因美(mei)國(guo)數(shu)據強勁，提振美(mei)聯儲今年升息預期(qi)，5月(yue)27日美(mei)元指數(shu)大(da)漲(zhang)1.31%，全(quan)(quan)球大(da)宗(zong)商品(pin)全(quan)(quan)線暴跌，倫銅觸及三(san)周低(di)位(wei)，油(you)價重挫近3%，金價下滑近2%，芝加(jia)哥大(da)豆期(qi)貨連(lian)跌五(wu)日。
受此拖累，昨日國(guo)內商品(pin)市場普遍走軟，基(ji)本(ben)金屬(shu)集體遭遇拋售，滬銅跌至近四(si)周低位，化工(gong)品(pin)重回弱勢，貴金屬(shu)雙雙下挫。
強勢美元擊垮商(shang)品多頭信(xin)心
美(mei)(mei)元(yuan)指數(shu)在(zai)5月15日一度觸及三個月低位(wei)93.133，因(yin)美(mei)(mei)國(guo)(guo)4月制造業和消(xiao)費者信(xin)心數(shu)據令人(ren)失望，隨后展開瘋狂的反彈，上周(zhou)(zhou)五美(mei)(mei)聯(lian)儲主席耶(ye)倫預(yu)(yu)計美(mei)(mei)聯(lian)儲將在(zai)今(jin)年(nian)升(sheng)(sheng)息，更令美(mei)(mei)元(yuan)漲勢加速。美(mei)(mei)國(guo)(guo)金(jin)融市(shi)(shi)場周(zhou)(zhou)二(er)重新開市(shi)(shi)后，美(mei)(mei)國(guo)(guo)公(gong)布了包括耐(nai)用訂單(dan)等一系列重要數(shu)據，美(mei)(mei)元(yuan)兌一籃子主要貨幣周(zhou)(zhou)二(er)攀(pan)升(sheng)(sheng)超(chao)過1%，擴大近期升(sheng)(sheng)幅，提振美(mei)(mei)國(guo)(guo)聯(lian)邦儲備(bei)理事會在(zai)今(jin)年(nian)升(sheng)(sheng)息的預(yu)(yu)期，美(mei)(mei)元(yuan)再度王者歸來令大宗商品潰不(bu)成(cheng)軍。
不(bu)過(guo)，在(zai)周(zhou)二亞(ya)洲電子(zi)盤中(zhong)，美元指數(shu)沖高后略顯疲軟，大(da)宗商品(pin)多數(shu)小幅回(hui)升。截至(zhi)5月27日(ri)北京(jing)時間19:30，LME期銅上漲0.06%至(zhi)6110美元/噸，紐約原油上漲0.26美元至(zhi)59.28美元/桶，國際金價則繼(ji)續回(hui)落1.4美元至(zhi)1186.6美元/盎司。
在強勢美元(yuan)(yuan)及外盤(pan)普(pu)跌(die)雙(shuang)重打壓下，昨日(ri)國內商品(pin)(pin)期貨市場再現(xian)(xian)暴跌(die)浪潮。其(qi)中，滬銅主力合約夜(ye)盤(pan)低(di)(di)開(kai)低(di)(di)走，觸及近四周低(di)(di)位44140元(yuan)(yuan)，尾盤(pan)收(shou)于(yu)44420元(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)，跌(die)幅(fu)為1%。滬錫盤(pan)中交投(tou)重心不斷下移，截至收(shou)盤(pan)，錄(lu)得1.94%的跌(die)幅(fu)，收(shou)于(yu)116560元(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)。滬鎳、滬鋁和滬鉛也(ye)全線收(shou)低(di)(di)。因油價下挫，化工品(pin)(pin)全盤(pan)皆綠，塑(su)料跌(die)1.41%，PP大幅(fu)低(di)(di)開(kai)于(yu)8295元(yuan)(yuan)，此后(hou)一直呈現(xian)(xian)弱勢，尾盤(pan)收(shou)低(di)(di)1.34%，報8343元(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)。
國際(ji)投行繼(ji)續唱空
對于大宗商品(pin)后(hou)市的演繹，國(guo)際投行紛紛喊(han)空。例如，高盛近(jin)日(ri)表示，鐵礦(kuang)石價(jia)格大幅反(fan)彈之后(hou)將提供(gong)理(li)想(xiang)的做空機會(hui)。鐵礦(kuang)石市場基本面遲早會(hui)讓價(jia)格重(zhong)新跌回(hui)52美(mei)元(yuan)/公(gong)噸。
而(er)另一投(tou)行花旗因中國需求放緩而(er)大幅下(xia)調長期鐵礦石價格(ge)預估，大連鐵礦石期貨(huo)在上漲(zhang)至兩周高位后轉跌。大連鐵礦石期貨(huo)主力(li)9月合約昨日下(xia)滑0.6%，至432.50元/噸(dun)，周二該合約曾大漲(zhang)4%或觸及漲(zhang)停板(ban)。
近(jin)期(qi)鐵礦(kuang)石價格走高(gao)，因中國港口進口鐵礦(kuang)石庫(ku)存下滑且進口船貨供應量緊俏，推(tui)動(dong)現(xian)貨鐵礦(kuang)石價格回升至每(mei)噸60美元上方。
但ClarksonsPlatou期貨公司駐新加坡衍生(sheng)品分析(xi)師KellyTeoh稱(cheng)，“市場(chang)(chang)認為近期鐵(tie)礦石價(jia)格漲勢是短暫的，因市場(chang)(chang)的基本(ben)面并沒有改變。”
