11月以來(lai)，在需(xu)(xu)求的強勁推(tui)動下，國(guo)(guo)內(nei)鋼材(cai)價格(ge)屢次創出(chu)新高，粗鋼產量(liang)(liang)也高位運行。蘭(lan)格(ge)鋼鐵經濟(ji)研究(jiu)中(zhong)心首席分(fen)析師陳克新指出(chu)，2020年中(zhong)國(guo)(guo)鋼材(cai)市場(chang)體(ti)量(liang)(liang)繼續(xu)擴容，表觀消費(fei)量(liang)(liang)將躍上(shang)10億噸粗鋼新臺階，實現歷史性突(tu)破(po)。預計(ji)2021年鋼材(cai)市場(chang)總量(liang)(liang)需(xu)(xu)求繼續(xu)穩定(ding)增長，有可能達到11億噸，再(zai)創新高。
產量(liang)維持高位
受下游基建(jian)、房(fang)地(di)產開(kai)工(gong)率提升等因素影響，今年(nian)以來(lai)，鋼鐵行業產銷量(liang)整體超預期。特別是“金九(jiu)銀十”的(de)旺季期間，行業產銷量(liang)同比增長幅度(du)明顯。
國家統計局數(shu)據顯示，2020年10月，粗鋼(gang)產(chan)(chan)量(liang)9220萬噸，環比(bi)下降0.4%，同比(bi)增長(chang)12.7%；生鐵產(chan)(chan)量(liang)7617萬噸，環比(bi)上(shang)升(sheng)0.5%，同比(bi)增長(chang)9.4%；鋼(gang)材產(chan)(chan)量(liang)11848萬噸，環比(bi)上(shang)升(sheng)0.4%，同比(bi)增長(chang)14.2%。10月，在下游需(xu)求明顯放量(liang)的帶動下，國內鋼(gang)材市(shi)場(chang)呈(cheng)現震蕩(dang)反彈(dan)的走勢，雖然環保限產(chan)(chan)政(zheng)策制約著鋼(gang)鐵企業的生產(chan)(chan)，產(chan)(chan)能釋放速度有所放緩，但鋼(gang)鐵產(chan)(chan)量(liang)依舊維持在高位(wei)。
11月以來，國內(nei)鋼材市場呈現快速拉漲(zhang)的態勢，國內(nei)鋼材價(jia)格(ge)屢次(ci)創(chuang)出新高。在這種氛圍的烘托下，國內(nei)鋼鐵生產企業雖然(ran)受到(dao)環保限產政策的制約，但限產效果并(bing)不顯著。
蘭格鋼(gang)(gang)鐵網調研數據顯示，11月前兩周，全(quan)國百家(jia)中小鋼(gang)(gang)企(qi)高(gao)爐開工率為(wei)86.25%，較10月（86.45%）下降0.2個(ge)百分點(dian)，但依然高(gao)出去年同期7.75個(ge)百分點(dian)。11月鋼(gang)(gang)鐵產(chan)(chan)量將(jiang)可能會再(zai)次沖(chong)高(gao)，全(quan)國粗(cu)鋼(gang)(gang)日產(chan)(chan)或再(zai)次沖(chong)上300萬噸大關，其中重(zhong)點(dian)大中型(xing)鋼(gang)(gang)鐵企(qi)業平均粗(cu)鋼(gang)(gang)旬(xun)產(chan)(chan)將(jiang)維(wei)持在(zai)216萬噸左右。
針對(dui)短(duan)期(qi)內(nei)鋼鐵(tie)行業的(de)(de)走(zou)勢，蘭格鋼鐵(tie)網指出(chu)，對(dui)于國內(nei)鋼材市場而言，基建投資維持(chi)小幅回暖態勢，同時地(di)產行業也表現出(chu)較(jiao)(jiao)強(qiang)的(de)(de)韌性，而整體制(zhi)造行業回升態勢也較(jiao)(jiao)為明(ming)顯(xian)，從而使(shi)得下游需(xu)求(qiu)的(de)(de)釋放明(ming)顯(xian)超出(chu)預期(qi)，但(dan)傳統需(xu)求(qiu)淡季正在逐步走(zou)來，整體的(de)(de)用鋼需(xu)求(qiu)也將(jiang)逐步轉淡。
