澳大利亞第(di)四大礦商(shang)阿特(te)拉斯（AtlasIron）在4月底之前(qian)，將陸(lu)續停(ting)止(zhi)旗下各鐵礦項目的生產(chan)，其(qi)對外出口也將停(ting)止(zhi)。
阿特拉斯總經理KenBrinsden稱：“停產(chan)是在充分(fen)地考慮(lv)公(gong)(gong)司(si)的(de)財務(wu)狀況和與承包商和債權人討論的(de)基礎上做出的(de)。”他(ta)稱，盡管公(gong)(gong)司(si)努力(li)實施(shi)降成本(ben)計劃和共(gong)享FMG的(de)港口設施等，但在全(quan)球(qiu)鐵(tie)礦石供(gong)需不平衡的(de)驅使下(xia)，今年以來(lai)礦價(jia)加(jia)速下(xia)滑，在降至其保本(ben)價(jia)格(ge)每噸60美元之(zhi)下(xia)繼續生產已不(bu)可行(xing)。
就在此(ci)之前的幾個月，該(gai)礦商還堅持著擴產戰略。
遺憾的是，隨著中國(guo)礦石(shi)需(xu)求放緩和主要生(sheng)產廠(chang)家必和必拓、力拓以及淡水河谷(gu)加速擴產，礦石(shi)供應過剩致礦價從2014年(nian)初的(de)每噸134.5美元跌至目前的每噸50美元。2015年4月7日，國際鐵(tie)礦石價格(ge)擊穿(chuan)每噸50美元至每(mei)噸46.7美元，創(chuang)近十年(nian)來的最(zui)低(di)價格。
斷崖式下(xia)跌礦(kuang)價已經擊穿除全球三(san)大礦(kuang)商外的(de)大多(duo)數礦(kuang)山成本(ben)線，阿(a)特拉斯也不例外，只能被(bei)迫(po)停產。
巨頭淪(lun)陷
FMG過去幾年(nian)債臺高筑，而隨著去年(nian)到(dao)今年(nian)鐵礦石價(jia)格的大跌，巨額貸款(kuan)可能(neng)會使其陷(xian)入毀滅性的資金危(wei)機
光大期貨分析師(shi)夏君彥(yan)在接受《國際金融報》記者采(cai)訪時表(biao)示(shi)：“礦業巨頭力(li)拓、必和(he)(he)(he)必拓和(he)(he)(he)淡水河(he)谷增加低(di)成本(ben)跌礦石的(de)產(chan)量，以刺(ci)激銷(xiao)售增長(chang)和(he)(he)(he)迫(po)使缺乏(fa)競(jing)爭力(li)的(de)對手關閉，最終(zhong)提高自身市(shi)場(chang)占有(you)率。策略(lve)目(mu)前還是比較有(you)效的(de)。”
阿特(te)拉(la)斯在(zai)澳(ao)(ao)大利亞并非無(wu)名之輩，該礦企主營西澳(ao)(ao)皮(pi)爾布拉(la)礦區，2004年在澳交(jiao)所上市(shi)，隨后(hou)六年時間內逐漸上升成為市(shi)值(zhi)高達30億澳(ao)元(yuan)的(de)知名企業，排名位(wei)于兩(liang)拓(力拓和必和必拓)、FMG之后(hou)，2008年(nian)底(di)出口首(shou)批鐵礦石，該公司逐步成為中國(guo)鋼企除力拓外非常重要(yao)的一家(jia)鐵礦石供應商。2011年初，這(zhe)家礦山企業快(kuai)速擴張(zhang)，先(xian)是(shi)收(shou)購(gou)了當(dang)地鐵礦石生(sheng)產(chan)商Giralia，此后又拿下了(le)鐵礦(kuang)石生產商(shang)FerrAus。這兩次并購(gou)也為阿特拉斯帶來了充足(zu)的鐵(tie)礦石資源。
