我國(guo)鋼(gang)鐵(tie)行(xing)業進(jin)入“嚴冬”的觀(guan)點(dian)已經被(bei)市場認(ren)同，后期過剩產能將(jiang)進(jin)一(yi)步(bu)被(bei)淘汰(tai)。在這個過程中，上(shang)游行(xing)業將(jiang)受到波及(ji)，黑色系商(shang)品(pin)價格將(jiang)一(yi)路下跌。
在我國(guo)，大約一(yi)半的鋼材需求和(he)固(gu)定資產投資有關。統計局公布的數據顯示，今年前9個月我國固定資產投資累計增長10.30%，較8月份下降了0.6個百分點(dian)。其中，房地(di)產投資累計(ji)增速由3.5%下降至(zhi)2.60%；制造業投資累計增長8.32%，較前月下降0.61個百分點；基礎設施建設投(tou)資累計增長18.07%，較(jiao)前(qian)月(yue)下降0.72個百分點。新(xin)開工(gong)計劃投資(zi)增長2.80%，較前月上升0.1個百分點；在建(jian)工程計劃投資增(zeng)速則由前月的5.10%，下降至(zhi)4.50%。隨(sui)著投(tou)資增速不斷下滑(hua)，鋼材產量與需求已經出現拐點。從最(zui)新公布的數據看，前9個月(yue)我國累(lei)計粗鋼(gang)產(chan)量為6.09億噸，同比下滑(hua)2.1%。9月份粗鋼表(biao)觀消費(fei)量為5526.45萬噸，同(tong)比下降7.82%。
從11月開始(shi)，我國(guo)北方(fang)工地將逐步停(ting)工，北方(fang)建材(cai)需(xu)求將步入(ru)淡季。目前(qian)南方(fang)氣候尚(shang)好，施工正常，螺紋(wen)、線材(cai)、盤螺銷售要好于北方(fang)，但與(yu)往(wang)年相比還是較(jiao)差。當前(qian)鋼價已經(jing)處于20年來的(de)(de)低位，大部分(fen)鋼(gang)廠與貿易企業都在質疑“還能(neng)跌倒哪里去”，但是決定價格的(de)(de)主要(yao)是供需關系(xi)，只要(yao)過剩產能(neng)沒有退出市場(chang)，價格的(de)(de)壓力就(jiu)不會(hui)消失。所謂“熊市不言(yan)底”在鋼(gang)材現貨市場(chang)也同樣適用。11月(yue)初，部分(fen)地區鋼(gang)鐵(tie)企(qi)業試圖提高出(chu)廠價，但市(shi)場的(de)實際表(biao)現(xian)不如人意。不銹鋼(gang)企(qi)業在10月份也(ye)試圖穩(wen)定市(shi)場(chang)價(jia)格(ge)(ge)，結(jie)果同(tong)樣沒有達到(dao)預(yu)期(qi)效果。在目前的(de)市(shi)場(chang)情況(kuang)下，提高(gao)價(jia)格(ge)(ge)無異于(yu)(yu)把市(shi)場(chang)拱手讓(rang)人(ren)。而且如果鋼(gang)(gang)(gang)價(jia)出現(xian)反彈，將(jiang)縮(suo)減國內外(wai)鋼(gang)(gang)(gang)材(cai)價(jia)格(ge)(ge)的(de)缺口(kou)，將(jiang)導(dao)致(zhi)部(bu)分鋼(gang)(gang)(gang)材(cai)回流國內，對鋼(gang)(gang)(gang)價(jia)形(xing)成新的(de)壓力。未來國內鋼(gang)(gang)(gang)材(cai)價(jia)格(ge)(ge)還(huan)將(jiang)處(chu)于(yu)(yu)低迷的(de)狀態。
