在(zai)(zai)連續震(zhen)蕩調整多日之后(hou)，鐵礦石(shi)期貨上(shang)(shang)周五（3月29日）震(zhen)蕩走高。分析(xi)人士表(biao)示，采暖季過后(hou)鋼廠存在(zai)(zai)補(bu)庫需(xu)求以及淡水河谷(gu)產量減(jian)少影響將逐漸(jian)顯(xian)現，二季度鐵礦石(shi)供(gong)需(xu)格局有望進一步改善(shan)，價(jia)格因此有望繼續震(zhen)蕩上(shang)(shang)行。
庫存維持低位
“3月份華北(bei)地區環保限產(chan)強化(hua)管控，導(dao)致(zhi)鐵礦(kuang)石日耗(hao)大幅減少，鋼(gang)廠生產(chan)也以消(xiao)耗(hao)廠內(nei)庫(ku)存(cun)為主。采暖季過(guo)后(hou)，鋼(gang)廠在低(di)庫(ku)存(cun)狀態下預計將開(kai)始(shi)陸續補庫(ku)，對鐵礦(kuang)石價格有較好的支(zhi)撐。”信(xin)達期貨黑色研究員盛佳(jia)峰等表示。
數據(ju)顯示，截至(zhi)3月29日，國內45港口(kou)鐵(tie)礦(kuang)(kuang)(kuang)石庫(ku)存(cun)為(wei)14719萬噸(dun)(dun)，同(tong)比減少(shao)1566萬噸(dun)(dun)；進(jin)口(kou)礦(kuang)(kuang)(kuang)燒(shao)結(jie)粉礦(kuang)(kuang)(kuang)鋼廠庫(ku)存(cun)為(wei)1552.59萬噸(dun)(dun)，同(tong)比減少(shao)392.4萬噸(dun)(dun)。港口(kou)庫(ku)存(cun)總量和鋼廠庫(ku)存(cun)總量均(jun)大幅低于去(qu)年同(tong)期，庫(ku)存(cun)水(shui)平顯著改善(shan)。
此外，盛佳峰等表示，淡水河(he)谷(Vale)官方宣(xuan)布(bu)會表示銷量將降至(zhi)2.97-3.22億噸，同(tong)時礦(kuang)山(shan)將增(zeng)加1千萬噸的三方采購(gou)，最終Vale的礦(kuang)石銷售(shou)量為3.07-3.32億噸。
“從全球(qiu)鐵礦石供(gong)(gong)應(ying)來看，Vale潰壩(ba)事故將造成至少3400萬噸供(gong)(gong)應(ying)減少，如果(guo)Brucutu礦區不(bu)能順利(li)復(fu)產(chan)，供(gong)(gong)應(ying)減量將增加至5900萬噸，鐵礦石中長(chang)期內(nei)維持供(gong)(gong)應(ying)偏緊格局。淡水河谷前(qian)期庫存(cun)將逐漸消化，產(chan)量減少影響預計在二(er)季度(du)逐漸顯現(xian)。”盛佳峰等表示(shi)。
供需格局(ju)有(you)望(wang)進(jin)一步(bu)改善
不僅如(ru)此(ci)，鐵(tie)礦石期(qi)貨的(de)(de)(de)潛在(zai)(zai)利(li)多因素也(ye)(ye)將逐漸浮出水(shui)面。盛(sheng)佳峰等認為，二季(ji)度非采暖季(ji)環(huan)保限(xian)產(chan)(chan)力度大概率放松，而(er)鋼(gang)(gang)廠生(sheng)產(chan)(chan)意愿仍較強(qiang)，生(sheng)鐵(tie)月均產(chan)(chan)量(liang)(liang)至少增加295.26萬噸(dun)，相(xiang)應地，將至少帶來472.42萬噸(dun)鐵(tie)礦石需(xu)求(qiu)增量(liang)(liang)。此(ci)外，2018年(nian)在(zai)(zai)環(huan)保限(xian)產(chan)(chan)以(yi)及高(gao)利(li)潤(run)背景下，為了提(ti)高(gao)鐵(tie)水(shui)產(chan)(chan)出率，長(chang)流(liu)程(cheng)煉鋼(gang)(gang)中增加了廢(fei)鋼(gang)(gang)的(de)(de)(de)用量(liang)(liang)，替代了部(bu)分鐵(tie)礦石需(xu)求(qiu)；同時，電(dian)弧爐對鐵(tie)礦石需(xu)求(qiu)也(ye)(ye)形(xing)成(cheng)擠(ji)(ji)壓。