下半(ban)年(nian)飚升(sheng)的股市(shi)撥動了(le)大(da)(da)宗(zong)商(shang)品(pin)(pin)行業(ye)的心弦，不少人問，“股市(shi)紅了(le)，大(da)(da)宗(zong)商(shang)品(pin)(pin)跟(gen)漲嗎”？上(shang)海鋼聯副總裁宋天祥上(shang)周(zhou)在無錫“我的鋼鐵”鎳鉻(ge)年(nian)會上(shang)認為，大(da)(da)宗(zong)商(shang)品(pin)(pin)價格更(geng)(geng)多(duo)受供需基本(ben)面影響，并希望股市(shi)所融資(zi)金(jin)能帶(dai)給企業(ye)更(geng)(geng)多(duo)機會。
股市飆漲(zhang)背(bei)離(li)商品價(jia)格
下半(ban)年(nian)藍籌股飚升，直接(jie)表現是代表性股指(zhi)(zhi)上證綜指(zhi)(zhi)從2000點(dian)漲(zhang)至最高(gao)3400點(dian)，漲(zhang)幅(fu)70%；鋼鐵板塊指(zhi)(zhi)數(shu)翻倍(bei)。但(dan)是，大宗(zong)商(shang)品卻(que)不漲(zhang)反跌(die)，上期(qi)有色金屬指(zhi)(zhi)數(shu)由2800跌(die)到最近的2500，跌(die)幅(fu)11%；鐵礦石期(qi)貨從700元(yuan)跌(die)到500元(yuan)，跌(die)幅(fu)29%，螺(luo)紋從3100元(yuan)跌(die)到2500，跌(die)幅(fu)19%。
俗話說，“股市(shi)是經濟晴雨表”。可(ke)宋天(tian)祥(xiang)認為，某種程度上，這是一個謬論。宋天(tian)祥(xiang)舉例稱，5年前，道指(zhi)6000多(duo)點時(shi)，上證指(zhi)也曾達到6000多(duo)點，但現(xian)在道指(zhi)攀(pan)升至18000多(duo)點，而(er)滬指(zhi)剛過3000點，期間美國經濟平(ping)均(jun)增(zeng)速(su)只(zhi)有2%，而(er)中(zhong)國經濟平(ping)均(jun)增(zeng)速(su)卻(que)高達10%。“資本市(shi)場和商品(pin)市(shi)場即(ji)使有聯系，也不存在正(zheng)相關關系。”
“商品的基本屬(shu)性是使(shi)用(yong)價值，供求關系決定(ding)價格均衡點。”
下游(you)需求提前萎縮
上海鋼聯數據終端顯示：鋼鐵下游產業，汽車、船舶、家電、工(gong)程機(ji)械、電力電纜等2012年就(jiu)開始(shi)減(jian)產了，而同時期的(de)上游煤炭每年還有(you)近5000億(yi)元(yuan)的(de)固定資(zi)(zi)產投資(zi)(zi)，中游的(de)材料行業鋼鐵、有(you)色（含礦(kuang)山）每年也(ye)有(you)4000億(yi)元(yuan)和5500億(yi)元(yuan)的(de)固定資(zi)(zi)產投資(zi)(zi)。
以(yi)鋼(gang)鐵為例，2009-2010年的擴大再生產(chan)需要兩(liang)年左右才(cai)能達(da)產(chan)達(da)效，而2012-2013年正趕上下游行業減(jian)產(chan)，鋼(gang)鐵供(gong)求矛(mao)盾(dun)日(ri)趨激烈(lie)！
“這就是2012年以來(lai)大宗商品(pin)市場(chang)持續(xu)低迷的(de)主因。”宋天祥認為。
鋼鐵明年三(san)大重(zhong)任
2015年，大宗商品(pin)面臨去(qu)(qu)桿(gan)杠、去(qu)(qu)產能、去(qu)(qu)庫存(cun)三大重任。
自金融(rong)(rong)(rong)危機以(yi)來，負(fu)(fu)債率持(chi)續上升(sheng)成為中國(guo)經濟最(zui)大隱患，尤(you)其以(yi)企(qi)業和金融(rong)(rong)(rong)部(bu)門(men)為最(zui)，其中企(qi)業部(bu)門(men)負(fu)(fu)債/GDP約127%，金融(rong)(rong)(rong)部(bu)門(men)非信貸負(fu)(fu)債/GDP約104%，這(zhe)導致產能過剩以(yi)及(ji)金融(rong)(rong)(rong)風(feng)險的累積。相(xiang)比之下，居民和政(zheng)府(fu)部(bu)門(men)負(fu)(fu)債/GDP相(xiang)對較低，均在50%以(yi)內(nei)。
大宗商品行業負債率普遍在75%以上。
去(qu)產能(neng)方面，盡管2014年(nian)鋼(gang)鐵新增(zeng)產能(neng)不高，但淘汰落(luo)后難度重重，這(zhe)些(xie)勞動密集型行(xing)業去(qu)產能(neng)與減員增(zeng)效同樣(yang)困難。
上(shang)海鋼聯(lian)監測(ce)顯示，近三年(nian)年(nian)底鋼材庫存(cun)分別為5036萬(wan)噸、5314萬(wan)噸、5134萬(wan)噸；特別是港口(kou)鐵(tie)(tie)礦石(shi)庫存(cun)年(nian)初至今一(yi)(yi)直處于一(yi)(yi)億(yi)噸高位。鋼鐵(tie)(tie)行業去(qu)庫存(cun)任(ren)務艱巨。