即使實力如此，阿特(te)拉斯也陷(xian)入了困境(jing)，據了解，阿特(te)拉斯礦山生產的(de)鐵(tie)礦石(shi)到岸成本一般(ban)在每噸60美元左右，而目前普氏指(zhi)數在每噸48美元附近震蕩(dang)，根據目前鐵(tie)礦石基準價(jia)格，其每產(chan)一噸礦石就虧損12美元左(zuo)右，過去一(yi)年，阿特拉(la)斯(si)共損失1.8億美(mei)元。
虧損之(zhi)下，阿特拉斯只能選(xuan)擇停(ting)產，目前該公司股票已經停(ting)牌。
4月(yue)13日，阿特拉斯已經(jing)正式暫停Mt.Webber的鐵礦石開(kai)采(cai)和破(po)碎，根(gen)據計(ji)劃，兩周(zhou)后將(jiang)停產Abydos項目(mu)，最后停(ting)Wodgina礦(kuang)區項目。所有停產的鐵礦(kuang)項目均(jun)進入維護階段，何時復產取決于鐵礦(kuang)石的走向。
除Altas外(wai)，由于運營成本較高，澳(ao)大利亞Amum公司的(de)PeculiarKnob項(xiang)目于2015年1月份關停，預(yu)計淘汰產量為360萬噸。
即使沒有(you)停產，一些大(da)礦商(shang)也不得不重新調整(zheng)生產規劃。
近日(ri)，全(quan)球第四大鐵礦(kuang)石(shi)生產商(shang)，澳(ao)大利(li)亞第三(san)大鐵礦(kuang)石(shi)出口商(shang)FMG(FortescueMetalsGroup)就表示，由于當前(qian)的鐵礦(kuang)石價格(ge)的持續下跌，將不再增加鐵礦(kuang)石供應。
FMG創始人兼主席安德魯(lu)•弗瑞斯(si)特(AndrewForrest)近日表(biao)示，與競爭對手力拓和必和必拓不同，該公司將僅在價格上升行情時(shi)擴(kuo)大鐵礦石產量。FMG將保(bao)持目(mu)前每年1.65億噸(dun)的(de)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)產量水(shui)平，而不是(shi)繼續擴大到(dao)1.8億至2億噸(dun)。“這并不意外，目前，礦(kuang)價(jia)已經掉(diao)到FMG47美元(yuan)到岸成本價了(le)。”夏(xia)君彥指出。
據《華爾街日(ri)報》報道，FMG過(guo)去幾年債臺(tai)高(gao)筑，而隨著(zhu)去年到今年的鐵礦石(shi)價(jia)格的大(da)跌，巨額貸款可能會使其(qi)陷入毀滅性的資金危機(ji)。4月(yue)13日，國際(ji)評級機構(gou)標準普(pu)爾(S&P)已(yi)經將FMG評(ping)級下(xia)調(diao)至負面(mian)信貸觀察級別。
據了解，FMG公司目前凈負債為75億美元，接近股份的100%。分析(xi)人士指出(chu)，如果(guo)鐵礦石價格(ge)不反彈(dan)，FMG將無法按時償還債(zhai)務(wu)。
4月14日，FMG宣(xuan)布將(jiang)對礦業工(gong)人進行(xing)人員重組，旨在進一步削(xue)減(jian)運(yun)作成本。
股(gu)票遇冷
資產負債表疲弱的礦業公(gong)司以及(ji)那些不能削減(jian)成本的公(gong)司存活的幾率很低，鐵(tie)礦石生產商的股價已經反映(ying)了鐵(tie)礦石價格下跌
進入2015年(nian)，礦(kuang)商擴產的腳步(bu)依然(ran)沒有(you)停下，必和必拓2015年計(ji)劃生產2.25億噸鐵礦石，力(li)拓(tuo)預計產量(liang)3.3億噸，巴西(xi)的(de)淡(dan)水(shui)河谷(gu)則(ze)預(yu)計(ji)產量為3.4億噸。
澳新(xin)銀(yin)行大(da)宗(zong)商(shang)品研究主管MarkPervan預計因低成本生(sheng)產商繼續擴張,全球(qiu)鐵礦(kuang)石2015年的供大(da)于求狀況(kuang)將會加重一倍多(duo)，2015年鐵礦石過剩(sheng)供給預計將從2014年的3900萬噸增(zeng)至8500萬噸,達到創紀錄水平。
