6月1日，由上期(qi)所(suo)、大(da)商所(suo)特別支持，道通期(qi)貨主(zhu)辦的鋼(gang)鐵產業高峰論壇在南(nan)京舉(ju)行。與會嘉賓表示，由于需求韌性延續，鋼(gang)價(jia)短期(qi)回落后(hou)將再度上行，不過，下半年(nian)鋼(gang)價(jia)預計整體不如上半年(nian)。
道通(tong)期貨首席黑色分析師楊(yang)俊林(lin)對2019年(nian)下半年(nian)黑色市場進(jin)行了分析。鐵礦石方面，楊俊林(lin)表示(shi)，在(zai)VALE潰壩事件、巴(ba)西北部(bu)大(da)雨、澳洲颶風影響下，VALE預(yu)期銷量下調3400萬到(dao)5900萬(wan)噸，力拓(tuo)產(chan)量下調1400萬噸，BHP產(chan)量下調(diao)600萬(wan)到800萬噸。國(guo)產礦(kuang)和海外中小礦(kuang)山(shan)的增產和復產，會部分彌(mi)補供(gong)應缺口，但難以改變(bian)整體(ti)(ti)供(gong)應偏緊的格(ge)局。生鐵產量保持高增長態(tai)勢，礦(kuang)石需(xu)求增加明(ming)顯。她預計2019年全球鐵礦石供應減(jian)少1800萬到2000萬噸，需求增加5900萬到6000萬噸(dun)。2013年(nian)以(yi)(yi)來(lai)的(de)(de)擴產周(zhou)期提前結束，價格中期拐點(dian)到來(lai)。此外，在供(gong)應缺口加劇(ju)的(de)(de)狀態(tai)下(xia)，礦石向上的(de)(de)彈性(xing)(xing)(xing)大于向下(xia)的(de)(de)彈性(xing)(xing)(xing)，以(yi)(yi)逢低做多為(wei)主，年(nian)內不作為(wei)產業鏈(lian)中的(de)(de)空頭配(pei)置品種(zhong)。而(er)從階段性(xing)(xing)(xing)來(lai)看(kan)，4—5月份供應(ying)缺口加劇，6月份開始，供應(ying)緊(jin)張態勢有所緩(huan)解。I1909合約整體呈現振蕩偏強態勢，在沒有嚴(yan)格(ge)限(xian)產環境下，價格(ge)在調整后仍將有上行空間。
在(zai)煤焦(jiao)(jiao)方面(mian)，楊(yang)俊林認為(wei)，供求(qiu)將會進一步(bu)優(you)化(hua)，焦(jiao)(jiao)煤成本預計持穩，同比小(xiao)幅抬升。未來(lai)需要(yao)關注階段性供求(qiu)變化(hua)，焦(jiao)(jiao)炭(tan)、鋼廠階段性限(xian)產的(de)強弱(ruo)差別，疊加(jia)終端需求(qiu)的(de)季節性強弱(ruo)的(de)影響，決定焦(jiao)(jiao)炭(tan)的(de)高、低點位置。她還表示，焦(jiao)(jiao)企利潤當(dang)前整體回歸(gui)100—400元/噸的(de)正常區間，在焦(jiao)企(qi)限產相對較強的(de)階段，焦(jiao)企(qi)利潤仍有望達(da)到400—600元/噸的(de)水平(ping)。現(xian)貨價(jia)格(ge)波動(dong)區間參考2000—2300元(yuan)/噸，如果(guo)限產(chan)增強或產(chan)能淘汰啟動(dong)，則有(you)望(wang)上探(tan)2500元/噸。
