(kuang)石(shi)(shi)生產(chan)成(cheng)本曲線(xian)，CRU預計(ji)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)(shi)月(yue)(yue)(yue)度平均(jun)價(jia)(jia)格最低為76美元/t，在這(zhe)一價(jia)(jia)位將(jiang)僅有74%的鐵(tie)礦(kuang)石(shi)(shi)生產(chan)能夠獲得正的現(xian)金(jin)流。2014年9月(yue)(yue)(yue)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)(shi)月(yue)(yue)(yue)度平均(jun)價(jia)(jia)格為84美元/t，其中80%的鐵(tie)礦(kuang)石(shi)(shi)生產(chan)能夠實現(xian)盈利。

實際上(shang)，就在(zai)今(jin)年9月(yue)份，在(zai)澳大(da)(da)利亞證券交易(yi)所(suo)上(shang)市的西部沙漠資源公(gong)司(si)（Western Desert Resources）已經宣布破產，其他(ta)宣布關閉的還包括IMX資源公(gong)司(si)。上(shang)述(shu)兩家澳大(da)(da)利亞礦(kuang)業(ye)公(gong)司(si)生產規模相(xiang)對較小，無法與其他(ta)大(da)(da)型礦(kuang)業(ye)公(gong)司(si)競爭，并且自身也不能(neng)有(you)效降(jiang)低(di)生產成本以適應市場環(huan)境(jing)變化。更(geng)為重要的是，不僅(jin)僅(jin)是上(shang)述(shu)兩家礦(kuang)商面臨(lin)生存(cun)困境(jing)，預(yu)計短(duan)期內還可(ke)能(neng)會有(you)其他(ta)礦(kuang)商宣布關閉。

目前所有(you)(you)人的(de)(de)(de)(de)目光都投(tou)向澳大利亞中(zhong)型(xing)礦(kuang)(kuang)商(shang)，根(gen)據生(sheng)產成本(ben)(ben)曲線分析(xi)，盡管中(zhong)型(xing)礦(kuang)(kuang)商(shang)也很容(rong)易受到(dao)當(dang)前低迷的(de)(de)(de)(de)鐵(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)價(jia)(jia)格(ge)(ge)沖擊，但他們(men)憑借(jie)一(yi)(yi)定的(de)(de)(de)(de)規模優勢，仍然有(you)(you)很強的(de)(de)(de)(de)抗沖擊能力，并且(qie)在降低生(sheng)產和融資成本(ben)(ben)方面有(you)(you)很大的(de)(de)(de)(de)靈活性(xing)。與此同(tong)時(shi)，中(zhong)國(guo)國(guo)內鐵(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)供應(ying)(ying)預計(ji)將會(hui)進一(yi)(yi)步減(jian)少，并且(qie)中(zhong)國(guo)政府并沒有(you)(you)出(chu)(chu)臺措施(shi)幫(bang)助高成本(ben)(ben)礦(kuang)(kuang)商(shang)脫困，尤其是私(si)營鐵(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)企(qi)業。基于鐵(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)市場的(de)(de)(de)(de)發展趨勢，CRU相(xiang)信鐵(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)市場會(hui)對中(zhong)國(guo)削(xue)減(jian)鐵(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)產量以及(ji)大型(xing)礦(kuang)(kuang)商(shang)修正(zheng)雄心勃(bo)勃(bo)的(de)(de)(de)(de)產能擴張計(ji)劃作出(chu)(chu)回應(ying)(ying)，鐵(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)最低月(yue)度平均價(jia)(jia)格(ge)(ge)為76美元(yuan)(yuan)/t這(zhe)一(yi)(yi)預測底部應(ying)(ying)該不(bu)會(hui)被突破。如(ru)果(guo)假設中(zhong)國(guo)經濟增(zeng)速明顯(xian)下滑以及(ji)鋼材(cai)(cai)需求出(chu)(chu)現顯(xian)著萎縮這(zhe)一(yi)(yi)糟糕情(qing)形(xing)出(chu)(chu)現，比如(ru)中(zhong)國(guo)鋼材(cai)(cai)需求出(chu)(chu)現超過5%的(de)(de)(de)(de)下滑，鐵(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)月(yue)度最低平均價(jia)(jia)格(ge)(ge)可能會(hui)降至(zhi)71美元(yuan)(yuan)/t。綜合考慮當(dang)前市場情(qing)況，CRU預計(ji)鐵(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)月(yue)度最低平均價(jia)(jia)格(ge)(ge)絕對底部為71美元(yuan)(yuan)/t。

2008-2014年鐵礦石月度平均價格與生產盈利(li)占(zhan)比情(qing)況