近(jin)(jin)年礦業(ye)類(lei)公司受(shou)重要(yao)經濟區(qu)域增(zeng)長放緩(huan)及(ji)產能大增(zeng)影響，其總(zong)體(ti)呈(cheng)現一種防御經營(ying)特色。鋼鐵、煤炭、有色金屬(shu)等行業(ye)在(zai)中國資本市場的(de)(de)周期(qi)性較差表現，使得礦業(ye)類(lei)公司的(de)(de)經營(ying)預期(qi)差強(qiang)人意(yi)。但從種種跡象來看(kan)，在(zai)許多國家與地區(qu)保(bao)守經營(ying)或(huo)慘淡經營(ying)的(de)(de)背景(jing)下，近(jin)(jin)期(qi)礦業(ye)巨(ju)頭的(de)(de)逆(ni)市增(zeng)產動賂值得關注。
因鐵礦(kuang)石價格從2014年10月13日開始(shi)大幅反彈，國(guo)際礦(kuang)業股(gu)強勁(jing)攀(pan)升。國(guo)際資本市場上，Atlas Iron上漲9.5%，BC Iron上漲9.2%，Mt. Gibson Iron上漲9.0%。Fortescue金屬集團(tuan)上漲7.1%。必和必拓上漲(zhang)2.5%，力拓上漲3.4%。Oz Minerals上漲7.6%，A股市(shi)場中的(de)大同(tong)煤業更是漲停報收。
市(shi)(shi)場(chang)信息(xi)加之國際(ji)(ji)(ji)巨頭動向或是(shi)一個重要(yao)時點推手。從國際(ji)(ji)(ji)市(shi)(shi)場(chang)來(lai)看，礦(kuang)業(ye)類公司(si)經(jing)營差異(yi)化(hua)較大，有(you)的(de)逆市(shi)(shi)增產，有(you)的(de)則繼(ji)續減(jian)產，有(you)的(de)則觀望等(deng)。而從逆市(shi)(shi)增產動向情況來(lai)看，主要(yao)集中在(zai)國際(ji)(ji)(ji)鐵礦(kuang)石大型企業(ye)。從最新信息(xi)來(lai)看，盡管鐵礦(kuang)石價格(ge)已跌至(zhi)80美(mei)元/噸，為5年來最低(di)水(shui)平，但(dan)澳大(da)利(li)亞(ya)礦(kuang)業巨頭(tou)必和(he)必拓仍計劃擴大(da)鐵礦(kuang)石(shi)產量，并(bing)將生產成本削減逾25%，旨在(zai)追趕其競爭(zheng)對(dui)手力拓公司，成為全球成本最(zui)低的礦商(shang)。而力拓則計劃(hua)到2016年將產量(liang)從2.66億噸提至3.6億噸。淡水河谷也計(ji)劃到(dao)2018年(nian)將產量從3.06億噸提高(gao)到4.5億(yi)噸。
必和必拓(tuo)(tuo)最新動態(tai)顯示，必和必拓(tuo)(tuo)計劃增加(jia)6500萬噸/年的鐵(tie)礦石產量。必(bi)(bi)和必(bi)(bi)拓(tuo)同(tong)時表示，增加鐵(tie)礦石產量是(shi)基于新興經濟體鋼鐵(tie)業對鐵(tie)礦石中長(chang)期(qi)需求增長(chang)的判斷。必(bi)(bi)和必(bi)(bi)拓(tuo)估(gu)計，至2030年全球(qiu)鋼(gang)鐵產(chan)量將保持每年2.5%~3%的增長(chang)。
10月8日，必和必拓(tuo)鐵礦(kuang)總裁Jimmy Wilson在(zai)官網上概(gai)述了必和必拓在(zai)生(sheng)產(chan)供給方面的(de)長期規劃，以(yi)及(ji)對(dui)全球和中國鐵礦石(shi)市場需(xu)求(qiu)的(de)趨勢(shi)分析(xi)。
Wilson宣(xuan)布(bu)，必和(he)必拓將投資(zi)20億(yi)美(mei)元(yuan)，計劃在(zai)現(xian)有(you)2.2億噸/年的鐵礦(kuang)石產量基礎(chu)上(shang)，到2017年6月增加6500萬噸(dun)的(de)年產量。Wilson表(biao)示，雖然鐵(tie)礦石(shi)價(jia)格(ge)一(yi)路下跌，但主要讓(rang)一(yi)些較小競(jing)爭對手(shou)陷(xian)入困境。而基(ji)于對全球鋼鐵(tie)產(chan)(chan)量的增長預期，必和必拓仍將繼續增加鐵(tie)礦石(shi)產(chan)(chan)量。
