對(dui)各類交易所的“清理(li)整頓”已(yi)經搞(gao)了(le)三年。作為這(zhe)項運(yun)動(dong)的“成果匯報”，媒體上正在報道幾十家交易所被停業整頓的消(xiao)息。然而，這(zhe)是一(yi)政(zheng)策行動(dong)存(cun)在商榷之處，我們的確該(gai)好好反思一(yi)下針(zhen)對(dui)交易所的政(zheng)策了(le)。
“交(jiao)易所”原(yuan)本(ben)是西方私人(ren)經濟體(ti)系中發展起來的(de)(de)一門生意(yi)，這(zhe)就好比出差在外的(de)(de)人(ren)需要找地方過夜，于是就有(you)人(ren)開設旅館，來做這(zhe)個(ge)買賣。因之，在西方國家(jia)中，盡管(guan)存在一定的(de)(de)監(jian)管(guan)規(gui)則，但交(jiao)易所終歸是一種私人(ren)企業，是可以自(zi)由開辦(ban)的(de)(de)。其數量不受限制，彼此(ci)之間自(zi)由競爭。
可是，這(zhe)種(zhong)私人的(de)業態，一(yi)經(jing)(jing)傳入我國(guo)，卻搖身(shen)一(yi)變(bian)，成為(wei)了(le)官(guan)方的(de)獨家買賣，成為(wei)需要(yao)經(jing)(jing)過嚴(yan)格審批才能從(cong)事(shi)的(de)高人一(yi)等的(de)行業，同時也(ye)成為(wei)了(le)政府(fu)部門“掌握國(guo)民(min)經(jing)(jing)濟命脈(mo)”的(de)工具(ju)。
通過(guo)運(yun)用法律與(yu)行政手段，交易所(suo)的(de)(de)開設(she)與(yu)運(yun)營被嚴(yan)格地管(guan)制起來(lai)。“交易所(suo)”這三個字向來(lai)就是(shi)敏感詞。一聽說哪里“擅自”開設(she)了(le)交易所(suo)，可不得了(le)了(le)，馬上厲(li)聲呵斥，派兵清(qing)剿。對(dui)于(yu)民間自發(fa)形成(cheng)的(de)(de)各類交易所(suo)，官方政策的(de)(de)基(ji)本態度就是(shi)歧視和敵視，意欲除之而后(hou)快。為了(le)迎合(he)官方的(de)(de)政策，媒體則對(dui)民間交易所(suo)采取“揪小辮子”的(de)(de)方法，大(da)肆進(jin)行丑(chou)化(hua)和抹黑(hei)(hei)。只要隨便搜索(suo)一下新聞報(bao)道，“黑(hei)(hei)手”、“死灰復燃”等貶(bian)損性的(de)(de)詞語隨處可見。
在原(yuan)則上，交(jiao)易所(suo)必(bi)須被視(shi)為一種普通的生(sheng)意，而不(bu)能不(bu)加區別地統(tong)統(tong)當作(zuo)“特殊行業(ye)(ye)”來(lai)進行限(xian)制。各(ge)個(ge)地區的各(ge)類(lei)企業(ye)(ye)與(yu)個(ge)人都有權利與(yu)自由來(lai)開設交(jiao)易所(suo)性(xing)質(zhi)的企業(ye)(ye)。對“交(jiao)易所(suo)”三個(ge)字的使用也不(bu)必(bi)加以限(xian)制。應當放(fang)手讓各(ge)種交(jiao)易所(suo)自由開辦，充分發(fa)揮(hui)其服務于國民經濟的積(ji)極(ji)作(zuo)用。
政府(fu)監管(guan)的(de)(de)(de)主要職責之(zhi)(zhi)一(yi)應當(dang)定位在(zai)打(da)擊商業(ye)(ye)欺(qi)(qi)詐(zha)方面。無(wu)用的(de)(de)(de)條條框框過多(duo)、而(er)同時卻對商業(ye)(ye)欺(qi)(qi)詐(zha)打(da)擊不(bu)力正是(shi)(shi)(shi)(shi)老百姓們最為(wei)詬(gou)病的(de)(de)(de)地方。民辦交(jiao)易(yi)(yi)所(suo)也許是(shi)(shi)(shi)(shi)比較容易(yi)(yi)發(fa)生商業(ye)(ye)欺(qi)(qi)詐(zha)的(de)(de)(de)地方，因此可以(yi)作為(wei)執法部門監管(guan)的(de)(de)(de)重點對象之(zhi)(zhi)一(yi)。筆者甚至支持用尖(jian)端的(de)(de)(de)偵查手段和偵查力量來打(da)擊商業(ye)(ye)欺(qi)(qi)詐(zha)，而(er)不(bu)是(shi)(shi)(shi)(shi)像以(yi)往那樣(yang)總是(shi)(shi)(shi)(shi)把(ba)此類經(jing)濟(ji)案件的(de)(de)(de)辦理排在(zai)次要位置。但是(shi)(shi)(shi)(shi)，打(da)擊欺(qi)(qi)詐(zha)就是(shi)(shi)(shi)(shi)打(da)擊欺(qi)(qi)詐(zha)，案犯(fan)是(shi)(shi)(shi)(shi)誰就抓(zhua)誰，而(er)不(bu)要一(yi)發(fa)生欺(qi)(qi)詐(zha)，馬上來一(yi)個(ge)借題發(fa)揮，趁機把(ba)交(jiao)易(yi)(yi)所(suo)給關閉了。欺(qi)(qi)詐(zha)變成了關閉交(jiao)易(yi)(yi)所(suo)的(de)(de)(de)“依據”。這(zhe)(zhe)就是(shi)(shi)(shi)(shi)“醉翁之(zhi)(zhi)意不(bu)在(zai)酒(jiu)”了。這(zhe)(zhe)就好比對互聯網的(de)(de)(de)管(guan)理，連許多(duo)稀奇古怪的(de)(de)(de)案件目(mu)前都已經(jing)立案偵察(cha)了，而(er)對關系老百姓切(qie)身(shen)利益的(de)(de)(de)網絡商業(ye)(ye)欺(qi)(qi)詐(zha)（例如雇傭人員在(zai)網站中對商品進行(xing)虛假的(de)(de)(de)評論）卻不(bu)聞不(bu)問。這(zhe)(zhe)樣(yang)的(de)(de)(de)政策思路是(shi)(shi)(shi)(shi)急(ji)需(xu)要改變的(de)(de)(de)。
