下半年，鐵(tie)(tie)礦(kuang)石供(gong)需(xu)出現邊際好轉的(de)可能性(xing)不大(da)。微觀(guan)上(shang)(shang)看(kan)，環保(bao)舉措(cuo)的(de)影響(xiang)由京津(jin)冀向全(quan)國(guo)擴大(da)，力(li)度(du)進一步加(jia)強，鋼(gang)廠(chang)鐵(tie)(tie)礦(kuang)石日(ri)耗繼(ji)續提升空間(jian)有限(xian)，且四季度(du)的(de)采暖季限(xian)產或使(shi)日(ri)耗低(di)于去(qu)年同期。此外，內礦(kuang)供(gong)應減少已(yi)是必然，但(dan)巴西(xi)(xi)礦(kuang)發貨量(liang)有望提高，全(quan)年看(kan)總量(liang)供(gong)給預計持平，但(dan)力(li)拓PB粉的(de)優化、巴西(xi)(xi)減少低(di)品礦(kuang)產量(liang)，均表明未來高品優質資源供(gong)應增加(jia)將(jiang)成為趨(qu)勢(shi)。宏觀(guan)上(shang)(shang)，從鋼(gang)材需(xu)求(qiu)(qiu)角度(du)看(kan)，房地產調(diao)控繼(ji)續加(jia)強，而房企資金壓力(li)持續增加(jia)，使(shi)項目施工(gong)周(zhou)期有逐(zhu)(zhu)步拉(la)長趨(qu)勢(shi)，單位時(shi)間(jian)內鋼(gang)材需(xu)求(qiu)(qiu)將(jiang)逐(zhu)(zhu)漸減少，最(zui)終(zhong)使(shi)鋼(gang)材盈利(li)收(shou)窄(zhai)，對鐵(tie)(tie)礦(kuang)石需(xu)求(qiu)(qiu)降低(di)。
進入2018年(nian)，環保督查力度在度加強(qiang)，導(dao)致國產礦(kuang)(kuang)(kuang)產量一直未(wei)能(neng)釋放。同(tong)時，經過多年(nian)開采，加之環保影(ying)響，多數礦(kuang)(kuang)(kuang)山轉入井下(xia)，成(cheng)本大(da)增的同(tong)時價(jia)格卻大(da)幅回落(luo)，因此部分礦(kuang)(kuang)(kuang)山相繼(ji)停產。對于(yu)下(xia)半年(nian)，價(jia)格低(di)迷使國產礦(kuang)(kuang)(kuang)供給仍(reng)難有較(jiao)大(da)回升。根據Bloomberg數據，預計2018年(nian)國產精礦(kuang)(kuang)(kuang)產量將減少(shao)500萬噸(dun)至2.28億噸(dun)，緩(huan)解(jie)鐵礦(kuang)(kuang)(kuang)石供給壓力。
數據顯(xian)示，2018年1-5月鐵礦(kuang)(kuang)石報關進口總量(liang)微(wei)增0.6%。從(cong)Bloomberg海運數據看，實(shi)際(ji)船運量(liang)出現回落，而國產(chan)(chan)礦(kuang)(kuang)產(chan)(chan)量(liang)明顯(xian)回落，也(ye)成為巴(ba)西礦(kuang)(kuang)供給偏緊(jin)的(de)重(zhong)要原因(yin)。對于下半年，主流礦(kuang)(kuang)山(shan)仍將(jiang)帶來一部分增量(liang)，且品位(wei)相應提高(gao)，而包括印度礦(kuang)(kuang)在內的(de)中(zhong)小礦(kuang)(kuang)山(shan)船運量(liang)預計難有提升，同(tong)時國產(chan)(chan)礦(kuang)(kuang)產(chan)(chan)量(liang)受(shou)制于環保及開采(cai)成本釋(shi)放空間相對有限(xian)，因(yin)此(ci)供給端穩中(zhong)提升趨勢不變(bian)，但邊際(ji)壓力將(jiang)會減小。
需求方面(mian)，2018年上(shang)半(ban)年，鐵礦石(shi)需求長時間處于被壓制的狀態，1-5月(yue)國內生鐵產量累計值為30558.6萬(wan)噸，同比(bi)增加(jia)1.7%，相較(jiao)2017年5.2%的增幅(fu)明顯(xian)收窄。單(dan)月(yue)看，5月(yue)同比(bi)大增7.3%，較(jiao)1-2月(yue)的-0.2%出(chu)現較(jiao)大幅(fu)度回升，或預(yu)示限產影響有所減(jian)弱(ruo)。
此外(wai)，1-3月(yue)北方(fang)“2+26”城市采暖季(ji)(ji)限(xian)產(chan)下，高(gao)(gao)(gao)爐(lu)開工(gong)率(lv)(lv)和產(chan)能利用率(lv)(lv)持續低迷，至(zhi)3月(yue)18日(ri)兩者已降至(zhi)近三年低點。隨后隨著采暖季(ji)(ji)限(xian)產(chan)的(de)(de)結束(shu)，復產(chan)高(gao)(gao)(gao)爐(lu)逐步增加(jia)(jia)。不(bu)過，由于部分地區采暖季(ji)(ji)延長及(ji)天(tian)氣污染較為(wei)嚴重等多(duo)因(yin)素影響，以唐山、邯鄲、武安為(wei)主的(de)(de)多(duo)地限(xian)產(chan)力度絲毫未(wei)能減弱，高(gao)(gao)(gao)爐(lu)開工(gong)率(lv)(lv)雖穩步回升(sheng)，但顯著低于2017年、2016年同期水平。3月(yue)中旬(xun)(xun)至(zhi)6月(yue)初，Mysteel樣本鋼廠高(gao)(gao)(gao)爐(lu)開工(gong)率(lv)(lv)由62.02%升(sheng)至(zhi)71.82%，同比降幅則由13.81%收窄至(zhi)4.42%，產(chan)能利用率(lv)(lv)同樣由71.16%增至(zhi)80.65%，而旬(xun)(xun)度生(sheng)鐵(tie)(tie)產(chan)量則由3月(yue)上(shang)旬(xun)(xun)的(de)(de)178.75萬噸(dun)增加(jia)(jia)至(zhi)5月(yue)中旬(xun)(xun)201.35萬噸(dun)，增幅為(wei)12.6%，生(sheng)鐵(tie)(tie)產(chan)量已高(gao)(gao)(gao)于2017年，表明在高(gao)(gao)(gao)爐(lu)開工(gong)受到(dao)抑制的(de)(de)情況下，鋼廠通(tong)過入爐(lu)品位(wei)的(de)(de)調節、廢鋼的(de)(de)利用等多(duo)種(zhong)手段來增加(jia)(jia)生(sheng)鐵(tie)(tie)產(chan)出，進而實現(xian)利潤最大化。
