全球(qiu)第二大(da)鐵礦石生產商--力拓(tuo)首席執(zhi)行官(CEO)沃爾什(SamWalsh)上(shang)周表示，“我們經營(ying)企業仰仗的不是希望，而是遠見和側重。”但這句話他只(zhi)說對了一(yi)半。
沃爾什是在2月11日(ri)做出這番(fan)講話(hua)的，此前力拓公布的財(cai)報顯示，基本(ben)獲(huo)利創(chuang)下(xia)11年最(zui)差(cha)，跌入凈虧，并且公司暫(zan)停(ting)增加派息(xi)。
向來彬彬有禮的沃爾什感覺有必要措辭強硬一些，這一點都不讓(rang)人意外，因為(wei)在大宗商品(pin)價格和全球(qiu)經濟前景愈發低迷的情(qing)況(kuang)下，他要努力(li)為(wei)該公司(si)暫停增加派息(xi)的決定進(jin)行辯護。
力拓的(de)經營中側重非常明確，就這一點來說(shuo)，沃爾什所言(yan)極是(shi)。他和他的(de)團隊在壓低成本(ben)方面值得(de)稱贊(zan)。1噸在西(xi)澳生產的(de)鐵礦石(shi)運抵出(chu)口港的(de)總成本(ben)僅(jin)為15美元左右(you)。
這(zhe)使(shi)得(de)該(gai)公司的(de)基本營收(shou)保持(chi)正(zheng)面，即便2月12日(ri)亞洲現貨鐵礦(kuang)石價格僅為每(mei)噸43.20美(mei)元，還不到2011年(nian)高點時的(de)五(wu)分之一。
但沃爾什講話中有些牽強的部分是，公司(si)的經(jing)營具有遠(yuan)見。
力拓過去曾預(yu)測中(zhong)國(guo)鋼鐵產量到2030年時將(jiang)升至10億噸，而倍受批評，這個(ge)預(yu)測似(si)乎沒有在此(ci)次吹風會上提及。
Walsh的(de)確提到，力拓對鐵礦(kuang)石的(de)長期前景抱(bao)有信心，但相較(jiao)于談論(lun)中(zhong)(zhong)國，他明顯(xian)花了更多時間談論(lun)亞(ya)洲和非洲的(de)發展中(zhong)(zhong)國家。
一(yi)個簡單的事實(shi)是(shi)，有好一(yi)段(duan)時(shi)間里(li)，力(li)拓在中國鋼(gang)鐵(tie)市場的問題上(shang)判斷(duan)一(yi)直(zhi)是(shi)錯誤的，但卻(que)拒絕承認(ren)這個錯誤。
據(ju)官方數(shu)據(ju)，中(zhong)國鋼鐵產量在2014年達到8.23億(yi)噸的峰值，去年降至8.038億(yi)。
去(qu)年鋼品出口(kou)1.12億噸，也支持了(le)鋼鐵(tie)產量；鋼品出口(kou)較2014年增長了(le)20%。
換句話說，相對于力拓(tuo)所(suo)預測的一年10億噸鋼鐵產量(liang)，中國正(zheng)在(zai)朝相反的方向前進，而且也幾乎(hu)沒有跡象表(biao)明這種鋼鐵產量(liang)、消(xiao)耗量(liang)下降趨勢會出(chu)現逆轉(zhuan)。
中(zhong)國正在試(shi)圖強迫(po)關閉那些虧(kui)損的(de)鋼廠，今年中(zhong)國的(de)鋼鐵產量有可能難以突破7.5億噸，或可能更(geng)接近7億噸。
與(yu)此同時，隨著整個產業努力(li)削減過剩產能，中國(guo)的(de)經(jing)濟增速正在(zai)放緩，增長模(mo)式也(ye)在(zai)發生變化。
