隨著國內經濟增速放緩，加(jia)上鋼材(cai)出口政策利空(kong)(kong)，此前(qian)略有起色的(de)(de)鐵礦石市場重(zhong)回(hui)弱勢格(ge)局(ju)，現貨和(he)期貨價格(ge)雙(shuang)雙(shuang)下行(xing)。在供過于求的(de)(de)格(ge)局(ju)下，鐵礦石市場仍有下行(xing)空(kong)(kong)間。
經(jing)濟增速放(fang)緩，鐵(tie)礦(kuang)石需求(qiu)縮(suo)水
從去年(nian)的(de)國內經濟(ji)表(biao)現來看(kan)，無論(lun)是(shi)GDP、固(gu)定資產投(tou)資、工(gong)業(ye)增加(jia)值(zhi)等(deng)工(gong)業(ye)方面(mian)的(de)經濟(ji)指(zhi)標，還是(shi)房地產、汽車等(deng)鋼(gang)鐵(tie)下游行(xing)業(ye)的(de)表(biao)現，均不盡如人意，尤其是(shi)房地產開發投(tou)資額大(da)幅回(hui)落。用鋼(gang)行(xing)業(ye)增長(chang)速度全線回(hui)落，是(shi)打(da)壓(ya)鋼(gang)鐵(tie)和鐵(tie)礦石價格的(de)主要因素。
在即將(jiang)召開的(de)地方兩會中，多數省市可能將(jiang)2015年的(de)GDP增速目(mu)標下(xia)調(diao)。在GDP增速放緩背景下(xia)，作為(wei)和國(guo)內宏(hong)觀(guan)經濟表現(xian)聯系(xi)最(zui)為(wei)緊密的(de)行業之(zhi)一，鋼鐵行業需(xu)求(qiu)將(jiang)受到不(bu)利影響(xiang)。據(ju)統(tong)計，2014年全國(guo)粗鋼表觀(guan)消(xiao)費量為(wei)73829萬(wan)(wan)噸，同比減少(shao)2574萬(wan)(wan)噸，下(xia)降3.37%，出現(xian)多年來首(shou)次消(xiao)費負(fu)增長局面。
此外(wai)，去年(nian)鋼材(cai)(cai)出口(kou)量較前年(nian)增(zeng)加(jia)六成，從而消化了(le)過半的國內(nei)(nei)新增(zeng)鋼鐵產(chan)量。但今(jin)年(nian)硼(peng)鋼出口(kou)退稅取消，將(jiang)在一季度對鋼材(cai)(cai)出口(kou)尤其(qi)是(shi)螺紋鋼、線(xian)材(cai)(cai)等品(pin)種產(chan)生(sheng)較大影響，短期內(nei)(nei)鋼鐵市場供應壓力會進一步加(jia)大。
淡季鋼(gang)鐵產量庫存均反(fan)彈
根據中鋼協統(tong)計，1月上旬會(hui)員企(qi)業的(de)日(ri)均(jun)粗鋼產量達到178.49萬噸，環比(bi)增(zeng)加(jia)3.6％；重點企(qi)業的(de)鋼材(cai)庫存量達到1363.7萬噸，較2014年12月下旬增(zeng)加(jia)39.49萬噸，增(zeng)幅(fu)近3%。
從2014年12月下旬(xun)起，螺紋鋼(gang)和熱卷、中板等主(zhu)要(yao)鋼(gang)材(cai)品種的(de)社會庫(ku)存便一(yi)直在增加。截至1月23日，全國螺紋鋼(gang)社會庫(ku)存為466.68萬噸，連續五周(zhou)增加，較2014年12月中旬(xun)增加22.9%。
由(you)于當前鋼廠(chang)(chang)仍有邊際利潤，減產動力不強。在(zai)這個傳統(tong)鋼鐵需(xu)求淡季(ji)，產量(liang)和庫存量(liang)雙雙反彈，現貨鋼材(cai)價(jia)格(ge)持續(xu)陰跌。沙鋼將1月下(xia)旬(xun)的(de)螺紋(wen)鋼出廠(chang)(chang)價(jia)格(ge)大幅下(xia)調120元/噸(dun)，為1年來最大降(jiang)幅，市場參與者信心不足，上海地區三級螺紋(wen)鋼價(jia)格(ge)保持著每天(tian)20—30元/噸(dun)的(de)下(xia)跌速度(du)。現貨持續(xu)下(xia)跌，期貨自(zi)然無法獨善其身(shen)。
礦商成本下降(jiang)，刺激產能(neng)釋放
由于原油價格持續下降(jiang)，鐵礦(kuang)石(shi)生產商(shang)的生產和運輸成本也雙雙下降(jiang)，BDI指數在不到(dao)三個月里(li)跌去一半，力拓(tuo)和必(bi)和必(bi)拓(tuo)等大型國(guo)際鐵礦(kuang)石(shi)生產商(shang)的總(zong)成本不斷下降(jiang)。
即(ji)便鐵(tie)(tie)(tie)礦石價(jia)格低迷(mi)，生產商也(ye)能獲得不錯(cuo)的(de)(de)利(li)潤，這(zhe)使礦山(shan)繼續(xu)保持著擴產的(de)(de)行為。2015年國(guo)際鐵(tie)(tie)(tie)礦石市(shi)場(chang)供(gong)過于求的(de)(de)格局將延續(xu)，現貨和期貨鐵(tie)(tie)(tie)礦石也(ye)將繼續(xu)承壓。
總體(ti)來(lai)看，鐵礦(kuang)石市(shi)場依舊偏空，建議保持(chi)逢反彈沽空的操(cao)作思路。
