鐵礦石(shi)價格(ge)近期(qi)持續反彈，自4月初跌至7年低點后(hou)，近兩個月的漲幅(fu)已達36%。對于這(zhe)一(yi)波反彈行情，市場普遍(bian)認為，鑒于全球鐵礦石(shi)供應過剩將進一(yi)步加劇，本輪反彈并不可持續，鐵礦石(shi)價格(ge)將會再度回落。高盛公(gong)司在(zai)最近發布的報告(gao)中，已經再次調低價格(ge)預期(qi)。
自(zi)2002年(nian)以來(lai)，鐵礦石(shi)市場經歷了(le)10多(duo)年(nian)的(de)繁榮期(qi)，如今熱度退盡，價格幾乎降至冰點，最主要的(de)原因還(huan)在(zai)于供(gong)(gong)求關系(xi)失(shi)衡。在(zai)世(shi)界經濟復蘇(su)疲軟、市場需求逐漸(jian)走弱的(de)情況下，供(gong)(gong)應過(guo)剩的(de)現象不(bu)斷加(jia)劇。事實(shi)上，包括鐵礦(kuang)石(shi)在(zai)內(nei)的(de)主要大宗(zong)(zong)商(shang)品(pin)在(zai)繁榮期(qi)內(nei)都吸(xi)引(yin)了(le)大量投資，導致許多(duo)大宗(zong)(zong)商(shang)品(pin)處于供(gong)(gong)應過(guo)剩的(de)狀態(tai)。數據顯示，鐵礦(kuang)石(shi)生產在(zai)2014年至2015年間達到峰值后(hou)將逐步下降。為應(ying)對價(jia)格下跌(die)，不少生(sheng)(sheng)產(chan)商努(nu)力(li)提高生(sheng)(sheng)產(chan)效率，降低成本，使(shi)整個行業的邊際生(sheng)(sheng)產(chan)成本下降，從(cong)而進一步推動了價(jia)格下跌(die)。
盡管市(shi)場前景黯(an)淡，不少礦業(ye)巨頭仍(reng)選(xuan)擇繼續逆勢擴產。2014年力(li)拓(tuo)鐵礦石發運量首(shou)次超過3億噸，同比增長17%，2015年(nian)計劃產(chan)量3.3億噸，2017年增至3.6億噸；巴西淡水河谷也計劃在未(wei)來兩年將產能擴大至4.5億噸(dun)。對于(yu)逆勢擴張，巴西淡水河(he)谷認為，價(jia)格是一個市場問題，主要(yao)由(you)市場根據供需情況決定(ding)。而作為鐵礦(kuang)石生產(chan)企(qi)業，最(zui)重(zhong)要(yao)的是保持(chi)自(zi)己在該行(xing)業的國(guo)際競爭力和領導地位，并在恪守資本管理紀律及(ji)維(wei)持(chi)低成本架構的同時，通過世(shi)界級的項目來獲(huo)得增(zeng)長。
在競爭嚴(yan)酷的(de)(de)市場中，不進則(ze)退(tui)。在這輪熊(xiong)市中，可以輸掉(diao)利潤，但不能丟掉(diao)競爭力(li)和(he)(he)市場份額。這可能是鐵(tie)礦(kuang)石巨頭們紛紛逆勢(shi)擴張的(de)(de)共同心態。此(ci)外，出于對中國等新興(xing)市場國家(jia)經(jing)濟的(de)(de)長期(qi)看好，以及(ji)亞洲基礎設(she)施投(tou)資(zi)的(de)(de)興(xing)起對鋼鐵(tie)、銅和(he)(he)其他(ta)自(zi)然(ran)資(zi)源(yuan)的(de)(de)持續需求等，都成為(wei)鐵(tie)礦(kuang)石巨頭逆勢(shi)擴產(chan)的(de)(de)重要考量因素。
過去一(yi)段(duan)時間來(lai)(lai)，鐵礦石價(jia)(jia)格的(de)(de)大幅下降(jiang)已迫(po)使(shi)(shi)一(yi)些成本較高的(de)(de)生(sheng)產(chan)者逐步退出市(shi)場。高盛公司認(ren)為(wei)，只有鐵礦石價(jia)(jia)格跌至低于生(sheng)產(chan)者的(de)(de)邊際現金成本，才(cai)能迫(po)使(shi)(shi)礦山關閉，從而實現市(shi)場的(de)(de)供需平(ping)衡。鑒于季節(jie)性(xing)因素(su)和暫(zan)時的(de)(de)庫存水平(ping)導致的(de)(de)短期內價(jia)(jia)格上漲難以維持(chi)，價(jia)(jia)格的(de)(de)回落仍會對很多企業產(chan)生(sheng)殺傷力(li)。因此(ci)，在(zai)鐵礦石市(shi)場未來(lai)(lai)逐漸走向供需平(ping)衡的(de)(de)過程中，不(bu)進則退，強者只能選擇恒(heng)強。
鐵礦(kuang)石等大(da)宗商(shang)品價格進入新一(yi)輪低谷期(qi)(qi)，折射出(chu)全(quan)球(qiu)貿易以及(ji)新興(xing)市場(chang)(chang)經(jing)濟體(ti)(ti)正在經(jing)歷的(de)深刻變化(hua)。大(da)宗商(shang)品市場(chang)(chang)的(de)興(xing)盛，得(de)(de)益于(yu)(yu)新興(xing)市場(chang)(chang)經(jing)濟體(ti)(ti)的(de)產出(chu)和貿易的(de)繁(fan)榮；隨著(zhu)全(quan)球(qiu)經(jing)濟復(fu)蘇乏力、新興(xing)市場(chang)(chang)國家(jia)進入結(jie)構改革期(qi)(qi)，以及(ji)全(quan)球(qiu)制造(zao)業產出(chu)持續(xu)放(fang)緩，大(da)宗商(shang)品市場(chang)(chang)不得(de)(de)不面對(dui)寒流(liu)的(de)沖擊，對(dui)于(yu)(yu)那(nei)些逆勢擴產的(de)鐵礦(kuang)石巨頭來說(shuo)，利潤(run)豐厚的(de)時(shi)代恐怕(pa)已(yi)經(jing)過去。
