連必和必拓這樣的(de)礦業巨擘也難擋嚴(yan)寒收獲16年來首(shou)份虧損的(de)半年報，礦業寒冬有多冷可想而知。擺在礦山企業面前(qian)的(de)選擇并(bing)不(bu)多，要(yao)(yao)么節(jie)衣縮食削減(jian)開支(zhi)，要(yao)(yao)么甩賣資產“斷臂求生”。
面對(dui)(dui)當前反(fan)彈至50美(mei)元(yuan)左右的(de)鐵(tie)(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)(kuang)石價格(ge)，“我的(de)鋼(gang)鐵(tie)(tie)(tie)網(wang)”分析師徐(xu)向春(chun)認為，中國(guo)鋼(gang)鐵(tie)(tie)(tie)去產能大勢已定，國(guo)內(nei)對(dui)(dui)鐵(tie)(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)(kuang)石的(de)總需(xu)求(qiu)仍會下(xia)降，而四大礦(kuang)(kuang)(kuang)的(de)新增產能仍在釋放，預計2016年全球鐵(tie)(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)(kuang)石供需(xu)仍將(jiang)維(wei)持過(guo)剩局(ju)面，小幅反(fan)彈并(bing)不能改變整(zheng)個(ge)市場(chang)格(ge)局(ju)，“礦(kuang)(kuang)(kuang)業市場(chang)的(de)寒(han)冬(dong)仍將(jiang)繼續(xu)，春(chun)天(tian)卻依然遙遠。”
礦業(ye)巨頭業(ye)績驟降
春節后的(de)礦(kuang)價小(xiao)幅反彈(dan)，并無法讓礦(kuang)業巨頭(tou)(tou)的(de)業績立竿見(jian)影般好轉。2月23日，礦(kuang)業巨頭(tou)(tou)必和必拓(tuo)曬(shai)出(chu)了16年來(lai)最慘的(de)一(yi)份(fen)半年報。截(jie)至2015年12月31日，必和必拓(tuo)在2016會計年度上(shang)半年凈虧損56.69億美元(yuan)，與去年同期(qi)的(de)盈(ying)利42.65億美元(yuan)相比大幅下降233%。
2015年的(de)大宗商品(pin)，尤其(qi)煤炭、原(yuan)油(you)、鐵礦石價(jia)格的(de)下跌(die)是造(zao)成(cheng)資產減記的(de)一大主因。作(zuo)為全球最大的(de)多元化礦業巨頭，必(bi)和必(bi)拓在半年報(bao)稱，“去年大宗商品(pin)價(jia)格持(chi)續走低，共造(zao)成(cheng)了78億美(mei)元的(de)負(fu)面沖擊(ji)。”財報(bao)顯(xian)示，其(qi)息(xi)稅折舊攤(tan)銷前(qian)(qian)利潤率仍達到40%，息(xi)稅折舊攤(tan)銷前(qian)(qian)利潤（EBITDA）達到60億美(mei)元。
排在必和必拓之后的(de)另一(yi)礦業(ye)(ye)巨頭力拓的(de)業(ye)(ye)績也同樣受到低礦價的(de)拖累。此前力拓公(gong)布(bu)的(de)2015年財報顯示，其(qi)全年營收348億(yi)美(mei)元(yuan)，較2014年下滑128億(yi)美(mei)元(yuan)；全年凈利45億(yi)美(mei)元(yuan)，較2014年93億(yi)美(mei)元(yuan)“腰斬”。
全球第四大鐵礦石生產商FMG于(yu)24日(ri)公布的半年報也(ye)同樣差強人意。2015年下半年，FMG營收大幅(fu)下滑(hua)31%，降(jiang)至(zhi)33.44億美元(yuan)，稅后凈利下滑(hua)4%至(zhi)3.19億美元(yuan)。