澳新(xin)銀行將2015年的(de)鐵礦石平(ping)均(jun)價格(ge)預期由之前的(de)每噸77美元下(xia)調(diao)至每噸58美元，下(xia)調幅度多達30%。預期2016年鐵礦石均(jun)價每(mei)噸60美元，之前預計85美元。
摩根士丹(dan)利也預(yu)計，2015年鐵(tie)礦石供(gong)給將(jiang)凈(jing)增6300萬噸，產出將(jiang)在9至10月份達到峰值，過剩供(gong)應將從2015年的(de)1.84億噸增加至2018年(nian)的4.37億(yi)噸。
花旗銀行(CitiBank)也表示，由于礦業巨頭(tou)進一步提升供應量，而中(zhong)國的(de)需(xu)求增速(su)繼續(xu)下(xia)降，鐵(tie)礦石價格將在(zai)今(jin)年第三(san)季度跌至每(mei)噸36美元(yuan)，并在今年余(yu)下的時間里一(yi)直(zhi)維持在每噸(dun)40美(mei)元以下的水平。
國(guo)際投行高盛(sheng)則在(zai)給投資者的信中指出，隨(sui)著鐵(tie)礦石價格(ge)大跌(die)，該行業一些小公司(si)可能將消亡(wang)。
高盛預計(ji)，像巴(ba)西(xi)淡(dan)水(shui)河(he)谷、力拓和必和必拓等(deng)生產(chan)商(shang)在澳大利亞(ya)和巴(ba)西(xi)的資產(chan)還將繼(ji)續擴張。
高盛表示，一線鐵礦(kuang)石(shi)生(sheng)產商別無選擇，只能削減單(dan)位(wei)成本和提高資(zi)產利用效率，但它們的產量(liang)不會因為鐵礦(kuang)石(shi)下跌面(mian)臨(lin)(lin)風險。而(er)其他(ta)鐵礦(kuang)石(shi)生(sheng)產商卻面(mian)臨(lin)(lin)生(sheng)死存亡的挑戰。
除(chu)了(le)三大生產商(shang)(shang)之外(wai)，高盛將其他公司歸為二線生產商(shang)(shang)，并預計到2019年，二線生產商50%的產能將受(shou)威脅(xie)。
高盛集團分(fen)析師ChristianLelong近(jin)日表示，“資(zi)產(chan)負(fu)債(zhai)表疲(pi)弱(ruo)的礦業(ye)公司(si)以及那些不(bu)能削減成本的公司(si)存活(huo)的幾率很(hen)低。”
標普近日也將(jiang)2015至2017年鐵礦石價格預測下調21%-31%，分(fen)別是每噸45美(mei)元、50美元和(he)55美元。同時(shi)，標普將幾(ji)家(jia)鐵礦石公司(si)置于信貸(dai)負面觀(guan)察清單，包括(kuo)英美資(zi)源集(ji)團、必(bi)和必(bi)拓、力拓、智(zhi)利CAP礦(kuang)業公(gong)司、澳大利(li)亞Fortescue、巴西淡水河谷、南非愛索(suo)礦業公(gong)司以及歐亞(ya)自(zi)然資(zi)源公(gong)司。
從紐約(yue)證(zheng)券交易所上(shang)市的必(bi)和(he)必(bi)拓與(yu)力拓股(gu)價(jia)表(biao)現來(lai)看，必(bi)和(he)必(bi)拓2014年7月29日觸(chu)及每股71.02美元(yuan)的高(gao)點，力拓(tuo)2014年8月(yue)12日觸及59.18美元的高點后，都有一輪加(jia)速下跌，目前兩只股(gu)票分(fen)別跌至每(mei)股(gu)44.84美元和每(mei)股(gu)43.39美(mei)元。
