截止29日，6月(yue)(yue)鋼價(jia)呈(cheng)現(xian)震蕩運(yun)行的態勢，鋼材綜(zong)合(he)價(jia)格(ge)(ge)指數(shu)月(yue)(yue)環(huan)比上漲(zhang)0.96%，分品(pin)種看(kan)，長材價(jia)格(ge)(ge)指數(shu)上漲(zhang)1.58%，扁平材價(jia)格(ge)(ge)指數(shu)上漲(zhang)了0.23%。鐵礦石綜(zong)合(he)價(jia)格(ge)(ge)指數(shu)月(yue)(yue)環(huan)比上漲(zhang)0.98%，基本符合(he)預期。展望7月(yue)(yue)鋼鐵市(shi)(shi)場(chang)，受特殊事件的擾動以及(ji)對國內宏觀的擔心影響(xiang),鋼鐵市(shi)(shi)場(chang)將呈(cheng)現(xian)震蕩偏弱運(yun)行態勢。
從(cong)需(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)來(lai)看(kan)，季(ji)(ji)節性需(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)回落(luo)可能沒(mei)有(you)預期(qi)的(de)(de)(de)那么(me)大(da)。7月(yue)(yue)(yue)是(shi)傳(chuan)統的(de)(de)(de)鋼(gang)(gang)材(cai)需(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)淡季(ji)(ji)，尤其是(shi)梅(mei)(mei)(mei)雨的(de)(de)(de)影(ying)(ying)(ying)響(xiang)(xiang)(xiang)，正常(chang)的(de)(de)(de)話(hua)，7月(yue)(yue)(yue)上(shang)旬出(chu)梅(mei)(mei)(mei)。早在(zai)(zai)6月(yue)(yue)(yue)份,就有(you)不少人擔心梅(mei)(mei)(mei)雨影(ying)(ying)(ying)響(xiang)(xiang)(xiang)需(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)。而(er)從(cong)6月(yue)(yue)(yue)鋼(gang)(gang)聯統計的(de)(de)(de)5大(da)產品(pin)(pin)周產量數據看(kan)，由(you)5月(yue)(yue)(yue)底的(de)(de)(de)1001.55萬(wan)(wan)噸(dun)小幅降至(zhi)(zhi)997.96萬(wan)(wan)噸(dun)，而(er)鋼(gang)(gang)廠(chang)庫存(cun)與社(she)會(hui)庫存(cun)之和(he)則(ze)由(you)1542.23萬(wan)(wan)噸(dun)降至(zhi)(zhi)1488.91萬(wan)(wan)噸(dun)，由(you)此可見(jian)，即使(shi)在(zai)(zai)梅(mei)(mei)(mei)雨的(de)(de)(de)影(ying)(ying)(ying)響(xiang)(xiang)(xiang)下(xia)，需(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)也(ye)保持了一定的(de)(de)(de)水(shui)平。當然，6月(yue)(yue)(yue)最后兩周，鋼(gang)(gang)材(cai)庫存(cun)出(chu)現60萬(wan)(wan)噸(dun)的(de)(de)(de)增加，也(ye)確實(shi)在(zai)(zai)一定程度上(shang)體現了梅(mei)(mei)(mei)雨帶來(lai)的(de)(de)(de)影(ying)(ying)(ying)響(xiang)(xiang)(xiang)，而(er)從(cong)鋼(gang)(gang)聯調查的(de)(de)(de)5大(da)產品(pin)(pin)的(de)(de)(de)產量看(kan)，6月(yue)(yue)(yue)后兩周有(you)所回升。