中泰(tai)證券(quan)研報(bao)顯示(shi)，近(jin)期經濟基本面(mian)好(hao)于市場預期，同時資金面(mian)偏緊，疊加海外疫苗等(deng)一系列因素，市場風格開始切(qie)換(huan)。近(jin)期，庫存(cun)及(ji)成交數據仍然反(fan)映需(xu)求較(jiao)強(qiang)，這一點可能與今年(nian)暖冬淡(dan)(dan)季(ji)延遲有關(guan)。隨(sui)著(zhu)北方(fang)大范圍降雪(xue)的(de)(de)開始，未(wei)來需(xu)求將逐步切(qie)換(huan)至淡(dan)(dan)季(ji)。預計11月下旬社(she)會(hui)庫存(cun)去化(hua)將放緩(huan)。需(xu)求的(de)(de)季(ji)節(jie)性變化(hua)與價(jia)格之間并無明(ming)顯相關(guan)性，此(ci)前高(gao)企(qi)的(de)(de)社(she)會(hui)庫存(cun)已經在(zai)(zai)淡(dan)(dan)季(ji)前得到相當程度的(de)(de)消化(hua)，庫存(cun)壓力緩(huan)解，只要需(xu)求同比不明(ming)顯轉(zhuan)差，價(jia)格就有望在(zai)(zai)短期維持強(qiang)勢(shi)。
需求(qiu)繼(ji)續增(zeng)長(chang)
陳克新稱，2021年全(quan)國鋼材消費需求將(jiang)繼續增(zeng)長(chang)。其(qi)中(zhong)，粗鋼表(biao)觀(guan)消費量預(yu)(yu)計將(jiang)會超過10.6億(yi)噸(dun)(dun)，增(zeng)幅(fu)在4%以上(shang)。預(yu)(yu)計全(quan)年粗鋼直(zhi)接出口量（鋼材折算）8000萬(wan)噸(dun)(dun)左(zuo)右，出口水平由降(jiang)轉升。上(shang)述(shu)兩個方面相(xiang)加，預(yu)(yu)計2021年中(zhong)國全(quan)部粗鋼需求量或將(jiang)達到(dao)11億(yi)噸(dun)(dun)，比上(shang)年增(zeng)長(chang)5%左(zuo)右。
針對粗鋼需求(qiu)量增(zeng)長(chang)的原因，蘭格鋼鐵網指出，2021年，宏觀經濟(ji)將(jiang)普遍提速，包括國(guo)內市(shi)場(chang)與國(guo)際市(shi)場(chang)兩個層面(mian)。
國(guo)內(nei)(nei)市場方面，預計(ji)(ji)新一年(nian)繼續以補(bu)短板(ban)、基(ji)礎設(she)施投(tou)資(zi)(zi)作為經(jing)濟穩增(zeng)長(chang)的(de)(de)重要抓手，房地(di)產投(tou)資(zi)(zi)依舊保持(chi)較(jiao)高速(su)度(du)增(zeng)長(chang)，這將使得(de)(de)2021年(nian)中國(guo)鋼材國(guo)內(nei)(nei)消(xiao)費繼續得(de)(de)到(dao)強化。據(ju)(ju)(ju)中國(guo)工(gong)程(cheng)機(ji)械(xie)工(gong)業(ye)協會最新統計(ji)(ji)數據(ju)(ju)(ju)，2020年(nian)10月(yue)(yue)，國(guo)內(nei)(nei)納入統計(ji)(ji)的(de)(de)25家(jia)主機(ji)制造(zao)企業(ye)共(gong)計(ji)(ji)銷售各類挖(wa)掘(jue)機(ji)械(xie)產品(pin)27331臺，同(tong)比漲幅達到(dao)60.5%。這是挖(wa)掘(jue)機(ji)銷售數據(ju)(ju)(ju)連續7個月(yue)(yue)同(tong)比增(zeng)速(su)超過50%。