市場人士指(zhi)出(chu)，鐵礦石生產(chan)商(shang)的股(gu)價已(yi)經反映了鐵礦石價格下(xia)跌。
高盛將淡水河谷在紐(niu)交所上市(shi)的股票(piao)從“購買”級別降(jiang)為“持有”級別。高盛則強調(diao)，鐵礦石價格下(xia)跌是其不推薦購買淡水河谷股票(piao)的主(zhu)要(yao)原因。
花(hua)旗(qi)集(ji)團直(zhi)接(jie)將鐵(tie)礦石板(ban)塊(kuai)的(de)整體評級從“看漲”下調至“中(zhong)性”。
殃(yang)及中企(qi)
在高成(cheng)本處(chu)的(de)中國礦商和在海外持礦的(de)企(qi)業(ye)更(geng)難以擺脫虧(kui)損狀態。中鋼集(ji)團在澳大利亞的(de)子公(gong)司(si)SinosteelMidwestCorp日前稱將關閉旗下澳大(da)利(li)亞(ya)BlueHills鐵礦
雖然澳大利亞本土礦企已經走在了懸崖(ya)邊上(shang)，但并不是沒(mei)有挽救的(de)余地。
FMG集團商(shang)務發展總監(jian)莊彬俊指出，4月16日FMG公布的一(yi)季度報表顯示，運營表現依舊超出(chu)預期，共發(fa)運4040萬噸鐵(tie)礦石，現金成本降低至25.90美元(yuan)/濕噸，比(bi)上(shang)季度(du)下降9%。本(ben)季度到岸(an)成本(ben)為34美(mei)元/濕噸(dun)，比上季度降低17%；本季度(du)實(shi)現銷售價格為48美(mei)元(yuan)/干(gan)噸(dun)，根據平均(jun)普(pu)氏62%指數最(zui)終合同價為55美元/干噸(dun)。FMG把生產效(xiao)率與(yu)可持(chi)續性成(cheng)本降低作為重(zhong)點，2016財年(nian)現金成(cheng)本(ben)指導目標降至18美元。
摩根士(shi)丹(dan)利分析師BrendanFitzpatrick指出，如(ru)果(guo)將(jiang)旗下20%的業務賣給合資伙伴，FMG可以收(shou)益30億(yi)美元，或者該(gai)公司可以將“鐵路和港口”基礎設施資產全部出售。早(zao)在2013年，FMG曾考慮出售這部(bu)分(fen)資產(chan)。
相比之下(xia)，在高成本處的中國礦商(shang)和在海外(wai)持礦的企業更難以擺脫虧損狀態。
在香港上市(shi)的中信股份1月(yue)曾(ceng)宣(xuan)布，受(shou)到過(guo)去數月(yue)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)價格持續下跌影響，公司(si)可能(neng)會對(dui)中澳鐵(tie)礦(kuang)作出14億美元至(zhi)18億美元的(de)減值(zhi)撥(bo)備(bei)。公告顯示(shi)，中澳鐵礦項(xiang)目(mu)的(de)第三至第六條(tiao)生產線的(de)建設正(zheng)按計(ji)劃進行。其(qi)中，第三、第四條(tiao)線的(de)調試預(yu)計(ji)將在今年(nian)底前開始，第五、第六條(tiao)線的(de)調試會在明年(nian)。預(yu)計(ji)到(dao)2016年底，整個項目將全面建(jian)成投產(chan)。
2006年，中信股份前身中信泰富斥資4.15億美元買下西(xi)澳(ao)大利亞兩個分別擁有10億(yi)噸磁鐵礦資源開采(cai)權的公司(si)Sino-Iron和(he)BalmoralIron的全(quan)部股(gu)權(quan)。這是澳大利(li)亞最大的磁(ci)鐵礦項(xiang)目，也是當時中(zhong)國企(qi)業在澳大利(li)亞的最大投資。但中(zhong)澳鐵礦已讓中(zhong)信股(gu)份連續數(shu)年(nian)失望(wang)。目前中(zhong)澳鐵礦的成本(ben)價已經高達(da)每(mei)噸120美元至(zhi)130美(mei)元(yuan)。