因此，梅(mei)(mei)(mei)雨的(de)(de)(de)影(ying)(ying)(ying)響(xiang)(xiang)(xiang)相對有(you)限。即使(shi)考慮到高溫的(de)(de)(de)影(ying)(ying)(ying)響(xiang)(xiang)(xiang)，筆者看(kan)了下(xia)2014年到2017年6、7、8三個(ge)月(yue)(yue)(yue)的(de)(de)(de)螺紋和(he)線材(cai)的(de)(de)(de)表(biao)觀(guan)(guan)消費數據，過去四年，7月(yue)(yue)(yue)螺紋和(he)線材(cai)表(biao)觀(guan)(guan)消費量之和(he)相對6月(yue)(yue)(yue)環比(bi)分別減少138.57、163.05、158.24和(he)45.64萬(wan)(wan)噸(dun)，筆者預估，2018年7月(yue)(yue)(yue)的(de)(de)(de)表(biao)觀(guan)(guan)消費環比(bi)回落(luo)可能在(zai)(zai)50-100萬(wan)(wan)噸(dun)之間(jian)(jian)。從(cong)鋼(gang)(gang)鐵PMI指數看(kan)，6月(yue)(yue)(yue)新(xin)訂單指數52.7%，回升1.1個(ge)百(bai)(bai)分點，仍處(chu)于擴張區間(jian)(jian)，新(xin)出(chu)口訂單指數回升7.2個(ge)百(bai)(bai)分點至(zhi)(zhi)49.7%，匯率貶值利于出(chu)口，而(er)整個(ge)制造業新(xin)訂單指數53.2%，也(ye)處(chu)于擴張區域。在(zai)(zai)數據沒(mei)有(you)證偽前(qian)，市場恐怕都將(jiang)承壓(ya)。
大家擔心(xin)最多的(de)(de)還(huan)是地(di)(di)產和基建(jian)(jian)的(de)(de)消(xiao)費需(xu)(xu)求(qiu)回落。對(dui)地(di)(di)產的(de)(de)擔心(xin)，當(dang)前主(zhu)要還(huan)是棚改(gai)政(zheng)策(ce)的(de)(de)變化，項(xiang)目(mu)(mu)審批權收回國(guo)開(kai)行總行，已簽訂的(de)(de)棚改(gai)方案繼續執行，但未(wei)來將以實(shi)物安(an)置為主(zhu)。政(zheng)策(ce)的(de)(de)調整，對(dui)未(wei)來房(fang)地(di)(di)產用鋼(gang)需(xu)(xu)求(qiu)產生影響是大概(gai)率，但對(dui)短(duan)期(qi)影響有限。1-5月(yue)份(fen)，房(fang)地(di)(di)產開(kai)發企業房(fang)屋施(shi)工面積684991萬平(ping)方米，同比增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)2.0%，增(zeng)(zeng)(zeng)速(su)比1-4月(yue)份(fen)提高0.4個百分(fen)點；房(fang)屋新開(kai)工面積72190萬平(ping)方米，增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)10.8%，增(zeng)(zeng)(zeng)速(su)提高3.5個百分(fen)點。這足以支撐短(duan)期(qi)地(di)(di)產用鋼(gang)需(xu)(xu)求(qiu)的(de)(de)小(xiao)幅增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)。至于基建(jian)(jian)，盡管(guan)去杠桿對(dui)基建(jian)(jian)投資存(cun)在影響，但存(cun)量(liang)基建(jian)(jian)項(xiang)目(mu)(mu)應該(gai)不至于引發短(duan)期(qi)需(xu)(xu)求(qiu)的(de)(de)明(ming)顯(xian)回落，更不至于出現“滑(hua)鐵盧”。