證券、保險、黃金(jin)(jin)、外匯(hui)、貸款等金(jin)(jin)融性質交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)所(suo)(suo)(suo)(suo)的(de)(de)(de)(de)(de)開設(she)，似乎有必要(yao)(yao)(yao)嚴格進行限制，這(zhe)可(ke)(ke)能(neng)是普遍支持的(de)(de)(de)(de)(de)看法。然(ran)而，這(zhe)個(ge)觀(guan)點是值得(de)質疑的(de)(de)(de)(de)(de)，至少它是不全面的(de)(de)(de)(de)(de)。在(zai)改革開放之初，鑒于民營經(jing)濟尚未發(fa)育以及相關知(zhi)識的(de)(de)(de)(de)(de)缺乏(fa)，由(you)政府出面安排設(she)立金(jin)(jin)融產品交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)所(suo)(suo)(suo)(suo)，似乎是不可(ke)(ke)避(bi)免的(de)(de)(de)(de)(de)。但是，這(zhe)種“不可(ke)(ke)避(bi)免性”不等于要(yao)(yao)(yao)讓這(zhe)些官(guan)辦(ban)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)所(suo)(suo)(suo)(suo)處(chu)于壟(long)斷(duan)地(di)位。這(zhe)在(zai)邏輯(ji)上是講不通的(de)(de)(de)(de)(de)。官(guan)辦(ban)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)所(suo)(suo)(suo)(suo)可(ke)(ke)以發(fa)揮一種示范的(de)(de)(de)(de)(de)作用；同時，應(ying)當（在(zai)諸如資本金(jin)(jin)限制等若(ruo)干監管(guan)規則下）允許(xu)民間也(ye)開辦(ban)同類性質的(de)(de)(de)(de)(de)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)所(suo)(suo)(suo)(suo)，以便(bian)展(zhan)開相互競爭(zheng)。這(zhe)種競爭(zheng)可(ke)(ke)以促使官(guan)方(fang)與(yu)民間交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)所(suo)(suo)(suo)(suo)同時改善他們(men)的(de)(de)(de)(de)(de)服務水(shui)平。官(guan)方(fang)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)所(suo)(suo)(suo)(suo)要(yao)(yao)(yao)想發(fa)展(zhan)壯大，要(yao)(yao)(yao)么拿出本事，要(yao)(yao)(yao)么拿出資金(jin)(jin)，可(ke)(ke)以去兼并(bing)其(qi)他交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)所(suo)(suo)(suo)(suo)。單純(chun)地(di)禁止民間開設(she)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)所(suo)(suo)(suo)(suo)對官(guan)方(fang)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)所(suo)(suo)(suo)(suo)的(de)(de)(de)(de)(de)健康(kang)發(fa)展(zhan)是沒有任(ren)何好(hao)處(chu)的(de)(de)(de)(de)(de)。而到了(le)今天，官(guan)方(fang)與(yu)民間的(de)(de)(de)(de)(de)金(jin)(jin)融知(zhi)識都(dou)已經(jing)很豐(feng)富(fu)了(le)，假如允許(xu)民間開辦(ban)金(jin)(jin)融類的(de)(de)(de)(de)(de)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)所(suo)(suo)(suo)(suo)，究竟哪個(ge)本領強，哪個(ge)服務好(hao)，恐怕(pa)也(ye)就很難說了(le)。
