近(jin)期(qi)，受宏(hong)觀經濟超預期(qi)、內礦(kuang)(kuang)減產及(ji)突(tu)發事件等(deng)因素影響，鐵礦(kuang)(kuang)石走出一波振蕩上(shang)(shang)揚行情，但(dan)相較于(yu)黑色系其他(ta)品種，表(biao)現出上(shang)(shang)漲乏力的特征。
國(guo)內經濟持續向好
宏觀數據(ju)不斷修正(zheng)前期市(shi)場對于宏觀經(jing)濟走弱的過(guo)度擔(dan)憂(you)。國(guo)家統計(ji)局公布的數據(ju)顯(xian)示(shi)，1—5月，全(quan)國(guo)完成固定(ding)資(zi)(zi)產投(tou)(tou)資(zi)(zi)216043億元，同比增(zeng)長(chang)6.1%，特別是民間(jian)投(tou)(tou)資(zi)(zi)持(chi)續保持(chi)較(jiao)(jiao)快增(zeng)長(chang)，增(zeng)速高達8.1%。另外，實體(ti)經(jing)濟投(tou)(tou)資(zi)(zi)企(qi)穩，制造(zao)業投(tou)(tou)資(zi)(zi)增(zeng)長(chang)5.2%，增(zeng)速較(jiao)(jiao)1—4月提高0.4個百分點。
5月(yue)，中國制造業采購(gou)經理指數為51.9%，高于4月(yue)0.5個(ge)百分點，連續22個(ge)月(yue)處于擴(kuo)(kuo)張(zhang)(zhang)區間(jian)，并(bing)創去(qu)年10月(yue)以(yi)來(lai)的新(xin)高，表(biao)明制造業總體持(chi)續擴(kuo)(kuo)張(zhang)(zhang)。分項來(lai)看，生產(chan)指數、新(xin)訂單指數表(biao)現(xian)搶眼，表(biao)明生產(chan)擴(kuo)(kuo)張(zhang)(zhang)步伐加快，市場需求(qiu)增速(su)加快。
工業(ye)經濟平(ping)穩增(zeng)長，1—5月(yue)，規(gui)(gui)模以上(shang)工業(ye)增(zeng)加(jia)值增(zeng)長6.9%，增(zeng)速(su)與1—4月(yue)持(chi)平(ping)，工業(ye)生產增(zeng)速(su)持(chi)續保持(chi)穩定增(zeng)長態勢。其中(zhong)，5月(yue)單月(yue)，全國規(gui)(gui)模以上(shang)工業(ye)增(zeng)加(jia)值同比實際增(zeng)長6.8%。
綜合來(lai)看，宏觀經濟(ji)表(biao)現超(chao)預期，不應對(dui)終端需求過于擔憂，近期下游成材(cai)需求淡(dan)(dan)季不淡(dan)(dan)便是最好的(de)佐證。
美(mei)國(guo)政府加征鋼鋁關稅
美(mei)國政府于15日(ri)發布(bu)加征(zheng)關(guan)稅的商品清單，宣布(bu)將對(dui)從中(zhong)國進(jin)口的約500億美(mei)元商品加征(zheng)25%的關(guan)稅。市場(chang)對(dui)美(mei)方加征(zheng)關(guan)稅最直觀的預期是我國鋼(gang)材(cai)出(chu)口受阻，黑色產(chan)業鏈(lian)集體承壓(ya)。數據顯示，去年，我國鋼(gang)材(cai)累計出(chu)口7541萬(wan)噸(dun)，同比減少30.5%，其中(zhong)出(chu)口美(mei)國118萬(wan)噸(dun)，不(bu)到(dao)總出(chu)口量的2%。市場(chang)之所以對(dui)中(zhong)美(mei)貿易摩擦反應強烈，在于我國出(chu)口鋼(gang)材(cai)通過(guo)其他(ta)國家間接流(liu)向美(mei)國，其量難以估計。
港口庫存(cun)居高不(bu)下
外礦(kuang)到港量(liang)持(chi)續(xu)處于(yu)歷史同(tong)期(qi)高(gao)位，今年(nian)前5個月(yue)累計到港4.33億噸(dun)，較(jiao)去年(nian)同(tong)期(qi)增(zeng)加500萬噸(dun)，疊加港口原本的高(gao)庫存(cun)，整體供應壓(ya)力較(jiao)大。數據(ju)顯(xian)示，截至6月(yue)15日，鐵礦(kuang)石港口庫存(cun)為15723萬噸(dun)，高(gao)出去年(nian)同(tong)期(qi)近(jin)2000萬噸(dun)。
受環(huan)保“回頭看”及上合(he)峰會(hui)限產(chan)影(ying)響（上合(he)峰會(hui)在(zai)青島召開(kai)(kai)(kai)期間，300公里內鋼廠(chang)(chang)高爐限產(chan)40%—50%），鋼廠(chang)(chang)復產(chan)受限，鐵礦石需(xu)求不及預期，致使港口庫存居高不下(xia)。3月(yue)中旬(xun)后，鋼廠(chang)(chang)陸(lu)續復產(chan)，高爐開(kai)(kai)(kai)工率(lv)持續上行，而近期呈現回落態勢，截至6月(yue)15日當周，全國高爐開(kai)(kai)(kai)工率(lv)為71.41%，低于(yu)去年同期近6個百分點(dian)，較6月(yue)初回落0.41個百分點(dian)。
綜上(shang)，鐵礦(kuang)石1809合約將有所回調，但下(xia)方450元(yuan)/噸(dun)支撐較(jiao)強(qiang)，建(jian)議在450—470元(yuan)/噸(dun)的(de)區間內高(gao)拋低(di)吸。
