在鐵(tie)礦(kuang)石(shi)價(jia)格(ge)連續(xu)十幾(ji)年上揚的狀(zhuang)態首被“終結”。人們更加關(guan)心(xin)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)后期(qi)的走勢。綜合鋼廠、礦(kuang)山、貿(mao)易商以(yi)及業內專(zhuan)家多方(fang)觀點，分(fen)析當(dang)前(qian)的供(gong)需(xu)和鐵(tie)礦(kuang)石(shi)供(gong)需(xu)前(qian)景，我們可(ke)以(yi)清楚(chu)地看到，鐵(tie)礦(kuang)石(shi)長期(qi)下行(xing)已經是必然趨勢。近日，就鐵(tie)礦(kuang)石(shi)價(jia)格(ge)的形成機制(zhi)和未來鐵(tie)礦(kuang)石(shi)價(jia)格(ge)走勢，王曉齊(qi)做出了深入分(fen)析。
供需逆轉 鐵礦價格長期走低
中國鋼鐵工業協會副會長王曉(xiao)齊分析了過去若干年(nian)鐵礦石維(wei)持高價(jia)位的原因，他(ta)認(ren)為有三個(ge)原因左右了整個(ge)市場：
第(di)一(yi)，鐵礦石市場基本走勢是供(gong)求關系決定(ding)的，中(zhong)國鋼鐵工業的持續快(kuai)速發展(zhan)是造成供(gong)求關系不平(ping)衡的重(zhong)要原因。
第二，在(zai)過去(qu)多年的(de)(de)鐵礦石(shi)市場(chang)中，供求雙方的(de)(de)關系(xi)不對(dui)等(deng)，鐵礦的(de)(de)生產商，像進口商相對(dui)產業集中度比(bi)較(jiao)(jiao)高(gao)(gao)，或者一定程度上說處于壟斷地(di)位，而(er)國內鋼廠，這幾(ji)年的(de)(de)發(fa)展相對(dui)于分散度比(bi)較(jiao)(jiao)高(gao)(gao)，在(zai)市場(chang)競爭格局中處于不對(dui)等(deng)的(de)(de)地(di)位。我們要避免(mian)的(de)(de)是(shi)處于優(you)勢(shi)的(de)(de)一方濫用市場(chang)優(you)勢(shi)地(di)位，也包括可能出現的(de)(de)價(jia)格欺詐現象。
第三，多年(nian)來(lai)(lai)鐵(tie)礦石(shi)市(shi)場獲利較高，所以近年(nian)來(lai)(lai)大量的(de)(de)金融資本、國際資本、社會游資涌入到(dao)這個市(shi)場。使鐵(tie)礦石(shi)價(jia)格的(de)(de)波動加大，包括波動的(de)(de)頻率、波動的(de)(de)幅(fu)度。
但是，如今這幾方(fang)面(mian)因素(su)都發生(sheng)了巨大變化。中國的鐵(tie)礦石供需也是在變化中的。王曉齊認為，國際上(shang)鐵(tie)礦石今后幾年至少增加2億噸生產能力(li)，而國(guo)內也將出(chu)現大增長(chang)的態(tai)勢。國(guo)內從1990年(nian)到2013年(nian)(nian)年(nian)(nian)底，礦山累計投資約(yue)9000億元，其中有(you)7000億(yi)元是2008年以后投(tou)資的。以太(tai)鋼袁家村鐵礦(kuang)為例(li)，投(tou)資110億(yi)元，年產700萬(wan)噸(dun)(dun)精礦(kuang)，這(zhe)幾年新建(jian)的礦(kuang)山基本都是(shi)這(zhe)個投資水平(ping)。如果都能達到太鋼的水平(ping)，每噸(dun)(dun)鐵精礦(kuang)完全成本可控制在500元以(yi)內，將來甚至可以(yi)降到400元以(yi)下(xia)，按這樣的投資水平，7000億元投資能新增4.9億噸(dun)精礦，就算減半，也有(you)2.5億(yi)噸(dun)鐵精(jing)礦，這(zhe)些新增的(de)生產(chan)能力遲早是要釋(shi)放出來的(de)。從總體(ti)上看，具有較低生產(chan)成(cheng)本的(de)國內外礦山將獲(huo)得(de)更多的(de)市(shi)場份額，一(yi)些生產(chan)成(cheng)本高的(de)礦山將面臨(lin)虧(kui)損和停產(chan)的(de)風險。