如果(guo)中國(guo)經濟(ji)能夠(gou)成(cheng)功地轉(zhuan)型變為(wei)(wei)由消(xiao)費推動，其鋼鐵(tie)需(xu)求量將低于之前以建筑和(he)基(ji)礎(chu)設施為(wei)(wei)增(zeng)長動力(li)的年代。
**無可救藥的錯誤**
若要(yao)實現力拓預言的10億噸產量，中(zhong)國不止是要(yao)以繁榮(rong)期的速度消耗鋼鐵，而是還要(yao)比鼎盛期的用量再多25%。
這似乎越來越不(bu)可能(neng)，因為中國在城鎮化進程中所需要的鋼鐵不(bu)超過當前(qian)的使(shi)用量。
每年7億(yi)噸的鋼鐵使用量(liang)，仍可(ke)建(jian)造大量(liang)房屋(wu)、鐵路和其他基礎設施。
即便力拓的預(yu)期最終能(neng)成真，接下來幾年(nian)也(ye)難逃錯(cuo)誤(wu)的厄(e)運。
力(li)拓及其主要競(jing)爭對手淡水河谷、必和必拓和FortescueMetalsGroup面臨的問題是，他們目前擁有和運(yun)營的資產每(mei)年對中國鋼鐵市(shi)場的供應能力(li)為10億噸。
力拓計劃中的鐵礦石產(chan)能是3.6億(yi)噸(dun)(dun)，必和必拓2.5億(yi)噸(dun)(dun)，Fortescue約(yue)為1.6億(yi)噸(dun)(dun)，淡水(shui)河谷今(jin)年的生產(chan)計劃是3.5億(yi)噸(dun)(dun)左(zuo)右，但該公司計劃年產(chan)最終超過4億(yi)噸(dun)(dun)。
這(zhe)意味著，這(zhe)四大鐵礦石企業(ye)每年(nian)可供應(ying)大約11億噸，比中國2015年(nian)進(jin)口量多出(chu)大概(gai)2億噸。
主要生產商目前非常(chang)專(zhuan)注于產出最大化(hua)(hua)及成本最小(xiao)化(hua)(hua)。然(ran)(ran)而，考慮到力拓股價(jia)(jia)與現(xian)貨鐵(tie)(tie)礦石(shi)價(jia)(jia)格之間的密(mi)切關聯，很(hen)顯然(ran)(ran)，要想拯救股價(jia)(jia)和(he)鐵(tie)(tie)礦石(shi)價(jia)(jia)格，必須采(cai)取(qu)更多(duo)的舉措。
但(dan)力拓和其它鐵礦石生(sheng)產商當下(xia)該對前景抱(bao)持何種看法呢？
首(shou)先，就是(shi)要承認(ren)他們此前的錯(cuo)誤(wu)，事實上在對中國的看(kan)法上是(shi)完全(quan)錯(cuo)誤(wu)的。
其次，他們得研判，繼續過量(liang)生(sheng)產讓價格(ge)連續數年在谷(gu)底徘徊(huai)，以將那些(xie)較小競爭者擠出市場，這(zhe)是(shi)不(bu)是(shi)個(ge)比較好(hao)的(de)做法。
從(cong)煤炭和(he)原油的(de)經歷(li)來看，這個過程恐怕是漫長且痛苦的(de)。
或者現在是(shi)時(shi)候換一條路(lu)走(zou)(zou)走(zou)(zou)，以給(gei)股(gu)東帶(dai)來回報？
做出決定的壓力正愈發變(bian)得緊迫，因為削減(jian)成本(ben)的極(ji)限將(jiang)更快來臨，特別是如果油價開(kai)始反彈的話；在采(cai)礦和(he)鐵礦石運輸中，會密集(ji)使用柴油和(he)燃料油。
有關中國年產10億噸鋼鐵(tie)的(de)(de)預估，已開始(shi)給力拓的(de)(de)脖頸套上沉(chen)重的(de)(de)枷鎖。