從供(gong)給(gei)的(de)(de)(de)角度看(kan)有望(wang)小(xiao)幅(fu)回落(luo)。6月份短流程和(he)長(chang)流程的(de)(de)(de)產(chan)能利用率都略有回落(luo)，而無論是(shi)防(fang)止地條鋼(gang)死灰復燃的(de)(de)(de)抽查，還是(shi)環保回頭看(kan)，隨著(zhu)一(yi)系列事件(jian)的(de)(de)(de)曝光，對供(gong)給(gei)的(de)(de)(de)高(gao)壓態勢沒(mei)有改變，甚至局部地區有所加重；一(yi)些正常和(he)非正常的(de)(de)(de)檢修，也(ye)將在(zai)一(yi)定程度上影響著(zhu)供(gong)給(gei)。當(dang)然(ran)，也(ye)有些企業(ye)，或乘檢查組離開之機，又大干快上了；還有徐州部分鋼(gang)廠在(zai)7月中旬相繼復產(chan)（達產(chan)應(ying)該是(shi)有個過程），給(gei)市(shi)場將帶來些許的(de)(de)(de)壓力(li)。
而來(lai)自(zi)中(zhong)美貿(mao)(mao)易(yi)加征(zheng)關(guan)稅的(de)(de)影(ying)(ying)響預期是(shi)最大(da)(da)的(de)(de)不(bu)(bu)確(que)定(ding)因素(su)。自(zi)3月(yue)份以來(lai)美國(guo)奉(feng)行(xing)單(dan)邊(bian)貿(mao)(mao)易(yi)主義，不(bu)(bu)僅(jin)僅(jin)導(dao)致(zhi)(zhi)中(zhong)美兩國(guo)之間的(de)(de)貿(mao)(mao)易(yi)紛爭，也導(dao)致(zhi)(zhi)了(le)主要經濟體之間的(de)(de)博弈，更給市(shi)(shi)(shi)場帶來(lai)了(le)強烈(lie)的(de)(de)沖(chong)擊。在(zai)過去(qu)的(de)(de)一段(duan)時間里，不(bu)(bu)僅(jin)看(kan)到3月(yue)23日(ri)商品(pin)(pin)期貨市(shi)(shi)(shi)場上螺紋(wen)合約的(de)(de)跌(die)停，也看(kan)到6月(yue)15日(ri)螺紋(wen)期貨上攻的(de)(de)夭折。7月(yue)6日(ri)，中(zhong)美將開始加征(zheng)340億商品(pin)(pin)關(guan)稅，隨(sui)后的(de)(de)160億如何，是(shi)否(fou)還有更多的(de)(de)新博弈，將是(shi)影(ying)(ying)響7月(yue)市(shi)(shi)(shi)場的(de)(de)重(zhong)要關(guan)注點。筆(bi)者認為，利空(kong)的(de)(de)情緒(xu)基本(ben)釋放完(wan)畢，接(jie)下(xia)來(lai)就看(kan)實(shi)質性的(de)(de)影(ying)(ying)響及其傳導(dao)。對我國(guo)鋼(gang)鐵行(xing)業而言，直接(jie)影(ying)(ying)響應該不(bu)(bu)會很(hen)(hen)大(da)(da)，2017年中(zhong)國(guo)出口(kou)美國(guo)鋼(gang)材也就118萬噸，轉口(kou)貿(mao)(mao)易(yi)出口(kou)影(ying)(ying)響也不(bu)(bu)大(da)(da)，只是(shi)可能對通過下(xia)游終端產品(pin)(pin)的(de)(de)間接(jie)出口(kou)有些影(ying)(ying)響。當(dang)然，后續(xu)的(de)(de)沖(chong)突是(shi)否(fou)會加劇，以及由此帶來(lai)的(de)(de)新的(de)(de)情緒(xu)上的(de)(de)沖(chong)擊和實(shi)質性影(ying)(ying)響提升，具有很(hen)(hen)大(da)(da)的(de)(de)不(bu)(bu)確(que)定(ding)性。
雖然6月底流動(dong)性還算(suan)比較(jiao)平穩，但(dan)隨著信用緊縮帶來的風險擴散，仍(reng)不容忽視。
總之，7月鋼(gang)鐵市場(chang)(chang)，在基本面平穩和宏觀面偏空的博弈下，將面臨(lin)小幅下行壓力，不過，市場(chang)(chang)間歇(xie)性的小幅調整，更有利(li)于增強(qiang)后市的信(xin)心，為未來的上行奠定基礎。