需求方面，王(wang)曉齊分(fen)析認(ren)為：“中(zhong)國的鐵(tie)礦石市場(chang)的走向最終決定于需求。”王(wang)曉齊從經濟增速和(he)萬(wan)元GDP的耗鋼強度做了分析：
第一，目前(qian)鋼(gang)材(cai)的需求進入(ru)了平(ping)臺(tai)期(qi)。改革開放(fang)以(yi)來，我國鋼(gang)產量、鋼(gang)材(cai)消(xiao)費增速與國民經濟增長速度(du)始終保持正相關關系，即只(zhi)要GDP增(zeng)長，鋼產量、鋼材消費量就一(yi)定增(zeng)加，在(zai)這里，影(ying)響鋼材需(xu)求的一(yi)個(ge)是國民(min)經濟的增(zeng)長速度，一(yi)個(ge)是國民(min)經濟的結構(gou)。在(zai)過去的30多(duo)年(nian)里，起主導作用的是經(jing)(jing)濟增(zeng)長速(su)(su)度。但(dan)這種情況最近幾年(nian)已(yi)悄然變化(hua)，經(jing)(jing)濟結構變化(hua)對鋼材(cai)消(xiao)費(fei)的影響正逐(zhu)步加大。對鋼產量或(huo)鋼材(cai)消(xiao)費(fei)量增(zeng)速(su)(su)與GDP增速的(de)比(bi)值即彈性系(xi)數進(jin)行(xing)分析，過去的(de)35年平(ping)均彈性系數為0.7，即國民經濟增長1，鋼產量增(zeng)長0.7即可滿足需(xu)求。進一(yi)步分析，這35年中(zhong)有(you)7~8個年(nian)份，彈性系數是大于1的，都是因為前一(yi)年(nian)或當年(nian)政府(fu)有較(jiao)大的投資刺激，如果把(ba)這幾(ji)個(ge)年(nian)份去掉(diao)，平均彈性系數只有0.5，而且最近幾(ji)年(nian)，彈性系(xi)數(shu)已經明顯下降，已經達(da)到了0.3、0.2。
第二，單位(wei)GDP對于鋼材消耗日(ri)趨下降。在80年代初期(qi)的時(shi)候，每1萬元GDP消費620公斤鋼材，現在(zai)連120公斤都不到(dao)了(le)。與鋼材(cai)消費(fei)直接(jie)相關的(de)產(chan)業(ye)，相對較大的(de)不過(guo)一二十個(ge)產(chan)業(ye)，在(zai)國民經(jing)濟構(gou)成的(de)九十幾個(ge)部門中，不到(dao)30%。現在我們高速發展(zhan)的是(shi)服(fu)務(wu)業(ye)，絕大(da)部(bu)門的服(fu)務(wu)業(ye)都和鋼材消費沒有(you)直接的線(xian)性關系，第三產(chan)業(ye)越(yue)來越(yue)大(da)，用(yong)鋼與GDP的(de)關聯越來越小(xiao)。而(er)就第二產(chan)業本身(shen)來講，也并不(bu)是(shi)所有產(chan)業都和(he)鋼(gang)的(de)消費密切(qie)相關的(de)，如紡織產(chan)業。“隨著結構調整，鋼(gang)的(de)需求不(bu)增長了(le)甚(shen)至還會減小(xiao)，而(er)鐵礦石供(gong)應(ying)還大幅度(du)增長，鐵礦石價格長期來看(kan)怎(zen)么會反(fan)彈(dan)呢？即便反(fan)彈(dan)也會很快下(xia)來，因為大的(de)經(jing)濟趨(qu)勢(shi)變(bian)了(le)。”王曉齊(qi)說。
市場透明 價(jia)格準確反映供求
近年(nian)來，鐵礦(kuang)石價(jia)格(ge)維持高位的另一個重要因素是指(zhi)數定(ding)價(jia)的透明性(xing)(xing)始終沒(mei)有(you)(you)解(jie)決。鐵礦(kuang)石采取(qu)指(zhi)數定(ding)價(jia)以來，鋼鐵行(xing)業一直對鐵礦(kuang)石定(ding)價(jia)指(zhi)數的代表性(xing)(xing)、透明性(xing)(xing)問題提(ti)出嚴重質疑，小樣本決定(ding)大市場的情況不僅沒(mei)有(you)(you)改變，部分(fen)品(pin)種甚至存在一般招標決定(ding)指(zhi)數的現象。此外，2014年5月以(yi)來，現(xian)(xian)貨公開(kai)出(chu)現(xian)(xian)指數(shu)折扣成交的現(xian)(xian)象，港口現(xian)(xian)貨更是長期低于指數(shu)。“批發(fa)需要支付比(bi)零(ling)售(shou)更高(gao)的價(jia)格(ge)，傳(chuan)統商業理念在鐵(tie)礦貿(mao)易上失靈了。”鋼廠人士表示(shi)對(dui)此無法理解。