25日晚，四大(da)礦(kuang)業巨(ju)頭(tou)中的(de)(de)巴西(xi)淡水河谷（VALE）也(ye)發(fa)布了(le)全(quan)(quan)(quan)年財(cai)報。財(cai)報顯示(shi)，2015年全(quan)(quan)(quan)年Vale營收(shou)260.47億美(mei)(mei)(mei)元，同比(bi)下(xia)滑121.89億美(mei)(mei)(mei)元；全(quan)(quan)(quan)年凈虧(kui)(kui)121.29億美(mei)(mei)(mei)元（2014年盈(ying)利6.57億美(mei)(mei)(mei)元）；其中僅在4季度就巨(ju)虧(kui)(kui)85.69億美(mei)(mei)(mei)元。徐向(xiang)春(chun)認為，淡水河谷除了(le)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)之(zhi)外，還有其他(ta)礦(kuang)產板塊(kuai)也(ye)受價格暴跌(die)拖累，利潤數據比(bi)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)更(geng)差。所以整(zheng)體(ti)業績(ji)相(xiang)比(bi)FMG這(zhe)樣(yang)的(de)(de)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)生產商會更(geng)難看。
事實上(shang)，礦(kuang)(kuang)業寒冬中不(bu)僅(jin)國際礦(kuang)(kuang)業巨頭業績難看(kan)，國內礦(kuang)(kuang)山生產企業的境(jing)遇同樣堪憂(you)。
去年12月召開(kai)的(de)鐵礦(kuang)(kuang)(kuang)石發展高端(duan)論壇上，中(zhong)國冶金礦(kuang)(kuang)(kuang)山企業協(xie)會(hui)常務(wu)副會(hui)長雷平喜曾向21世紀經(jing)濟報道記者透露，2015年以(yi)來，國內礦(kuang)(kuang)(kuang)山企業虧(kui)損面逐漸(jian)擴(kuo)大，部分企業失血嚴重在關停(ting)、倒閉的(de)邊(bian)緣掙扎。去年1-10月，規模以(yi)上的(de)礦(kuang)(kuang)(kuang)山企業全部虧(kui)損，其(qi)中(zhong)大中(zhong)型礦(kuang)(kuang)(kuang)山企業虧(kui)損額達52億余元，同比下降(jiang)197%。
冶金工業規劃研究(jiu)院院長李(li)新(xin)創向21世(shi)紀經濟報道表示，“全(quan)球(qiu)(qiu)礦業市場的(de)(de)供需格局已經發生了(le)深刻的(de)(de)變化，這一點不以任何(he)人的(de)(de)意志(zhi)為轉移(yi)。”據其預計“未來2~3年(nian)內，全(quan)球(qiu)(qiu)鐵礦石價(jia)格將在40美(mei)元(yuan)左右波動，礦價(jia)再也不可能(neng)回到當(dang)初(chu)100多美(mei)元(yuan)的(de)(de)暴利時代。”
李新創稱(cheng)，2016年，以四大礦(kuang)(kuang)為(wei)代(dai)表的擴產(chan)將(jiang)逐步完成(cheng)，全球(qiu)礦(kuang)(kuang)石供應將(jiang)基本保(bao)持穩定。隨著(zhu)更加嚴格的環保(bao)政策及鋼鐵產(chan)業(ye)供給側改(gai)革的推進，國內高成(cheng)本礦(kuang)(kuang)山將(jiang)逐步退出市場。
寒冬或仍將繼續
為(wei)了應對礦業寒冬，礦業巨頭(tou)紛(fen)紛(fen)削(xue)減開支計劃、削(xue)減債務甚至甩賣資產“斷臂求(qiu)生”。
必(bi)和(he)必(bi)拓在(zai)半(ban)年(nian)(nian)(nian)報中稱，在(zai)2015下半(ban)年(nian)(nian)(nian)內，公司在(zai)資(zi)本和(he)勘(kan)探方面的總(zong)支出下降了40%至36億(yi)美元。預計(ji)(ji)2016和(he)2017財(cai)年(nian)(nian)(nian)，必(bi)和(he)必(bi)拓仍將削減總(zong)計(ji)(ji)35億(yi)美元的資(zi)本支出，“計(ji)(ji)劃(hua)在(zai)2016財(cai)年(nian)(nian)(nian)總(zong)計(ji)(ji)投(tou)(tou)資(zi)70億(yi)美元，2017財(cai)年(nian)(nian)(nian)總(zong)投(tou)(tou)資(zi)為50億(yi)美元。”
此(ci)(ci)外(wai)，必和必拓決定(ding)調整派息(xi)政(zheng)策，削減中期派息(xi)75%至0.16美元(yuan)，以(yi)(yi)進(jin)一步維(wei)持(chi)良好的資產負債表，確保財務靈活性(xing)。此(ci)(ci)次調整派息(xi)政(zheng)策，也是(shi)其自1988年以(yi)(yi)來首(shou)次削減股息(xi)。