“環保因(yin)(yin)素成為(wei)影響焦(jiao)炭(tan)(tan)(tan)走(zou)勢的關(guan)鍵。”沙鋼(gang)商貿總經理李(li)向陽表(biao)示，焦(jiao)炭(tan)(tan)(tan)現實和預期存(cun)(cun)在不(bu)一(yi)致的矛盾。新(xin)增(zeng)產能投入(ru)，可(ke)落后產能遲(chi)遲(chi)未淘汰(tai)，導致焦(jiao)炭(tan)(tan)(tan)的基(ji)本(ben)面(mian)較差，港(gang)口庫(ku)存(cun)(cun)壓力(li)(li)很大(da)。焦(jiao)炭(tan)(tan)(tan)盤面(mian)的波動，僅來自于(yu)對(dui)限(xian)產淘汰(tai)政策實行不(bu)確定。因(yin)(yin)此，焦(jiao)炭(tan)(tan)(tan)今年(nian)階(jie)段性會(hui)經常出現近弱遠(yuan)強現象，一(yi)旦近月發現限(xian)產不(bu)及預期，港(gang)口庫(ku)存(cun)(cun)不(bu)減(jian)，那么市場就寄希望于(yu)遠(yuan)月環保淘汰(tai)實行，遠(yuan)月轉(zhuan)強。鋼(gang)鐵行業一(yi)直(zhi)供應偏緊，對(dui)應出口下降(jiang)，未來從供應端來看，不(bu)會(hui)再面(mian)臨大(da)面(mian)積(ji)縮(suo)減(jian)，左右價格的主要驅動力(li)(li)是(shi)需(xu)求方面(mian)。
在楊俊林看來，在環保(bao)限產(chan)趨于寬松、鋼廠利潤仍處于相對高位的背景下，鋼廠增產(chan)積極(ji)性依然(ran)較(jiao)強，而且(qie)產(chan)能(neng)置換政策也使得部分閑置產(chan)能(neng)再次進入市場且(qie)得到更為充分的利用，2019年粗鋼產量(liang)將(jiang)再創歷史(shi)新高。房地(di)產韌性依(yi)然(ran)較強，而基建增(zeng)速仍有回升空間，預計下半(ban)年高需求仍將(jiang)延(yan)續。此外，今(jin)年國內(nei)宏觀經(jing)濟政策的逆周期調節以及中美貿易(yi)摩擦都將(jiang)對市(shi)場運(yun)行(xing)節奏產生較大影響，操作(zuo)上需要特別(bie)注(zhu)意。對于未來螺紋(wen)鋼行(xing)情，楊(yang)俊(jun)林(lin)表示(shi)，4月份以來(lai)，螺紋鋼期(qi)(qi)貨(huo)價格(ge)持續(xu)高位振蕩。二(er)季度末，市場邏輯將轉移至對下半年的(de)預期(qi)(qi)上(shang)來(lai)，預計價格(ge)短期(qi)(qi)回落(luo)后將再次上(shang)行，不過(guo)高供給也將抑制其上(shang)行幅度。預計RB1910合(he)約高點(dian)在4200元/噸左右(you)，RB2001合(he)約(yue)運行區間(jian)為3300—3900元/噸。
對于下半(ban)(ban)年(nian)(nian)的鋼鐵(tie)市(shi)場(chang)，上海鋼聯(lian)研(yan)發總監魏迎松表示，在(zai)(zai)(zai)供給方面，雖有(you)環(huan)保限產預期，但產量(liang)大幅減少的可(ke)能性(xing)小(xiao)。需(xu)求方面，基建投資增速(su)企穩回升(sheng)，房(fang)地產建設旺盛，拉動整(zheng)體鋼材需(xu)求，汽車是否(fou)出(chu)(chu)臺強刺激政策值得關注(zhu)。其次，在(zai)(zai)(zai)原材料方面，鐵(tie)礦石(shi)受到巴西礦難事件的影響，未來(lai)價格還有(you)支撐(cheng)，焦價運(yun)行偏強，為鋼價帶來(lai)支撐(cheng)。綜(zong)合來(lai)看，當前(qian)鋼材庫存去化(hua)速(su)度逐步放緩，梅雨、高(gao)溫天氣(qi)來(lai)臨(lin)，季(ji)節性(xing)消(xiao)費淡(dan)季(ji)可(ke)能導致鋼價階段性(xing)回調，倘若跌幅較大，鋼廠主動減產，三季(ji)度鋼價或出(chu)(chu)現高(gao)點。若淡(dan)季(ji)不淡(dan)，產出(chu)(chu)壓力持(chi)續存在(zai)(zai)(zai)，下半(ban)(ban)年(nian)(nian)鋼價難比(bi)上半(ban)(ban)年(nian)(nian)。
