受(shou)制于整個(ge)鋼鐵(tie)(tie)行(xing)業低迷，且鐵(tie)(tie)礦(kuang)石(shi)自(zi)身一直(zhi)供過于求，現貨(huo)鐵(tie)(tie)礦(kuang)石(shi)價格(ge)持續陰跌。鐵(tie)(tie)礦(kuang)石(shi)期貨(huo)也持續下(xia)挫，連(lian)續創出歷史新(xin)低，預(yu)計鐵(tie)(tie)礦(kuang)石(shi)期貨(huo)弱(ruo)勢難改，后(hou)市(shi)仍有下(xia)行(xing)空間(jian)。
經濟仍不景氣，鋼鐵消費縮減
從當前國(guo)內經濟數據(ju)來(lai)看，工業(ye)經濟運行依(yi)然不容樂觀(guan)。10月財(cai)新中(zhong)國(guo)制(zhi)造業PMI僅為48.3，雖然高于前一個(ge)月(yue)，但仍處于收縮區間。而煤炭作(zuo)為(wei)工廠(chang)必須消耗的(de)(de)能源，價格不斷下跌，神(shen)華(hua)、中煤等龍頭煤企(qi)在今年(nian)八(ba)九月(yue)的(de)(de)產銷量同比(bi)均大降逾10%，這反映出當前國(guo)內工業企(qi)業的運行(xing)狀況非常(chang)低迷，鋼鐵消費量不容樂觀。
最近幾個月，粗鋼產量同(tong)比出現下降，但降幅(fu)一直低于表(biao)觀消費量降幅(fu)。1—9月(yue)，國內(nei)粗鋼表觀消費量同比(bi)下(xia)降5.82%，其中(zhong)9月同比大幅下降8.65%。而1—9月，全(quan)國粗鋼產(chan)量為6.1億噸(dun)，同比(bi)只(zhi)下降了2.14%。消(xiao)費量降幅大于產量降幅，鋼鐵市場供(gong)過于求局面一步步加(jia)劇(ju)。
此外，即(ji)將(jiang)進入冬季，北方地區工地施工顯著減少，對建(jian)筑(zhu)鋼材(cai)的(de)需求(qiu)也將(jiang)萎縮，“北材(cai)南(nan)下”會增(zeng)加南(nan)方鋼材(cai)供應量。可以預(yu)見，后期(qi)現貨螺(luo)紋鋼價(jia)格將(jiang)繼續走低(di)。
鋼廠減產增多，鐵礦石需求下降
鋼廠從今年(nian)7月起(qi)便普遍陷入(ru)虧損，之后雖然(ran)苦苦支撐(cheng)，但虧損局面并(bing)沒有改善，多數鋼(gang)廠目(mu)前每生(sheng)產1噸(dun)鋼材虧損100—200元。最(zui)近，37家上市鋼鐵(tie)企業公(gong)布(bu)的前三季度業績報告顯示，22家企(qi)業虧損(sun)，虧損(sun)面接近60%，并且有14家鋼鐵企(qi)業對2015年年度業績進行了預告，其中12家預計虧損(sun)。
在(zai)國慶節后，鋼廠開工(gong)率開始下降。10月(yue)30日，在上海鋼聯(64.52,-1.260,-1.92%)統計的163家鋼(gang)廠中，70家鋼廠存在高爐檢修情況(kuang)，平均開工率降至不足79%，現(xian)貨螺紋(wen)鋼價格跌勢(shi)放緩，逐步企(qi)穩。然(ran)而，鋼廠開工率(lv)下降意味著鐵礦石需求可能減少(shao)。
庫存反彈，現貨鐵礦石走弱
國際(ji)礦(kuang)(kuang)山企業繼續降低成本并(bing)擴大產量(liang)(liang)，主要礦(kuang)(kuang)商今年三季度的(de)鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)產量(liang)(liang)均有所(suo)增(zeng)(zeng)長(chang)。中國進口鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)數量(liang)(liang)增(zeng)(zeng)加，而鋼廠(chang)減少產量(liang)(liang)，并(bing)且繼續生產的(de)鋼廠(chang)也(ye)減少原材料備貨，對鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)的(de)采購量(liang)(liang)明顯減少，從而使得(de)港口鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)庫存開始反(fan)彈。10月30日，全國41個港口的鐵(tie)礦石庫(ku)存總量達到8445萬噸，較一(yi)周前(qian)增加58萬噸(dun)，比(bi)10月初增加350萬噸。現(xian)貨鐵(tie)礦石(shi)價格一路緩步(bu)下(xia)跌，從55美元/噸跌(die)至50美元(yuan)/噸之下。
供(gong)過于(yu)求，應(ying)維持偏空思路
鐵礦石即將進入需求淡季，11月現貨鐵(tie)礦石市場供過于求格局將難以(yi)改變。考(kao)慮(lv)到(dao)鐵(tie)礦石期(qi)貨持續大幅貼水(shui)，對期(qi)貨價(jia)格產生(sheng)一定支撐，鐵(tie)礦石1601合約短(duan)期大幅下(xia)跌后，或將(jiang)暫時進入盤整(zheng)格局，但后期仍有下(xia)行空間，應維(wei)持(chi)偏空思路。
