供需矛盾有效緩解
自(zi)上周二開始(shi)，鐵礦(kuang)石期貨轉入(ru)快速下(xia)跌走(zou)勢，截至目前，主(zhu)力合約1701已回落至7月下(xia)旬的水平。不過，隨著港(gang)口(kou)庫存開始(shi)下(xia)滑，外礦(kuang)供應有所(suo)收(shou)縮，再加上短期內(nei)鋼廠(chang)生產(chan)積極性(xing)較(jiao)高，市場(chang)供需矛盾有望緩解，預計近期鐵礦(kuang)石將止跌企穩。
港口庫存高位(wei)回落
我的(de)鋼鐵(tie)網(wang)最新數(shu)據(ju)顯示，截至上周五，全國45個(ge)主要港口(kou)(kou)鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石庫(ku)存量為10754萬(wan)噸(dun)，周環比(bi)減(jian)少(shao)67萬(wan)噸(dun)；其中澳洲礦(kuang)(kuang)5987萬(wan)噸(dun)，減(jian)少(shao)52萬(wan)噸(dun)；巴西礦(kuang)(kuang)2233萬(wan)噸(dun)，增加35萬(wan)噸(dun)。受現貨供大于求導致的(de)銷(xiao)售壓(ya)力影響，礦(kuang)(kuang)貿(mao)商囤貨意(yi)愿明顯降(jiang)(jiang)低，港口(kou)(kou)鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石庫(ku)存連續(xu)三周回落(luo)。不過，由(you)于降(jiang)(jiang)幅較為有(you)限，目前尚(shang)處于極(ji)高(gao)水平，且已經(jing)將近三個(ge)月維持在(zai)1億噸(dun)以上的(de)高(gao)位(wei)，進口(kou)(kou)鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石庫(ku)存壓(ya)力依(yi)舊顯著。
另一(yi)方面(mian)(mian)，根據機構整合(he)的(de)數(shu)據可(ke)知(zhi)，截至8月12日當周(zhou)，國內大中型鋼(gang)(gang)廠進口鐵(tie)礦石平(ping)均(jun)庫(ku)存可(ke)用(yong)天數(shu)為20.5天，周(zhou)環(huan)比減少(shao)0.5天，再(zai)創2015年12月中旬以來的(de)新低。自(zi)6月下旬開始，鋼(gang)(gang)廠補(bu)庫(ku)意愿(yuan)持(chi)續(xu)低迷，外(wai)礦庫(ku)存可(ke)用(yong)天數(shu)自(zi)25天的(de)三個月高位(wei)振蕩回落，這也從側面(mian)(mian)解釋了港口外(wai)礦數(shu)量持(chi)續(xu)攀升的(de)原(yuan)因。自(zi)環(huan)保部將鋼(gang)(gang)鐵(tie)行業(ye)(ye)列入重點行業(ye)(ye)專(zhuan)項(xiang)執(zhi)法檢查(cha)以來，中央環(huan)保督察組(zu)分批進駐各省區，對(dui)鋼(gang)(gang)鐵(tie)企(qi)業(ye)(ye)逐(zhu)一(yi)進行梳(shu)理排(pai)查(cha)，并依法對(dui)污染物排(pai)放持(chi)續(xu)超(chao)標的(de)企(qi)業(ye)(ye)采取(qu)按日連續(xu)處罰(fa)、責(ze)令限(xian)制(zhi)生產或(huo)停產整治等(deng)措施。在此過程(cheng)中，許多鋼(gang)(gang)廠主動停產限(xian)產配(pei)合(he)檢查(cha)，對(dui)礦石的(de)采購(gou)也因而(er)受到抑制(zhi)。
上游供應穩中(zhong)趨弱