嚴(yan)格限制(zhi)交易(yi)(yi)所(suo)(suo)(suo)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)另一(yi)個考慮，是(shi)所(suo)(suo)(suo)謂的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)“金融風險(xian)”。這(zhe)個問題也是(shi)需(xu)要(yao)(yao)進行再思(si)考的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)。實(shi)(shi)際上，大部分(fen)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)所(suo)(suo)(suo)謂“風險(xian)”主要(yao)(yao)來(lai)自于欺詐和違規操(cao)作；只要(yao)(yao)能夠對交易(yi)(yi)所(suo)(suo)(suo)切實(shi)(shi)展開依法治(zhi)理，使之誠(cheng)實(shi)(shi)守法經營，這(zhe)類風險(xian)自然(ran)也就不存在了。以(yi)(yi)往的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)思(si)路是(shi)，“因為(wei)我覺得(de)管(guan)理你(ni)太麻煩，所(suo)(suo)(suo)以(yi)(yi)我就不許你(ni)經營”。這(zhe)樣(yang)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)邏輯，是(shi)一(yi)種懶政。全國交易(yi)(yi)所(suo)(suo)(suo)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)總數雖然(ran)較多(duo)，分(fen)攤到(dao)各地其實(shi)(shi)也沒有(you)多(duo)少(shao)，監管(guan)任務并不復雜。至于會(hui)造(zao)成全局性影響的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)風險(xian)，只有(you)那些業務橫跨全國的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)大型交易(yi)(yi)所(suo)(suo)(suo)才會(hui)引(yin)起，而這(zhe)種交易(yi)(yi)所(suo)(suo)(suo)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)數目（即使在自由開辦交易(yi)(yi)所(suo)(suo)(suo)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)前提下）總是(shi)很少(shao)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)，又怎(zen)么會(hui)難以(yi)(yi)監管(guan)呢？
有些人總是(shi)熱(re)衷于所(suo)謂“全國(guo)(guo)(guo)一盤(pan)棋”、“集中(zhong)力(li)量辦(ban)大(da)事(shi)情”的(de)(de)(de)(de)邏輯(ji)。他們不(bu)讓別(bie)人搞交易(yi)(yi)所(suo)，全國(guo)(guo)(guo)只允(yun)許辦(ban)那么(me)幾(ji)個交易(yi)(yi)所(suo)，這幾(ji)個交易(yi)(yi)所(suo)自然也就顯得(de)“大(da)”了(le)。有人已經在(zai)吹噓，滬港(gang)通(tong)之(zhi)后，世界第二大(da)證券交易(yi)(yi)所(suo)的(de)(de)(de)(de)交椅(yi)也就由(you)中(zhong)國(guo)(guo)(guo)人來坐了(le)。可(ke)是(shi)，人家(jia)交易(yi)(yi)所(suo)的(de)(de)(de)(de)地位是(shi)通(tong)過(guo)激(ji)烈(lie)的(de)(de)(de)(de)市場競爭而得(de)來的(de)(de)(de)(de)，中(zhong)國(guo)(guo)(guo)的(de)(de)(de)(de)交易(yi)(yi)所(suo)是(shi)通(tong)過(guo)不(bu)讓別(bie)人競爭而得(de)到(dao)的(de)(de)(de)(de)，這兩(liang)者之(zhi)間具有可(ke)比性嗎？
一(yi)面(mian)哀嘆民(min)營經濟(ji)“不(bu)成熟”，一(yi)面(mian)不(bu)讓民(min)間的交易所自然地生(sheng)長，卻又(you)定下“培育多層次(ci)資本(ben)市(shi)場體系”的宏圖，這實在讓人難以理解。
筆者想要(yao)(yao)提醒一下，隨著注冊制的(de)(de)(de)實行，現有證券交(jiao)(jiao)易(yi)所的(de)(de)(de)權力將要(yao)(yao)擴大，圍繞證券交(jiao)(jiao)易(yi)所的(de)(de)(de)矛(mao)盾將要(yao)(yao)加(jia)劇。假(jia)如對“交(jiao)(jiao)易(yi)所的(de)(de)(de)民營(ying)化和自(zi)由化”問題還不提上議事(shi)日程的(de)(de)(de)話，自(zi)然將會(hui)發生(sheng)相應的(de)(de)(de)社會(hui)后果。由于目前交(jiao)(jiao)易(yi)制度主要(yao)(yao)模(mo)仿西方，這種行事(shi)風(feng)格可能已經妨礙了(le)中國人建設世界上最為(wei)先進的(de)(de)(de)交(jiao)(jiao)易(yi)所。假(jia)如放開(kai)交(jiao)(jiao)易(yi)所的(de)(de)(de)審批，什么才(cai)是最為(wei)先進、最為(wei)有效的(de)(de)(de)創新，也許(xu)只有在那(nei)種情況下才(cai)會(hui)看得(de)出來。