中信泰富最早的成(cheng)本(ben)預算為(wei)33.19億(yi)美元(yuan)，計劃投產時間定于(yu)2009年7月份。然(ran)而直到2013年12月份，“中澳Sino鐵礦項目”生產的首(shou)船成品礦才付運，累計耗資已近100億美(mei)元(yuan)。一年(nian)前的數據顯示，公司鐵礦開采業務由2012年(nian)虧(kui)損7.81億港元(yuan)，擴大至2013年的16.81億港元。而過(guo)高成本帶來的巨大壓力已經讓(rang)中信股份難以承(cheng)受。
此(ci)外，中國山東鋼(gang)鐵集團占股25%的(de)塞拉利昂礦(kuang)山(shan)已(yi)經進入全面(mian)檢修階段，具體復產(chan)時間(jian)不明(ming)確。該礦(kuang)山(shan)生產(chan)的(de)鐵(tie)礦(kuang)石全部(bu)發往中國，58%的(de)粉礦、塊(kuai)礦離岸現金成本為每噸(dun)45美元，加上運(yun)費(fei)每噸12美元，按當前的價格計算(suan)，每(mei)噸約虧(kui)損8至(zhi)9美(mei)元。
中鋼集團在澳大利亞的子公(gong)司SinosteelMidwestCorp日前稱將關閉旗下澳大(da)利亞BlueHills鐵礦。而(er)據了解，BlueHills鐵(tie)礦在2013年(nian)8月份才(cai)剛剛投產，原計劃將持續運營(ying)5年(nian)，年(nian)產鐵礦石300萬噸(dun)。
價戰(zhan)持續(xu)
國外礦(kuang)山(shan)虧(kui)到(dao)現金(jin)流下面的話(hua)，基本會選擇停(ting)產，而(er)國內大部分大型礦(kuang)山(shan)是鋼(gang)鐵企業自(zi)身(shen)的礦(kuang)，虧(kui)損了照樣(yang)挖(wa)礦(kuang)
而中國國內(nei)來看(kan)，鐵礦石的(de)持續(xu)低價也對國內(nei)礦企形成較大沖擊。2014年9月以來，國內(nei)鐵(tie)礦石原(yuan)礦產量(liang)已(yi)連續6個月出現負增長，且幅(fu)度逐步放(fang)大，2014年11月開始，重點鐵礦山企業出(chu)現(xian)了10年來(lai)首次單月虧損。2014年12月，排名前六位的(de)國內重點鐵礦山企業(ye)虧損2.9億元，目(mu)前(qian)虧損還在(zai)進一(yi)步擴(kuo)大。
“國內中小礦商基本都已經停產。”夏君彥(yan)表示。
一(yi)位唐山地區(qu)的(de)礦產(chan)(chan)商告訴《國際(ji)金融報》記者：“我們產(chan)(chan)量很小，早就停(ting)產(chan)(chan)了。”
這家企(qi)業的產量不足1萬噸(dun)，“有利潤就開(kai)工，沒有利潤就停工不做，小型(xing)礦山成本比(bi)較高，鐵礦石(shi)銷(xiao)售價格起碼達到每噸(dun)600元以上才能賺(zhuan)錢，也(ye)就是90美元，現在差太遠了。”該(gai)礦商告(gao)訴(su)記者。
數據顯(xian)示，4月(yue)21日(ri)，國產鐵礦石62%品位(wei)干基鐵精(jing)礦含(han)稅價格為(wei)每(mei)噸545.38元(yuan)，比(bi)進(jin)口(kou)鐵礦石每噸高125.41元，而這個月62%品位干基鐵精礦平均價格為每噸553.63元，比進口(kou)鐵礦石高141.79元(yuan)。
