10月以來，鐵(tie)礦石市(shi)場(chang)再度轉向下行通道，其中相關鐵(tie)礦石指數自前期高點59.25美元/噸已回落至50.75美元/噸，累(lei)計跌幅達到(dao)14.3%。目前鐵礦(kuang)石移倉換月(yue)正在進行(xing)，遠月(yue)表現更為弱勢。隨著四大礦(kuang)山三四季度增產(chan)效果顯現，加上(shang)鋼廠(chang)虧損加劇減(jian)產(chan)在即，鐵礦(kuang)石市場供需(xu)矛盾(dun)不斷(duan)積(ji)聚，預(yu)計后市將繼續(xu)承壓向下(xia)尋底。
供(gong)應(ying)壓力顯現
近期，四大礦(kuang)山(shan)相繼公布三季(ji)度產量報告，除已經達產的FMG三(san)季度產量基本持平外，其他三(san)大礦山產量均創歷史(shi)新高(gao)。同時，FMG三季度C1成本已降至16.9美(mei)元/濕噸，環(huan)比下降24%，遠超(chao)市(shi)場預期，顯示出四(si)(si)大礦山(shan)在擴產降(jiang)本方面成(cheng)效顯著。據(ju)測算，四(si)(si)季度，四(si)(si)大礦山(shan)鐵礦石(shi)供應(ying)量(liang)環比三季度持平(ping)或小幅增長。2016年四(si)大(da)礦山(shan)繼續擴產，加上羅伊山(shan)、英美資源合計(ji)仍有8000萬噸(dun)左(zuo)右的(de)(de)增量(liang)，在鐵礦(kuang)(kuang)石需求已經見頂的(de)(de)情況下，未來供應(ying)壓力依然突出，勢必會通過價格的(de)(de)進一步下跌來“擠(ji)”出其他非主流礦(kuang)(kuang)山和(he)國內(nei)中高成本礦(kuang)(kuang)山。
海(hai)關數據顯示，9月(yue)我國進口鐵礦石8612萬噸，環比增(zeng)加1200萬噸，1—9月，我國累計進口鐵礦石6.99億噸，同比基本(ben)持(chi)平。不過(guo)，考慮到大量非主流礦(kuang)(kuang)的(de)退(tui)出(chu)，今年(nian)進口(kou)礦(kuang)(kuang)的(de)總體品(pin)位有所提升，實際上潛在(zai)進口(kou)有所增加。8月下(xia)旬以后(hou)，外礦發貨(huo)量(liang)逐(zhu)步(bu)(bu)改善，尤其是(shi)澳洲發貨(huo)量(liang)連創新高，資源(yuan)階(jie)段性供應(ying)緊張得(de)到(dao)緩(huan)解(jie)，一些持有(you)長協礦的(de)(de)鋼廠也加入(ru)拋貨(huo)行列，高品(pin)礦與中低品(pin)礦差價(jia)逐(zhu)步(bu)(bu)縮小。另(ling)外，國家(jia)統(tong)計局公布的(de)(de)9月原礦產量為(wei)13156.4萬噸，環比增長6.26%。隨(sui)著外礦(kuang)(kuang)(kuang)價(jia)格持續下(xia)跌(die)，國產礦(kuang)(kuang)(kuang)成交較差，河北主要(yao)地區價(jia)格下(xia)跌(die)，大型礦(kuang)(kuang)(kuang)山(shan)庫存(cun)上升(sheng)明顯(xian)，市場有價(jia)無市。盡管目前國內大型礦(kuang)(kuang)(kuang)山(shan)多數(shu)陷(xian)入虧(kui)損(sun)境地，但考(kao)慮到稅收就業等因素，國企(qi)和大型獨立礦(kuang)(kuang)(kuang)山(shan)仍在維持正常(chang)開工。
鋼(gang)廠減產料進一步(bu)擴大(da)
“金(jin)九(jiu)銀十”全面落空(kong)，鋼(gang)價不斷(duan)刷新(xin)新(xin)低。根據我們調研，目前螺紋鋼(gang)虧損50—200元/噸，板材虧(kui)損200—500元/噸，一些鋼廠已(yi)經到了開(kai)始虧現金流的(de)地(di)步，部分負債較高的(de)鋼企非(fei)常擔心明年銀行放貸(dai)問(wen)題。9月，我國出口鋼材1125萬(wan)噸，再創新高。目(mu)前，國內(nei)螺紋鋼(gang)和熱軋板(ban)卷FOB出口報價分別降(jiang)至250美元/噸和265美元/噸，鋼(gang)材出口(kou)在明顯(xian)虧損的情況下持(chi)續(xu)增長，顯(xian)示出鋼(gang)廠被迫通過出口(kou)來轉移銷售(shou)壓力，也在一(yi)定程度上反映出國內需(xu)求不(bu)濟。
9月，我國生鐵產量為5659萬噸(dun)，同比下(xia)降4.9%；1—9月(yue)，全(quan)國(guo)生鐵產(chan)量為52838萬噸，同(tong)比下降3.3%。根據Mysteel對163家鋼廠(chang)的最新調(diao)查，近(jin)半數鋼廠(chang)高爐(lu)(lu)檢(jian)修，其(qi)中高爐(lu)(lu)開工(gong)率為78.73%，高(gao)爐產(chan)能利用率(lv)為84.77%，已連續(xu)四周下降。同時，目前盈利(li)鋼廠僅剩4.91%，板(ban)材生產企業虧損超過7月(yue)初的(de)水(shui)平(ping)，鋼(gang)廠(chang)通(tong)過降低入爐(lu)礦石(shi)品位變相隱性減產的(de)情況非常普遍。11月(yue)以后(hou)，隨(sui)著(zhu)北方鋼材消費快(kuai)速下降，鋼廠不但承(cheng)擔大幅虧損(sun)，而且(qie)面(mian)臨訂貨壓力，減產力度料將進一步擴大。
港(gang)口庫(ku)存趨于上升
國(guo)慶節后，隨著(zhu)港(gang)口靠泊情況恢復(fu)正常，港(gang)口鐵(tie)礦石(shi)庫存(cun)明顯回升(sheng)。據(ju)統計，全國(guo)41個(ge)主要(yao)港口(kou)鐵(tie)礦石(shi)庫存全口(kou)徑為(wei)8387萬噸，較上周五降(jiang)40萬噸，較(jiao)本周(zhou)二增51萬噸。四季度礦山發貨相對正常(chang)，港口(kou)現貨礦供應(ying)充(chong)裕(yu)，其(qi)中青(qing)島港PB粉報價從(cong)前(qian)期的425元/噸(dun)已降至(zhi)395元/噸(dun)（濕基），后期(qi)港口庫存仍(reng)有上升空間。
