“鐵礦(kuang)石(shi)的供應(ying)擴張周期(qi)尚未結束，但(dan)供應(ying)增(zeng)長正在放緩，投資(zi)者可以(yi)關注(zhu)市(shi)場階段性的供求不(bu)平衡(heng)機會。”在新湖期(qi)貨上周五主(zhu)辦的“2015上海鐵礦(kuang)石(shi)論(lun)壇(tan)”上，曹妃甸中(zhong)冶(ye)物(wu)流公司總經(jing)理賀軼表(biao)示。
近年(nian)來(lai)，國內鋼企對國外四大礦(kuang)山(shan)的依賴程度逐漸加深。據(ju)了解，今年(nian)上半年(nian)我國鐵礦(kuang)石進口(kou)85%來(lai)自(zi)四大礦(kuang)山(shan)，較去(qu)年(nian)同期(qi)上升了8%。
目前成(cheng)本優勢(shi)相對明顯的(de)“兩拓”擴產(chan)步伐仍在(zai)繼續。據了解，力拓在(zai)澳(ao)大利亞(ya)皮爾巴拉的(de)一個在(zai)建(jian)鐵礦(kuang)石(shi)(shi)項目二(er)期已經建(jian)完，包括鐵路(lu)和港口的(de)擴產(chan)，第三階(jie)段這(zhe)個項目產(chan)能計劃預計達到3.5億噸，并(bing)將在(zai)2018年完成(cheng)。“今年下(xia)半年，力拓皮爾巴拉礦(kuang)區(qu)的(de)鐵礦(kuang)石(shi)(shi)發運(yun)量將增加3400萬噸左右。”新湖期貨鐵礦(kuang)石(shi)(shi)高級研究員(yuan)秦嘉偉稱。
必(bi)和必(bi)拓(tuo)也(ye)明確(que)表達了(le)要提高產(chan)能(neng)(neng)利(li)用(yong)率(lv)(lv)的計(ji)劃。“雖然必(bi)和必(bi)拓(tuo)目前(qian)沒(mei)有在建的大項目，但其正(zheng)致力于產(chan)品質量和產(chan)能(neng)(neng)利(li)用(yong)率(lv)(lv)的提升。按照計(ji)劃，到2016財年必(bi)和必(bi)拓(tuo)在西澳大利(li)亞(ya)的鐵礦石項目年發運量能(neng)(neng)夠達到2.7億噸，今(jin)年下半(ban)年要比上(shang)半(ban)年增產(chan)近(jin)600萬噸。”秦嘉偉說。
不同于澳礦(kuang)，巴西淡水(shui)河谷在鐵(tie)礦(kuang)石價(jia)格不斷下(xia)探的過程中(zhong)，開始顯得力不從心，它是(shi)繼FMG之后第二家提出要保利潤(run)的礦(kuang)山。據(ju)了解，今(jin)年7月，淡水(shui)河谷已(yi)經(jing)縮減高硅含量(liang)(liang)鐵(tie)礦(kuang)區的產量(liang)(liang)以及下(xia)半年的第三方采購，年化(hua)影響在2500萬噸，并用東南部低(di)成本礦(kuang)來替代發運。
據介(jie)紹，2015年(nian)淡水(shui)河(he)谷的(de)(de)鐵礦(kuang)石發運目標是3.4億噸，而去年(nian)它曾表態2016財年(nian)鐵礦(kuang)石的(de)(de)發運量將(jiang)達到3.7億噸。“淡水(shui)河(he)谷在近期的(de)(de)投(tou)資(zi)者報告中表示(shi)，2016財年(nian)其產量可(ke)能會高于(yu)3.4億噸，但(dan)能不能達到原(yuan)先計劃的(de)(de)3.76億噸，將(jiang)取決于(yu)未來的(de)(de)市場環境(jing)。”秦嘉偉表示(shi)。