同(tong)樣削減開(kai)支的(de)(de)還有力(li)拓(tuo)。去年(nian)礦(kuang)價(jia)跌(die)跌(die)不(bu)休，力(li)拓(tuo)被迫啟動了系列“瘦(shou)身”重組(zu)措施(shi)，去年(nian)1年(nian)從各項資本(ben)開(kai)支中(zhong)“壓出”近20億美(mei)元(yuan)的(de)(de)現金(jin)流。2012年(nian)，力(li)拓(tuo)的(de)(de)資本(ben)開(kai)支達到歷史峰值的(de)(de)176億美(mei)元(yuan)，而2015年(nian)的(de)(de)資本(ben)開(kai)支總數僅為55億美(mei)元(yuan)。
此(ci)前力拓集(ji)團首(shou)席執行官山姆(mu)·威爾士還曾向21世紀經濟報(bao)道記(ji)者信誓旦(dan)旦(dan)的(de)(de)(de)(de)表(biao)態稱，“將在(zai)2015年財年內如約進行其20億美元(yuan)的(de)(de)(de)(de)股票回購計劃，及年度12%的(de)(de)(de)(de)派息增長。”但(dan)春節后的(de)(de)(de)(de)財報(bao)中凈虧(kui)8.66億美元(yuan)的(de)(de)(de)(de)現實，使力拓不得不放(fang)棄之(zhi)前激進的(de)(de)(de)(de)分紅(hong)提(ti)升承諾，僅(jin)維持每股2.15美元(yuan)的(de)(de)(de)(de)分紅(hong)。
此(ci)前，淡水河谷、佳能可等(deng)行業巨頭為應(ying)對大宗(zong)商品價格暴跌帶(dai)來的窘境(jing)，已經縮(suo)減(jian)或者放棄分(fen)紅計劃。
而備受債務壓力(li)的(de)FMG則一直在致力(li)于(yu)降低杠(gang)桿(gan)削減(jian)債務。其(qi)在24日(ri)發布的(de)半年報(bao)中稱，2015年下半年內已(yi)提前償還了(le)11億美元(yuan)債務，到12月底凈債務降至61億美元(yuan)，并存有現金流23億美元(yuan)。2016年FMG將繼續降低債務，實(shi)現負(fu)債率40%的(de)最(zui)初目標。
對2016年礦業市場的(de)前瞻，必(bi)和必(bi)拓(tuo)、力(li)拓(tuo)、FMG等礦商(shang)在財報中均表(biao)示前景嚴(yan)峻。必(bi)和必(bi)拓(tuo)預計中國的(de)粗(cu)鋼產量將在“十三五”期間(jian)達到(dao)9.35億噸(dun)~9.85億噸(dun)的(de)峰值。由(you)于需求疲軟(ruan)和充足的(de)海運鐵(tie)礦石供應，2016年內鐵(tie)礦石價(jia)格可能(neng)會繼續維持在低位水平。
最新發布的半年(nian)(nian)報中，必和必拓在(zai)西澳鐵礦(kuang)的噸(dun)(dun)(dun)(dun)礦(kuang)成本(ben)維持在(zai)15美元；FMG的生產成本(ben)也(ye)創紀(ji)錄地降(jiang)至大約16美元/濕噸(dun)(dun)(dun)(dun)，其2016年(nian)(nian)財年(nian)(nian)底目標成本(ben)將降(jiang)至13美元/濕噸(dun)(dun)(dun)(dun)。徐向春稱，即(ji)便礦(kuang)價(jia)跌到(dao)35美元/噸(dun)(dun)(dun)(dun)，BHP、力(li)拓、淡(dan)水河谷等礦(kuang)產品加上運費都還有盈利，而FMG也(ye)在(zai)不斷提升(sheng)效率降(jiang)低成本(ben)來搶占份額。
中(zhong)國(guo)鋼鐵產(chan)業的供給(gei)側改革(ge)正在(zai)推進，去(qu)產(chan)能去(qu)庫存甚(shen)至(zhi)淘(tao)汰僵尸企業的大勢已(yi)定。徐向(xiang)春(chun)分析稱，未來國(guo)內對(dui)鐵礦石(shi)的總需(xu)求是下降曲線，而四大礦的新(xin)增(zeng)產(chan)能仍在(zai)釋放，預計(ji)2016年全(quan)球(qiu)鐵礦石(shi)供需(xu)仍將維持過剩局(ju)面。
“短期的小幅反彈并不能改變整個市場格(ge)局(ju)，只要(yao)這幾大競爭者(zhe)還在，價格(ge)戰就沒那么快結束。而(er)2016年內(nei)，礦業市場的寒(han)冬仍(reng)將繼(ji)續(xu)，春天卻依然(ran)遙遠。”徐向(xiang)春稱。
