今年以來(lai)(lai)，隨(sui)著大(da)宗商品(pin)價(jia)格下跌以及中國(guo)經濟增速放緩，礦業巨頭遭受重創，必和(he)必拓和(he)力拓股(gu)價(jia)大(da)幅下滑。但(dan)摩根(gen)士丹(dan)利(li)認為(wei)，隨(sui)著未來(lai)(lai)中國(guo)對(dui)大(da)宗商品(pin)需求的改善，大(da)宗商品(pin)巨頭股(gu)價(jia)將迎來(lai)(lai)轉機，抄底(di)的時機已(yi)經來(lai)(lai)臨。
摩根士(shi)丹利在發(fa)給客戶的報(bao)告中(zhong)寫道，“新興市場，特別是中(zhong)國(guo)，仍(reng)然(ran)對(dui)商品需(xu)求起著關(guan)鍵作(zuo)用。”“我們預(yu)計，未來數月(yue)這種需(xu)求將(jiang)會改(gai)善。隨(sui)著最近數周中(zhong)國(guo)財政(zheng)和行(xing)政(zheng)刺激政(zheng)策實施的加速，實體經濟活動水平和股市預(yu)期都將(jiang)會有所改(gai)善。”
中國需求(qiu)改善所起到(dao)的(de)作用從(cong)下(xia)圖(tu)可見一斑。2014年，中(zhong)國的消(xiao)費占全球銅、鋁(lv)、鋅和鐵(tie)礦(kuang)石產量的近一半(ban)。
摩根士丹利(li)將必(bi)和必(bi)拓(tuo)和力(li)拓(tuo)的評級由“均(jun)配”(equalweight)上(shang)調至(zhi)“超配”(overweight)，相當于(yu)“買(mai)入”。該公司認為，隨(sui)著未來商品價格上(shang)漲，整個資源板塊將(jiang)迎(ying)來評級調整。
在中國需求改善的推動下，摩(mo)根(gen)士(shi)丹利(li)預計大宗商(shang)品價格2016年將(jiang)上(shang)漲14%，2017年上漲19%，從(cong)而推(tui)動(dong)必和(he)必拓(tuo)和(he)力拓(tuo)股價上漲(zhang)19%。
“這將是過(guo)去(qu)18個月(yue)走勢(shi)的急速反轉，將引發對整個板(ban)塊的戰略評級調(diao)整。”
除了中國對大宗商品(pin)需求前景改善的(de)推動之外(wai)，摩根士(shi)丹(dan)利(li)還認為，大宗商品(pin)巨頭(tou)當前估值已(yi)經(jing)下降到具有吸引力的(de)區(qu)間。
“從整(zheng)個板(ban)塊以及(ji)單獨的企業來(lai)看(kan)，以歷(li)史(shi)為背景，他們的估值已(yi)經很有吸引力。這意(yi)味著，市場(chang)對于商品價格看(kan)法(fa)的改(gai)變將對企業股價產(chan)生(sheng)顯著影響。”
“該板塊(kuai)0.85的絕對市凈率和7.9%的(de)資產收益(yi)率，是(shi)1982年全球大(da)蕭條以(yi)來(lai)最(zui)低水平(ping)。”
周四必(bi)和必(bi)拓股價(jia)上漲4%，力拓上漲2%。