根據粗鋼(gang)(gang)與(yu)生(sheng)鐵(tie)產(chan)(chan)量(liang)(liang)增速差異性來看，粗鋼(gang)(gang)生(sheng)鐵(tie)產(chan)(chan)量(liang)(liang)比從(cong)2016年(nian)的(de)(de)(de)1.15上升到2018年(nian)的(de)(de)(de)1.22左(zuo)右，而(er)2017年(nian)平均值在(zai)(zai)1.17左(zuo)右，據此(ci)推斷，在(zai)(zai)高(gao)利(li)潤(run)以(yi)及限(xian)產(chan)(chan)情況下，廢(fei)鋼(gang)(gang)對鐵(tie)礦石的(de)(de)(de)擠(ji)(ji)壓作用顯著(zhu)。然而(er)，據了解，現(xian)階段，鋼(gang)(gang)廠添加廢(fei)鋼(gang)(gang)生(sheng)產(chan)(chan)鐵(tie)水(shui)的(de)(de)(de)意愿較小，廢(fei)鋼(gang)(gang)對鐵(tie)礦石的(de)(de)(de)擠(ji)(ji)壓會有所緩(huan)解，這一部(bu)分也(ye)(ye)將釋放一定的(de)(de)(de)鐵(tie)礦需(xu)求(qiu)。
此外，澳洲颶風(feng)Veronica于3月22日晚登陸皮爾(er)巴拉地區，對當(dang)地鐵(tie)礦石主(zhu)要(yao)發貨(huo)港口?德蘭、沃(wo)爾(er)科特及(ji)丹(dan)皮爾(er)港造成(cheng)(cheng)不同(tong)程度的影(ying)響，致使颶風(feng)期間(jian)這些港口發貨(huo)量受到較大影(ying)響；同(tong)時在(zai)此期間(jian)，颶風(feng)對鐵(tie)路(lu)及(ji)港口裝(zhuang)載機造成(cheng)(cheng)影(ying)響。
盛佳(jia)峰等認為，需求方(fang)面，二(er)季(ji)度(du)(du)環保有(you)(you)望(wang)放松，鐵礦石(shi)需求有(you)(you)望(wang)增加。供給方(fang)面，淡水河(he)谷減(jian)產(chan)影響或在二(er)季(ji)度(du)(du)逐(zhu)步顯現(xian)；近期澳(ao)洲颶(ju)風致使澳(ao)洲礦發(fa)貨大幅(fu)(fu)下(xia)滑，對4月份鐵礦石(shi)供應影響較(jiao)大。庫(ku)存方(fang)面，港(gang)口(kou)庫(ku)存和鋼廠庫(ku)存同比大幅(fu)(fu)減(jian)少，庫(ku)存水平顯著改善。綜合來看(kan)，二(er)季(ji)度(du)(du)鐵礦石(shi)市(shi)場供需格局有(you)(you)望(wang)進一步改善，預計鐵礦石(shi)價格調(diao)整后在鋼廠補(bu)庫(ku)支撐下(xia)，有(you)(you)望(wang)繼續震蕩上行。
一德期(qi)貨黑色(se)事業部表示，2019年已注定是鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)供不應求(qiu)的(de)一年。礦(kuang)(kuang)山事故頻發，一次又一次沖擊著市(shi)場本已脆弱敏感的(de)神經。鋼廠和貿易商的(de)態度也呈(cheng)兩(liang)極分(fen)化(hua)，博弈(yi)空前(qian)激烈，現貨市(shi)場成(cheng)交卻寥寥無幾(ji)。預計鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)價格后市(shi)將(jiang)大概率呈(cheng)強勢(shi)震蕩格局。