王曉(xiao)齊(qi)分析認(ren)為，本輪(lun)鐵礦石跌價和2年前、3年前大不相同(tong)了，因為現在(zai)(zai)市(shi)場是(shi)高度(du)透(tou)明的。過去很長(chang)一段時間(jian)，鐵礦石市(shi)場不透(tou)明，信(xin)息不對稱，一些利益交織在(zai)(zai)價格(ge)里面，具有(you)很大的操作成分。
王曉(xiao)齊表示，過(guo)去，鐵礦(kuang)石(shi)(shi)價(jia)格上漲時，企業(ye)心里發慌，不知漲到(dao)多(duo)高才(cai)能到(dao)頂(ding)，而市(shi)(shi)場價(jia)格低的時候也不敢出(chu)手，因為(wei)沒有(you)任何參(can)照(zhao)物說明價(jia)格低還是(shi)高。這幾年，鋼協協調(diao)鋼廠、礦(kuang)山、貿易(yi)(yi)商和社(she)會中(zhong)介機構，在(zai)鐵礦(kuang)石(shi)(shi)市(shi)(shi)場建(jian)設(she)方面做了大量(liang)工作(zuo)，一是(shi)現(xian)(xian)貨(huo)(huo)(huo)平臺(tai)(tai)建(jian)設(she)，二是(shi)期貨(huo)(huo)(huo)市(shi)(shi)場建(jian)設(she)，三(san)是(shi)多(duo)元指(zhi)數(shu)定價(jia)機制(zhi)。“大家不要(yao)小瞧現(xian)(xian)貨(huo)(huo)(huo)平臺(tai)(tai)，它能發現(xian)(xian)現(xian)(xian)貨(huo)(huo)(huo)價(jia)格機制(zhi)，公開(kai)交易(yi)(yi)。北京的現(xian)(xian)貨(huo)(huo)(huo)平臺(tai)(tai)，新(xin)加(jia)坡的現(xian)(xian)貨(huo)(huo)(huo)平臺(tai)(tai)，成交量(liang)和成交價(jia)格非常(chang)清(qing)楚。”王曉(xiao)齊指(zhi)出(chu)，他說：“原來(lai)(lai)我(wo)們(men)擔(dan)心期貨(huo)(huo)(huo)會出(chu)現(xian)(xian)過(guo)度炒作(zuo)、價(jia)格操縱(zong)，但現(xian)(xian)在(zai)期貨(huo)(huo)(huo)交易(yi)(yi)量(liang)做大了，流動性增加(jia)了，投(tou)機資本在(zai)里面也就起不到(dao)大作(zuo)用(yong)了，價(jia)格也就透明了。還有(you)就是(shi)指(zhi)數(shu)建(jian)設(she)，我(wo)們(men)中(zhong)鋼協的指(zhi)數(shu)，還有(you)國(guo)內、國(guo)際上的鐵礦(kuang)石(shi)(shi)指(zhi)數(shu)越(yue)來(lai)(lai)越(yue)多(duo)，這些都可以作(zuo)為(wei)交易(yi)(yi)參(can)照(zhao)。”
王曉齊認為(wei)，無論(lun)過(guo)去(qu)還是(shi)現在，鐵礦石(shi)價(jia)(jia)格(ge)(ge)都是(shi)供(gong)(gong)求關系(xi)決定的，鐵礦石(shi)降到當前價(jia)(jia)格(ge)(ge)是(shi)合理的，因為(wei)市(shi)場是(shi)公開(kai)透(tou)明的，這個價(jia)(jia)格(ge)(ge)反映供(gong)(gong)求關系(xi)。“我(wo)們的工(gong)作就是(shi)使價(jia)(jia)格(ge)(ge)能夠反映供(gong)(gong)求關系(xi)。怎么反映供(gong)(gong)求關系(xi)啊？價(jia)(jia)格(ge)(ge)要公開(kai)，交易(yi)要透(tou)明。我(wo)們這3年所有的工作都是(shi)圍繞這一條。”王曉齊表示。
中期(qi)過剩(sheng) 鐵(tie)礦價格難離(li)成本線(xian)
9月底的大連原材料會議上，兩拓、淡水河(he)谷巨(ju)頭，不約而同的將演講和(he)交流的重心放在(zai)合作和(he)強調貢獻、共(gong)贏上，對比(bi)過去(qu)，策略已經稍見不同。