“即(ji)使是(shi)國內最好的礦(kuang)山(shan)采(cai)集30%以上品位(wei)的原礦，精選到62%、66%的(de)鐵(tie)精(jing)礦(kuang)，最低成本也要每噸400元(yuan)以上，相當于在每噸65美元以上。而且國(guo)內能夠達到這(zhe)個品味標準的(de)(de)礦山就非常少，能夠將成本(ben)壓到這(zhe)個水平的(de)(de)不會(hui)多。”上述礦產商告(gao)訴(su)記者(zhe)。
而中國冶金礦山企業(ye)協會曾做過調查，在抽樣的2147個大中小型礦山(shan)企業中，大于500萬噸的礦山19個，產量占比36.23%；20萬噸以下的中小礦山數量占79.28%，產量卻僅(jin)占11.88%；其(qi)中，小于1萬噸的礦山數量占比(bi)達到了30.46%，產量僅(jin)占(zhan)0.32%。
可見，中國(guo)大部分礦(kuang)企是中小型礦(kuang)企。
瑞(rui)銀(UBS)測算，全球十大鐵礦石礦商中，只有３家在(zai)當前價(jia)格水平(ping)下還能保(bao)持盈利，其中力拓與必(bi)和(he)必(bi)拓的盈虧平(ping)衡成(cheng)本估計約為每(mei)噸35美元(yuan)至36美元，FMG則(ze)估(gu)計在44美元左(zuo)右。
而(er)據(ju)FMG最(zui)新的季報數據顯示，今(jin)年(nian)第一季度其(qi)邊際成本為每噸(dun)25.9美(mei)元，折(zhe)到(dao)岸(an)完全成本(ben)為每噸(dun)43.7美(mei)元。
力(li)拓CEO山姆威爾士(shi)更(geng)是對媒體透露(lu)，由于(yu)原油價格下跌(die)和生(sheng)產效率提高，力拓銷售給中(zhong)國的(de)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)生(sheng)產成本最(zui)低在每噸17美元。記者(zhe)翻閱力拓2014年年報發現，應對目前的價格，力拓仍有余力，2014年(nian)該(gai)礦(kuang)企依然保持(chi)較高的利(li)(li)潤水平，凈利(li)(li)潤達65.27億(yi)美元(yuan)，較(jiao)2013年增(zeng)長78%。
國內礦(kuang)(kuang)(kuang)企與國際礦(kuang)(kuang)(kuang)企競爭能(neng)力差(cha)距較大。不過，業(ye)內人士也指(zhi)出，國內外大礦(kuang)(kuang)(kuang)商并不一(yi)樣，國外礦(kuang)(kuang)(kuang)山虧(kui)到現(xian)金流下面的(de)話，基本會選(xuan)擇停產，而國內大部分大型礦(kuang)(kuang)(kuang)山是(shi)鋼(gang)鐵企業(ye)自(zi)身的(de)礦(kuang)(kuang)(kuang)，虧(kui)損了照樣挖(wa)礦(kuang)(kuang)(kuang)，一(yi)方(fang)面一(yi)些鋼(gang)企央企要保(bao)證就業(ye)，另一(yi)方(fang)面供(gong)應(ying)自(zi)己鋼(gang)鐵廠的(de)高爐用料，只要鐵礦(kuang)(kuang)(kuang)石價格維持在成本線附近，就不會停產。
而一家鋼鐵(tie)企業(ye)旗下礦企總經(jing)理則坦白地表示：“我們做了很多措施，才做到(dao)勉強盈利(li)。”
為減輕礦企負擔，國務院常務會(hui)議(yi)決(jue)定，自5月1日起，依法適當下調鐵礦石資源稅征收比例(li)，減按規(gui)定(ding)稅額的40%征收。“幾(ji)十元的(de)降稅(shui)空(kong)間，與高(gao)達近百元的(de)內外價差相(xiang)比(bi)，只能(neng)部分緩(huan)解企業困難。”上述礦(kuang)企總(zong)經(jing)理表(biao)示(shi)，“企業仍需要降低成本、控制各項費用來應對價格風險。”
