隨著時間進(jin)入(ru)3月下旬，各地氣溫開始逐(zhu)漸上升(sheng)，國(guo)(guo)內(nei)工(gong)地建設開工(gong)增(zeng)多，建筑(zhu)鋼材(cai)市(shi)(shi)場逐(zhu)步進(jin)入(ru)傳統消(xiao)費旺季。現(xian)貨市(shi)(shi)場需求增(zeng)加，現(xian)貨價格反彈似乎也都在說明這一點。但國(guo)(guo)內(nei)鋼材(cai)期貨價格卻表現(xian)得波瀾(lan)不(bu)驚(jing)，甚至有些疲(pi)弱(ruo)。美元的(de)強勢和(he)國(guo)(guo)內(nei)經(jing)濟增(zeng)速的(de)下滑對于敏感度高一些的(de)鋼材(cai)期貨壓力更大，主力合約價格仍處于2500元/噸之(zhi)下運行。雖然今年鋼材(cai)市(shi)(shi)場整體壓力依舊較大，但轉機已(yi)經(jing)開始出現(xian)。
全球性寬(kuan)松仍將延(yan)續
3月18日美國聯邦公開市場委(wei)員會(FOMC)發布(bu)的(de)(de)聲明顯示，在(zai)加息(xi)時機抉(jue)擇的(de)(de)問(wen)題(ti)上美聯(lian)儲(chu)(chu)去(qu)掉(diao)了(le)“耐心”這一措辭。與此同(tong)時，美聯(lian)儲(chu)(chu)大幅下調對未來利率的(de)(de)前景預期圖。美聯(lian)儲(chu)(chu)依然認為，0—0.25%的超低利(li)率(lv)是(shi)恰當(dang)的。大宗商品(pin)市場短(duan)期受到支撐出現反(fan)彈。
雖然美國就業數據(ju)好轉，但由于通脹數據(ju)偏低，使得美聯儲加息(xi)時間仍不(bu)確定，市場預期(qi)6月之前可(ke)能(neng)不大(da)。全球其(qi)他主(zhu)要經濟體(ti)預期今(jin)年仍將保持繼(ji)續(xu)寬松(song)(song)，日本勢必延(yan)續(xu)超(chao)寬松(song)(song)政策，歐(ou)洲版QE也(ye)已推出。中國(guo)方面，央行(xing)從去年11月(yue)以來已(yi)經(jing)連(lian)續(xu)兩(liang)次(ci)降息一次(ci)降準。隨著經(jing)濟增速降低及通(tong)縮預期(qi)加(jia)強，未來央(yang)行(xing)繼續(xu)加(jia)碼的可能(neng)較(jiao)大。
產能擴張在2015年將受到抑制(zhi)
近幾年(nian)，我國鋼材(cai)供應嚴(yan)重過剩(sheng)，產量持續攀升(sheng)，2014年產量達到11億噸。供需矛盾壓制(zhi)(zhi)鋼(gang)(gang)材價(jia)格走(zou)(zou)勢，特別是國(guo)(guo)內(nei)房地產(chan)行(xing)(xing)業走(zou)(zou)入低迷后，這一矛盾加劇，令建筑鋼(gang)(gang)材市場雪上加霜。雖然之(zhi)前國(guo)(guo)家出臺了一系列控制(zhi)(zhi)產(chan)量的(de)措(cuo)(cuo)施，但由于(yu)地方政府(fu)考慮就業、財政等(deng)原(yuan)因使得(de)這些措(cuo)(cuo)施收(shou)效甚微。隨著(zhu)國(guo)(guo)內(nei)霧霾日趨嚴重(zhong)，國(guo)(guo)內(nei)對(dui)于(yu)壓制(zhi)(zhi)鋼(gang)(gang)材等(deng)高(gao)污染過(guo)剩產(chan)能(neng)及提高(gao)環(huan)保(bao)(bao)標準要求空前強烈。新《環(huan)保(bao)(bao)法》的(de)嚴格執行(xing)(xing)，將在很大程度上抑制(zhi)(zhi)國(guo)(guo)內(nei)鋼(gang)(gang)鐵(tie)企業產(chan)能(neng)釋放，并提高(gao)環(huan)保(bao)(bao)成(cheng)本(ben)。長遠來看，這對(dui)鋼(gang)(gang)價(jia)走(zou)(zou)勢將形成(cheng)正(zheng)面影(ying)響。
從統計(ji)數據來看，3月(yue)上(shang)旬，中(zhong)鋼協會員企業日均粗鋼168.15萬噸，環(huan)比下(xia)降5.05%；日均生鐵163.73萬噸，環比下降(jiang)5.68%。四川攀鋼集團(tuan)成(cheng)都鋼釩有限公司冶煉區將實施環保關停，攀鋼集團(tuan)成(cheng)都鋼鐵今年可能將關閉180萬噸產(chan)能(neng)，且煉鋼高爐將(jiang)被(bei)徹底關閉。可以預見(jian)，在這一輪新(xin)的行業洗牌(pai)中，鋼材(cai)行業產(chan)能(neng)將(jiang)受到抑制，國內(nei)市(shi)場供需關系有(you)望得到階段性改(gai)善。短期國內(nei)鋼價或將(jiang)呈(cheng)穩中偏強走勢。
現(xian)貨運(yun)行穩定
從國(guo)內現(xian)貨市(shi)場來看，春節之后，全國(guo)鋼(gang)市(shi)行情逐(zhu)步復(fu)蘇(su)，京津(jin)冀北方(fang)地區鋼(gang)材市(shi)場率先止跌(die)反彈，鐵別是(shi)建筑(zhu)鋼(gang)材，南(nan)方(fang)江蘇(su)等地鋼(gang)材價(jia)格(ge)也出現(xian)100元/噸(dun)左右的上漲(zhang)，出(chu)貨情況(kuang)良好(hao)。目前國內市場庫存較(jiao)去年(nian)同(tong)期下降20.69%。今年庫存開始下降(jiang)時(shi)間比(bi)往年要提(ti)(ti)前，國內鋼廠提(ti)(ti)價(jia)意(yi)愿強烈。現(xian)在(zai)市場還沒(mei)有(you)真(zhen)正進(jin)入需求高峰，隨著市場真(zhen)實(shi)需求啟動，低庫存將為后期鋼價(jia)在(zai)低位回升(sheng)創造有(you)利條件。
綜(zong)上(shang)所述(shu)，隨著國內(nei)供應壓力(li)在環(huan)保因素的壓制下得到緩解以及政策層面利(li)好的逐(zhu)漸釋(shi)放(fang)(fang)，鋼價(jia)或許將出現升機。因此，后(hou)市(shi)不宜太(tai)過看空。隨著節后(hou)需求的逐(zhu)漸釋(shi)放(fang)(fang)，螺紋鋼期價(jia)或走出一段(duan)反(fan)彈行(xing)情(qing)。操作上(shang)，螺紋鋼1510合約可(ke)以適當做(zuo)多，2440元/噸(dun)止損。
（作者單位：東華期貨）