挖(wa)掘(jue)機(ji)銷量連續保持(chi)高增(zeng)長(chang)，預示我國(guo)基(ji)建(jian)投(tou)資(zi)(zi)項目密集開(kai)工(gong)，基(ji)建(jian)投(tou)資(zi)(zi)增(zeng)速(su)進一步加快。這不(bu)僅預示著(zhu)新一年(nian)內(nei)(nei)鋼材國(guo)內(nei)(nei)總量需求繼續得(de)(de)到(dao)強化，還(huan)意味著(zhu)建(jian)筑用鋼材在需求總量中的(de)(de)強勢地(di)位。
國(guo)(guo)際市場(chang)方面(mian)，預(yu)計(ji)新一(yi)年(nian)(nian)(nian)內(nei)歐(ou)(ou)美國(guo)(guo)家有可(ke)能實施大規模財政(zheng)(zheng)刺激政(zheng)(zheng)策(ce)，并且不會(hui)退出(chu)(chu)極度(du)寬松貨幣政(zheng)(zheng)策(ce)。在宏觀經濟(ji)預(yu)期復蘇的同時，全球制造業也(ye)顯現向好趨勢。全球制造業趨勢向好，歐(ou)(ou)美國(guo)(guo)家大概率會(hui)實施大規模財政(zheng)(zheng)刺激政(zheng)(zheng)策(ce)等利好，對于世(shi)界鋼材需求及中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)外需環境改善，都是(shi)一(yi)個好消息，尤(you)其是(shi)在鋼材的間接出(chu)(chu)口(kou)(kou)方面(mian)。2020年(nian)(nian)(nian)，中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)鋼材間接出(chu)(chu)口(kou)(kou)形勢遠比預(yu)期的要(yao)好。據(ju)海關統計(ji)，今年(nian)(nian)(nian)前10個月，我國(guo)(guo)出(chu)(chu)口(kou)(kou)機(ji)(ji)電產品(pin)(pin)8.45萬億元，同比增長(chang)3.8%，占出(chu)(chu)口(kou)(kou)總值的59%。預(yu)計(ji)新一(yi)年(nian)(nian)(nian)內(nei)歐(ou)(ou)美國(guo)(guo)家機(ji)(ji)電產品(pin)(pin)生(sheng)產會(hui)繼(ji)續受到疫情沖擊，中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)機(ji)(ji)電產品(pin)(pin)出(chu)(chu)口(kou)(kou)替代(dai)效應增強，刺激中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)機(ji)(ji)電產品(pin)(pin)出(chu)(chu)口(kou)(kou)提速，致使(shi)鋼材間接出(chu)(chu)口(kou)(kou)獲得強化。
需(xu)求(qiu)(qiu)結(jie)構方(fang)面(mian)，業內(nei)(nei)人士指出(chu)(chu)，預計2021年中(zhong)國(guo)鋼(gang)材(cai)需(xu)求(qiu)(qiu)結(jie)構將延續2020年的兩大特點(dian)：總(zong)量需(xu)求(qiu)(qiu)中(zhong)突出(chu)(chu)國(guo)內(nei)(nei)需(xu)求(qiu)(qiu)；國(guo)內(nei)(nei)需(xu)求(qiu)(qiu)中(zhong)突出(chu)(chu)建筑用鋼(gang)材(cai)需(xu)求(qiu)(qiu)。
機構建議關注鋼鐵股行情
值(zhi)得注意的是(shi)，“金九銀(yin)十”旺季(ji)周期以來，不少(shao)鋼鐵(tie)類上(shang)市公司的股價出現(xian)了明顯抬升。短期內，鋼鐵(tie)股作(zuo)為周期性板塊(kuai)的代表，獲(huo)得了不錯(cuo)的超額收益。