資(zi)本市(shi)場上有“春江水暖鴨先知”的(de)投資(zi)哲學，而在國際(ji)礦業(ye)市(shi)場其(qi)經(jing)營(ying)與時機把握或也(ye)有其(qi)規(gui)律，一方面(mian)可能與其(qi)較低的(de)生(sheng)產成本密切相關，另一方面(mian)其(qi)也(ye)可能看到了(le)另一區域(yu)經(jing)濟增(zeng)長對企業(ye)產品的(de)需求潛(qian)力(li)。
從經濟預期(qi)來看，世界銀行10月7日發布的(de)《東(dong)亞和太平洋(yang)(yang)地(di)區經濟(ji)(ji)半年報》中(zhong)指出(chu)，由(you)于面臨全球貿易(yi)復蘇比(bi)預(yu)期緩慢、全球利(li)率突然提高等(deng)經濟(ji)(ji)風(feng)險，東(dong)亞和太平洋(yang)(yang)發展中(zhong)國家和地(di)區今(jin)明兩年的(de)經濟(ji)(ji)增(zeng)長預(yu)測將由(you)原來(lai)的(de)7.1%下調到6.9%。中國因采取促使經(jing)濟轉型的相關政策，且房(fang)地產(chan)市場下滑，經(jing)濟增長有所(suo)放緩，預計(ji)今年中國經(jing)濟增長將為7.4%，明年(nian)為7.2%，分別(bie)比原(yuan)來預測調低0.2和0.3個(ge)百分點。但報告指出(chu)，該地區仍(reng)然是世界(jie)上增(zeng)長最快的(de)地區。可以說東亞(ya)與太平(ping)洋作為鐵礦(kuang)石(shi)的(de)重要消費區域，其經濟(ji)增(zeng)長不(bu)及預期，并沒有影響其近期兩大鐵礦(kuang)石(shi)巨頭的(de)增(zeng)產動向。
從需求來看，中(zhong)國過去幾年是最(zui)重要的(de)客戶體，而中(zhong)國鋼鐵產(chan)能(neng)過剩與經濟下(xia)降(jiang)的(de)預(yu)期背(bei)景下(xia)，鐵礦石巨頭為何逆市增產(chan)呢？實(shi)際上觀(guan)察發現，區域經濟或其它(ta)新興經濟體依然需要預(yu)期較大(da)，比如12億人口的印度及(ji)非(fei)洲地區等。必(bi)和必(bi)拓希望通過削(xue)減(jian)對承包商的支出、裁員以及(ji)集中在現(xian)有(you)的4個礦(kuang)區進(jin)行開采來降低成本。該公司計劃(hua)在未來五年每年持續資本支出約為5美(mei)元/噸的(de)前(qian)提下，成(cheng)為對中(zhong)國成(cheng)本(ben)最低的(de)鐵礦石供應商。研究發現，盡(jin)管增產(chan)后，2017年必和必拓的鐵礦石年產量將達到(dao)2.9億噸(dun)，但(dan)仍不及另(ling)外兩大礦業巨頭(tou)：淡水河谷和(he)力(li)拓，但(dan)其逆市而(er)動也(ye)顯示了巨頭(tou)看好其他新興經濟(ji)體(ti)的鋼鐵產(chan)量(liang)增長的大方向。
逆(ni)市(shi)而動(dong)在經營(ying)策(ce)略上(shang)(shang)往(wang)往(wang)需要細致的(de)(de)分析與(yu)判(pan)斷，并制定較好的(de)(de)投資策(ce)略，此次鐵礦(kuang)石巨頭(tou)的(de)(de)逆(ni)市(shi)增產(chan)不應(ying)理解為一(yi)(yi)(yi)種(zhong)被動(dong)，可以說是一(yi)(yi)(yi)種(zhong)低成本優勢與(yu)對(dui)區域經濟體潛力的(de)(de)一(yi)(yi)(yi)種(zhong)主動(dong)出手。大浪淘沙，國際鐵礦(kuang)石巨頭(tou)的(de)(de)舉動(dong)，值得關注，而在歷史(shi)上(shang)(shang)許多(duo)行(xing)業的(de)(de)逆(ni)周期出手也非常成功，比如網絡(luo)業的(de)(de)微(wei)軟、地產(chan)業的(de)(de)長江實業集團等，謀定而動(dong)，出奇(qi)不意或是具有競爭優勢與(yu)相(xiang)對(dui)壟(long)斷地位(wei)公司的(de)(de)一(yi)(yi)(yi)個真實經營(ying)寫照(zhao)。