鋼(gang)材市場低迷已經嚴重影(ying)響(xiang)鋼(gang)鐵企業(ye)的生(sheng)存(cun)狀(zhuang)態。目前全行業(ye)虧損嚴重，鋼(gang)廠在為“現金流”而生(sheng)產。10月(yue)鋼鐵行業PMI指數僅為42.20%，較前(qian)一月43.70%有所下降(jiang)。前9個月鋼鐵(tie)行業累計固定資(zi)產投(tou)資(zi)下降(jiang)13.63%，比(bi)8月份呈(cheng)現加速下滑的狀態。根據我們(men)測算，長流程螺紋鋼(gang)生(sheng)產企業每噸虧損100元至200元是常態(tai)，部分(fen)企業虧損更為嚴重，全國僅有3.68%的鋼廠盈(ying)利。河(he)北地區除個別鋼廠略有盈(ying)利外，其(qi)余全(quan)部(bu)陷落虧(kui)損境地。鋼鐵企(qi)業為了(le)避免銀(yin)行斷貸，即使虧(kui)損也不敢停產，處境十分艱難。前9個月鋼鐵行(xing)業主營收入累計(ji)同比下降12.23%，下降(jiang)速度較前8月份的(de)11.65%更(geng)甚；鋼鐵企業利潤(run)下(xia)降60.53%，同比前月(yue)的51.63%下降幅度更大。已有(you)部分北方鋼企出現現金流斷裂，今年(nian)冬季已經(jing)無法復產。
鋼(gang)鐵(tie)企業為(wei)了控制成本，普遍采取壓縮產品與原料庫存(cun)的應對策略(lve)，降低資金壓力。截至10月10日，重點鋼企庫存1507.44萬(wan)噸，目(mu)前正(zheng)在積極(ji)降低庫存水平。螺紋鋼社會庫存398.97萬噸，熱卷社會庫存244.55萬噸，較9月末(mo)明(ming)顯下(xia)降。鋼廠進口礦原料(liao)庫存可供23天周(zhou)轉，焦煤可供16天周轉，焦炭(tan)(710,0.00,0.00%)可供9天周轉，均處(chu)于近年(nian)來較低(di)的(de)水平。
鋼鐵企業削減原(yuan)料庫存(cun)，也導致煤(mei)、焦(jiao)(jiao)、礦(kuang)價出現下(xia)滑(hua)。其中(zhong)華東鋼廠連續下(xia)調焦(jiao)(jiao)炭(tan)價格(ge)，至今(jin)二級冶金焦(jiao)(jiao)價格(ge)僅為每噸790元。焦(jiao)(jiao)化企業不景氣又向上游傳導至焦(jiao)(jiao)煤行業，太原(yuan)十級焦(jiao)(jiao)煤價格已(yi)經(jing)下滑至每噸560元(yuan)。62%普氏鐵礦石價格指數(shu)已經回落至每噸48.40美元，并且尚(shang)無止(zhi)跌跡(ji)象。9月(yue)份鐵礦石價格曾經反(fan)彈至(zhi)每噸58美元以上(shang)，引發了巨量進口(kou)，表(biao)明這是國際礦業(ye)巨頭認(ren)同的高價(jia)區域。在(zai)鋼材終端需求沒有復(fu)蘇之前，礦價(jia)回升(sheng)到每噸55美元以(yi)上，將導致鋼鐵行業出現(xian)停產潮。
總(zong)體來看，鋼(gang)材(cai)終端需求不(bu)足，鋼(gang)廠與鋼(gang)貿企業普遍不(bu)愿意(yi)保(bao)有(you)庫存，鋼(gang)材(cai)出(chu)口增長(chang)潛(qian)力已(yi)經不(bu)大。過剩的鋼(gang)鐵產能(neng)面臨(lin)被淘汰的境(jing)地。鐵礦(kuang)石價格(ge)將長(chang)期低(di)于每噸(dun)58美元。上游焦化行業(ye)面臨更為(wei)殘酷的(de)擠壓。黑色系商品價格下跌(die)將超出多(duo)數企業(ye)的(de)預期。