一(yi)些鐵(tie)礦石貿(mao)易(yi)商(shang)對(dui)(dui)未來鐵(tie)礦石價(jia)格(ge)(ge)前景(jing)十分悲(bei)觀。“現(xian)(xian)在不能壓貨(huo)，價(jia)格(ge)(ge)一(yi)路降，真(zhen)是虧不起(qi)！”一(yi)位擁(yong)有(you)進口資質的貿(mao)易(yi)商(shang)對(dui)(dui)記者表示(shi)，自(zi)己所在的公司現(xian)(xian)在只(zhi)做“背靠背”生意(yi)，即(ji)在確(que)定了(le)下家鋼企之后(hou)才(cai)申報進口并備案，然(ran)后(hou)一(yi)對(dui)(dui)一(yi)地(di)收取(qu)代(dai)理費。而對(dui)(dui)于后(hou)期，他認為(wei)價(jia)格(ge)(ge)不會有(you)起(qi)色：“供需關系已經逆轉(zhuan)，我覺(jue)得短期內價(jia)格(ge)(ge)往(wang)上漲很難！” 多數(shu)貿易商對(dui)下半(ban)年市場的(de)看(kan)法(fa)一(yi)致：下半(ban)年鐵礦石(shi)供過于求(qiu)局(ju)面(mian)將進(jin)一(yi)步惡化(hua)，不排除鐵礦石(shi)價格震蕩(dang)下行的(de)可能性。
根據研究機構和企業的數據分析(xi)，2014年上半年，淡水河、力拓、必(bi)和必(bi)拓、FMG鐵(tie)礦石產量(liang)、供應量(liang)同比均有(you)10%以上的劇增。我國進口鐵礦石總量4.57億(yi)噸(dun)，同比增長19.1%。目前(qian)(qian)，世界前(qian)(qian)四大鐵礦(kuang)供應商巴西淡水河(he)谷(gu)、澳洲力拓和(he)必(bi)和(he)必(bi)拓以及FMG均進(jin)入擴產(chan)高峰(feng)。2014年，預計(ji)淡水河(he)谷產量將達3.2億(yi)噸，產能擴(kuo)張目標是2018年到4.8億噸；力拓為2.9億噸，2015年(nian)計劃達(da)到3.3億噸，2017年(nian)計(ji)劃達到3.5億噸；必(bi)和必(bi)拓為(wei)2.2億噸，計(ji)劃到2015年(nian)達到2.6萬噸(dun)；FMG為1.55億噸(dun)。由此可見，國外(wai)鐵礦石(shi)供給劇增的狀態將繼續顯露，如按計(ji)劃發展，2015-2017年產量還將增(zeng)長，2018年將達到新的(de)峰值(zhi)。
除四大(da)礦(kuang)山外，其他項目(mu)和我(wo)國海(hai)外投資的礦(kuang)山也在陸(lu)續投產。在鐵礦(kuang)石(shi)跌(die)價(jia)狀態下，一(yi)些大(da)企業如鞍鋼礦(kuang)業、太鋼礦(kuang)業的成本(ben)仍具(ju)有(you)競爭力。因此鐵礦(kuang)石(shi)供應(ying)從相當長的時(shi)期(qi)看，會保持持續增(zeng)加。
與此同時，國內外礦山企業(ye)為應對鐵礦石(shi)價格下(xia)跌，對成(cheng)本的控(kong)制更加苛刻。根據瑞士銀行公布的數據，澳大(da)利亞、巴西主流礦山盈虧平衡成(cheng)本分(fen)別為44~70美(mei)元/噸。目前(qian)，各家(jia)都在降低(di)成本上(shang)狠下功夫，例如(ru)淡(dan)水河(he)谷使用40萬噸級的Valemax大船以及FMG自購船(chuan)只(zhi)就是為了降(jiang)低海運(yun)費用，使得自己公(gong)司的(de)(de)鐵礦石(shi)(shi)產品更加(jia)具(ju)有競(jing)爭(zheng)力(li)。隨(sui)著(zhu)各(ge)大礦商(shang)千方(fang)百計的(de)(de)降(jiang)成本趨勢，未(wei)來低成本的(de)(de)鐵礦石(shi)(shi)供應(ying)量會不斷增(zeng)加(jia)。從供需各(ge)方(fang)釋放的(de)(de)信息來看，隨(sui)著(zhu)中(zhong)國鋼鐵、鐵礦石(shi)(shi)需求擴(kuo)張的(de)(de)停(ting)滯甚至(zhi)縮小，國外(wai)礦山的(de)(de)市(shi)場競(jing)爭(zheng)正(zheng)在變得更加(jia)激烈。