中泰證券稱，與三季(ji)(ji)度鋼(gang)(gang)價(jia)的成本推動(dong)不同，本輪鋼(gang)(gang)價(jia)上(shang)漲確實(shi)帶來了(le)噸鋼(gang)(gang)盈利的改善，尤其是(shi)受益于下游(you)汽車家電景氣及(ji)產(chan)能(neng)增量有限的冷軋品種，盈利已經(jing)恢復至較高水平，預計四季(ji)(ji)度行業盈利將上(shang)一個臺階，可以(yi)繼(ji)續(xu)關注鋼(gang)(gang)鐵股(gu)行情。
中國證(zheng)券報記者(zhe)梳理發現(xian)，截至(zhi)目前(qian)，已發布(bu)全年(nian)業(ye)(ye)績預(yu)告的(de)鋼鐵上(shang)市公(gong)(gong)司(si)整(zheng)體保持(chi)了較高的(de)盈(ying)利性。其中，金洲(zhou)(zhou)管道(dao)預(yu)計2020年(nian)歸屬于上(shang)市公(gong)(gong)司(si)股東的(de)凈利潤為(wei)49589.51萬元至(zhi)63364.38萬元，同比(bi)增(zeng)長80%至(zhi)130%。公(gong)(gong)司(si)稱，湖州(zhou)金洲(zhou)(zhou)公(gong)(gong)司(si)資產(chan)被(bei)政(zheng)策性征收(shou)，確認大(da)(da)額(e)資產(chan)處置收(shou)益，致非(fei)經常性損益大(da)(da)幅增(zeng)長。此外(wai)，公(gong)(gong)司(si)主營業(ye)(ye)務盈(ying)利能力持(chi)續增(zeng)強。
ST撫鋼則預計(ji)2020年全年續盈。公司(si)(si)表(biao)示(shi)，2020年，公司(si)(si)采取以(yi)“產品開發結(jie)構調整，挖潛節支(zhi)(zhi)降本(ben)(ben)增(zeng)效”為主要經營(ying)措施，嚴格(ge)控制制造成本(ben)(ben)，同時通過(guo)產品結(jie)構調整，公司(si)(si)高(gao)附(fu)加值產品訂單持續增(zeng)長，為公司(si)(si)盈利能力(li)提(ti)供了(le)有力(li)支(zhi)(zhi)撐。預計(ji)2020年度公司(si)(si)將持續保持盈利。
中南財經政法大學數(shu)字經濟研究院執行院長盤和(he)林(lin)接受中國證券(quan)報(bao)記者采訪時指出(chu)，現階段(duan)鋼鐵行業的估(gu)值適中，行業中企業需要區別對待。鋼鐵行業是比較成熟的行業，其估(gu)值平穩狀(zhuang)況下應該在(zai)10倍-15倍左右。如果全(quan)球疫情(qing)問題解(jie)決，在(zai)經濟復蘇背景下，未來一段(duan)時間會引來不錯的需求提(ti)升，所以鋼鐵行業中期可看(kan)好(hao)，但(dan)長期依然是過剩產業。
盤和林預計，鋼(gang)鐵(tie)行業(ye)后市大概率(lv)會(hui)分(fen)化。其中，受產能過(guo)剩(sheng)影響(xiang)，以粗鋼(gang)為主要輸出產品的(de)上市公(gong)司業(ye)績將隨(sui)著(zhu)鋼(gang)材價格上下起伏，屬于典型的(de)行業(ye)周期特征。但(dan)預計部(bu)分(fen)鋼(gang)鐵(tie)企(qi)業(ye)通過(guo)轉(zhuan)型逐(zhu)步會(hui)向(xiang)精鋼(gang)領域進(jin)發(fa)，通過(guo)工(gong)藝提(ti)升和研(yan)發(fa)，向(xiang)鋼(gang)鐵(tie)制品的(de)下游(you)延伸，而(er)不是單純輸出粗鋼(gang)產品，此類企(qi)業(ye)未來會(hui)周期弱化，逐(zhu)步增強競(jing)爭力。