高(gao)(gao)盛集團分(fen)析師表(biao)示，鐵(tie)礦石年(nian)內目標價為52美(mei)元——基本面的(de)情況并(bing)未變(bian)化意味著現在(zai)的(de)反彈(dan)將(jiang)帶來理想的(de)“做空窗口”。高(gao)(gao)盛認為，2014年(nian)年(nian)中以來導致(zhi)鐵(tie)礦石價格大(da)(da)跌的(de)結構(gou)性(xing)狀況并(bing)未改變(bian)，供給依(yi)然大(da)(da)于需求(qiu)。那(nei)些生產成(cheng)本較高(gao)(gao)的(de)公司最終將(jiang)被迫關閉。
目前分(fen)析師們對鐵(tie)礦石(shi)價格(ge)走(zou)勢的(de)分(fen)歧較大。巴克(ke)萊(lai)預計2015年(nian)鐵(tie)礦石(shi)均價為(wei)每(mei)噸56美元，瑞銀集(ji)團認(ren)為(wei)這個數字為(wei)50美元。而花旗則預計下半年(nian)均價僅有(you)37美元，2019年(nian)才(cai)能回升到40美元左右。
2011年(nian)(nian)國(guo)際(ji)鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)價(jia)格(ge)(ge)曾(ceng)升至(zhi)歷史最高點191.7美(mei)(mei)(mei)元，隨后瘋狂跳(tiao)水。過(guo)剩供給的現象使鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)價(jia)格(ge)(ge)在今年(nian)(nian)一度下跌(die)47%。不(bu)過(guo)在4月末(mo)必和必拓宣布推遲2017年(nian)(nian)產能擴張計劃之(zhi)后，鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)強勁反彈。在4月初觸底于(yu)47美(mei)(mei)(mei)元之(zhi)后，鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)價(jia)格(ge)(ge)已經回升至(zhi)61美(mei)(mei)(mei)元上方。2015年(nian)(nian)至(zhi)今的鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)跌(die)幅縮減至(zhi)14%。
除了(le)鐵礦(kuang)石之外，花(hua)旗還下調了(le)動(dong)力(li)煤(mei)及(ji)煉(lian)焦煤(mei)價(jia)格(ge)預估。該機構表示，動(dong)力(li)煤(mei)和煉(lian)焦煤(mei)價(jia)格(ge)目前均處(chu)于長期(qi)可持續價(jia)格(ge)水準(zhun)之下，但(dan)花(hua)旗預期(qi)價(jia)格(ge)不(bu)太可能回升至幾(ji)年前所達到的(de)高點(dian)附近。
花旗(qi)將動力(li)煤長期(qi)價格預估(gu)從每噸90美元(yuan)下調(diao)至每噸80美元(yuan)；將煉(lian)焦煤價格預估(gu)從每噸170美元(yuan)下調(diao)至每噸125美元(yuan)。
至于(yu)下(xia)調的原因，該機構(gou)稱(cheng)，首先是(shi)生產成本下(xia)降。他們預期動力(li)煤和(he)煉焦煤的長期內價格將取決于(yu)目前采礦的可(ke)持續成本。其(qi)次是(shi)需求的結構(gou)性(xing)下(xia)滑。花旗(qi)稱(cheng)，中國對動力(li)煤的需求已(yi)經達到最高，目前中國經濟增長放慢，且正處于(yu)轉(zhuan)型階段(duan)。
大(da)宗商品或繼續承壓
“做(zuo)多美元的時(shi)候到了(le)。”高盛在5月初曾表示，美元走低不會(hui)(hui)持續，投資者應(ying)趁機買(mai)入，因美國經(jing)濟會(hui)(hui)強勢反彈。
“如果美元(yuan)指數從90-100點水準上(shang)升(sheng)到(dao)120點以上(shang)，那么(me)油價(jia)很有(you)可能跌破50美元(yuan)。”某(mou)大型基(ji)金負責人表(biao)示。
最(zui)近幾周以(yi)來，原油市場(chang)的(de)分析師和交易員(yuan)稱，外匯(hui)市場(chang)似(si)乎在影響油價。油市投資者目前對外匯(hui)市場(chang)的(de)關注程度超過歐洲金融危機以(yi)來的(de)任何時候。
大約兩周前，摩根(gen)士丹利分析師稱，美元指數和布(bu)蘭(lan)特原(yuan)油期貨之(zhi)間出(chu)現“超(chao)乎尋常”的(de)關聯。兩者(zhe)的(de)負相關關系達到三年(nian)來最(zui)為緊密的(de)程度(du)。
這些機構(gou)的一致看法是，如果(guo)美聯儲今年稍晚一如預(yu)期升息，那么美元(yuan)可(ke)能(neng)進一步上漲(zhang)，這將進一步打壓原油和(he)大(da)宗商品走(zou)勢。
美元自去年中以來上漲20%。而油(you)價(jia)盡管在今年1月觸及低點后已收復(fu)近(jin)半(ban)數跌勢，但同期(qi)跌幅仍有45%。摩根士丹(dan)利稱，美元漲勢是“結構(gou)型偏多(duo)”，可(ke)能將油(you)價(jia)近(jin)期(qi)的(de)漲勢拉回。
相關數據顯示(shi)，在歐債危機最嚴重的(de)(de)時候，油價(jia)與美(mei)元(yuan)(yuan)的(de)(de)關聯(lian)(lian)度(du)曾達到(dao)過-0.8。但在過去兩(liang)年里，負向(xiang)關聯(lian)(lian)的(de)(de)平均值縮減到(dao)-0.06，表明油價(jia)和美(mei)元(yuan)(yuan)匯率之間關聯(lian)(lian)性不強。