值得一提的是，英(ying)(ying)美(mei)資源(yuan)目(mu)前(qian)也(ye)沒有(you)減(jian)產的計(ji)(ji)劃(hua)。據了解，英(ying)(ying)美(mei)資源(yuan)雖然下(xia)調了南非的發運計(ji)(ji)劃(hua)，但其(qi)位于巴西的米(mi)納斯(si)項(xiang)目(mu)仍(reng)處于擴產周(zhou)期。“這個項(xiang)目(mu)從去年(nian)第四季(ji)度開始產出，預計(ji)(ji)明(ming)年(nian)的發貨量在2500萬噸，由于是新項(xiang)目(mu)，暫時沒有(you)減(jian)量的計(ji)(ji)劃(hua)。”秦嘉偉說。
目前鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石價格已經跌破(po)60美(mei)元/噸，國外礦(kuang)(kuang)山能夠(gou)承受的價格底部到(dao)底在(zai)(zai)(zai)哪兒？據(ju)了(le)解，英美(mei)資(zi)源的南非KUMBA公(gong)司(si)現在(zai)(zai)(zai)生(sheng)產(chan)成(cheng)(cheng)本(ben)在(zai)(zai)(zai)56美(mei)元/噸左右，目前還(huan)在(zai)(zai)(zai)繼續壓縮成(cheng)(cheng)本(ben)，預(yu)計今年下半(ban)年成(cheng)(cheng)本(ben)將降至52美(mei)元/噸。
另據了(le)解，澳(ao)大利亞非主流小(xiao)礦(kuang)(kuang)(kuang)山今年第二季(ji)度(du)CFR中國(guo)成(cheng)(cheng)本(ben)(ben)(ben)約48.2美(mei)元/噸(dun)(dun)(dun)，較第一季(ji)度(du)的56.7元/噸(dun)(dun)(dun)降(jiang)(jiang)幅明顯。“很多礦(kuang)(kuang)(kuang)山都在(zai)剝離高(gao)成(cheng)(cheng)本(ben)(ben)(ben)資產，主要方法是關掉高(gao)成(cheng)(cheng)本(ben)(ben)(ben)礦(kuang)(kuang)(kuang)山，像阿(a)特拉斯礦(kuang)(kuang)(kuang)山的成(cheng)(cheng)本(ben)(ben)(ben)已(yi)經(jing)降(jiang)(jiang)到了(le)48美(mei)元/噸(dun)(dun)(dun)，目前國(guo)外(wai)礦(kuang)(kuang)(kuang)山的降(jiang)(jiang)本(ben)(ben)(ben)效果(guo)還是不錯的。”秦嘉偉表(biao)示，此(ci)外(wai)，FMG的生(sheng)產成(cheng)(cheng)本(ben)(ben)(ben)已(yi)經(jing)降(jiang)(jiang)到39美(mei)元/噸(dun)(dun)(dun)，淡水河谷目前運往(wang)中國(guo)的鐵礦(kuang)(kuang)(kuang)石成(cheng)(cheng)本(ben)(ben)(ben)在(zai)37.7美(mei)元/濕噸(dun)(dun)(dun)。
一邊是發運量增(zeng)加，另一邊是成本繼(ji)續(xu)下降，與(yu)會人士普遍認為(wei)，鐵礦(kuang)(kuang)石后期價格(ge)走(zou)勢堪憂。“隨(sui)著第(di)四(si)季度發運量的上升，鐵礦(kuang)(kuang)石價格(ge)還(huan)會在低位(wei)振蕩。”中鋼(gang)協市(shi)場處(chu)處(chu)長吳京(jing)晶表示。
賀軼認為(wei)，鐵(tie)(tie)礦石價格后期維持在45—50美元/噸(dun)比(bi)較合理，也不排除(chu)跌破(po)40美元/噸(dun)的(de)可能。“投資(zi)者應該關注鐵(tie)(tie)礦石的(de)供(gong)應增量，并尋找做空遠月鐵(tie)(tie)礦石的(de)確定(ding)性(xing)機會。”他(ta)說。