從內(nei)礦(kuang)(kuang)供(gong)應來看，截至(zhi)8月5日，全國礦(kuang)(kuang)山(shan)開(kai)工率為(wei)43.7%，較(jiao)7月22日提(ti)高0.8個百分(fen)點(dian)，近四個月以(yi)來一直在(zai)42%上(shang)(shang)方小幅波動，較(jiao)為(wei)穩定。以(yi)唐山(shan)市(shi)為(wei)代表的(de)北方地區，此前(qian)一度受環保(bao)因(yin)素影(ying)響而要求(qiu)當(dang)地鋼(gang)廠(chang)限產(chan)(chan)，目(mu)前(qian)相關(guan)鋼(gang)廠(chang)已相繼復(fu)產(chan)(chan)，對(dui)內(nei)礦(kuang)(kuang)的(de)需求(qiu)量提(ti)高，導(dao)致(zhi)礦(kuang)(kuang)山(shan)產(chan)(chan)量整體回升。盡管上(shang)(shang)周期(qi)貨及現貨市(shi)場均出現回調，但是(shi)鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石漲勢未止(zhi)，預計后期(qi)仍將維持在(zai)相對(dui)高位(wei)，并對(dui)內(nei)礦(kuang)(kuang)產(chan)(chan)出形成正面刺(ci)激。
而從外礦供應(ying)的角度(du)分析(xi)，8月1日—8月7日當(dang)周(zhou)，澳洲鐵(tie)礦石(shi)發(fa)貨(huo)總(zong)量(liang)(liang)為1412.2萬噸，周(zhou)環(huan)(huan)比減(jian)(jian)少60.3萬噸；其中(zhong)往中(zhong)國(guo)(guo)發(fa)貨(huo)量(liang)(liang)為1109.8萬噸，周(zhou)環(huan)(huan)比減(jian)(jian)少129.9萬噸。當(dang)周(zhou)巴西鐵(tie)礦石(shi)發(fa)貨(huo)總(zong)量(liang)(liang)為549.17萬噸，周(zhou)環(huan)(huan)比減(jian)(jian)少181.3萬噸。受淡(dan)季因(yin)素影響(xiang)，自6月下(xia)(xia)旬開始，澳大利(li)亞發(fa)往中(zhong)國(guo)(guo)的鐵(tie)礦石(shi)數(shu)量(liang)(liang)便逐漸振蕩下(xia)(xia)滑，進(jin)而導致(zhi)國(guo)(guo)內(nei)到港量(liang)(liang)數(shu)據自7月中(zhong)旬以來也相應(ying)出現回(hui)落。在前期限產等政策因(yin)素抑制(zhi)原料需(xu)求的背(bei)景下(xia)(xia)，進(jin)口減(jian)(jian)少在一定程度(du)上緩解了鐵(tie)礦石(shi)的供應(ying)壓力。
高利潤難持(chi)久
鐵(tie)礦(kuang)石(shi)是國內鋼(gang)鐵(tie)冶(ye)煉(lian)過(guo)程中最(zui)主要的(de)(de)原材料，并在(zai)(zai)生產(chan)總成本之(zhi)中占據最(zui)大的(de)(de)份(fen)額，在(zai)(zai)近日(ri)礦(kuang)價(jia)(jia)下(xia)跌而鋼(gang)價(jia)(jia)持穩的(de)(de)情(qing)況(kuang)下(xia)，鋼(gang)廠噸鋼(gang)利(li)潤獲(huo)得進一步提(ti)升(sheng)。另一方面，由(you)于鋼(gang)價(jia)(jia)的(de)(de)基數遠大于礦(kuang)價(jia)(jia)，在(zai)(zai)二者上漲幅度（按百分比計(ji)）相同的(de)(de)情(qing)況(kuang)下(xia)，鋼(gang)材冶(ye)煉(lian)利(li)潤亦將獲(huo)得提(ti)升(sheng)。6月下(xia)旬至(zhi)今，滬鋼(gang)與(yu)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)盤面漲幅大致(zhi)相當，但全國盈利(li)鋼(gang)廠比例卻從6月下(xia)旬的(de)(de)48.47%暴漲至(zhi)上周的(de)(de)79.75%，創(chuang)下(xia)5月中旬以來的(de)(de)新高(gao)。
不過(guo)，傳統淡季仍未過(guo)去。數據顯示，1—7月(yue)，全國商品(pin)房銷售面積75760萬平方米，同比增長26.4%，增速比1—6月(yue)回落1.5個百分(fen)點。中期來看，建筑鋼材需求(qiu)下滑(hua)幾成定局(ju)，隨著(zhu)停產廠家陸續復產，極高的噸(dun)鋼利潤(run)難(nan)以持久(jiu)。而短期內鋼廠有很強(qiang)的動力(li)增產，以盡可(ke)能多地(di)賺取超額(e)利潤(run)，在此過(guo)程中，鐵礦石(shi)需求(qiu)將相應提升，并通過(guo)礦強(qiang)鋼弱的相對格(ge)局(ju)來實現冶煉利潤(run)的收窄。
