截止28日(ri)，11月鋼(gang)價(jia)(jia)走出一(yi)路上(shang)(shang)(shang)揚(yang)的態勢，鋼(gang)材(cai)綜合價(jia)(jia)格指(zhi)數(shu)月環(huan)比(bi)上(shang)(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)5.22%，分品種看，長材(cai)價(jia)(jia)格指(zhi)數(shu)上(shang)(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)7.74%，扁(bian)平材(cai)價(jia)(jia)格指(zhi)數(shu)上(shang)(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)2.18%。鐵礦石(shi)綜合價(jia)(jia)格指(zhi)數(shu)月環(huan)比(bi)上(shang)(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)0.75%，其(qi)中進口礦價(jia)(jia)格指(zhi)數(shu)上(shang)(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)0.38%，國產礦價(jia)(jia)格指(zhi)數(shu)上(shang)(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)1.75%，基本符(fu)合預期。展望12月鋼(gang)鐵市場，鋼(gang)材(cai)價(jia)(jia)格仍有上(shang)(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)空間，但要(yao)謹防高位(wei)調整(zheng)。
12月鋼(gang)(gang)(gang)鐵(tie)市(shi)(shi)場仍有(you)(you)(you)沖高(gao)的(de)(de)(de)(de)動(dong)(dong)能，主要是(shi)：限(xian)產(chan)執(zhi)行(xing)力(li)度有(you)(you)(you)望加(jia)大(da)。一(yi)是(shi)限(xian)產(chan)區域(yu)內壓力(li)加(jia)大(da)。據(ju)(ju)環保部(bu)部(bu)長李干(gan)杰透(tou)露，2018年3月，京津冀及周邊地區2+26城市(shi)(shi)大(da)氣(qi)環境(jing)整治(zhi)效果將(jiang)大(da)排隊。排在倒數(shu)三位的(de)(de)(de)(de)，改善(shan)幅度沒(mei)有(you)(you)(you)達(da)(da)到60%的(de)(de)(de)(de)追責副市(shi)(shi)長，沒(mei)有(you)(you)(you)達(da)(da)到30%的(de)(de)(de)(de)追責市(shi)(shi)長，不降反(fan)(fan)升(sheng)的(de)(de)(de)(de)要追責市(shi)(shi)委書記。二(er)是(shi)環保限(xian)產(chan)范圍(wei)有(you)(you)(you)擴(kuo)大(da)趨勢。陜西、安徽、江(jiang)蘇等地也(ye)(ye)開始(shi)了限(xian)產(chan)。三是(shi)對不遵守規定(ding)的(de)(de)(de)(de)企業處罰從嚴(yan)。據(ju)(ju)報道，唐山(shan)豐潤(run)區政府(fu)根據(ju)(ju)《全區鋼(gang)(gang)(gang)鐵(tie)行(xing)業整治(zhi)及發證(zheng)情(qing)況》文件(jian)要求和區政府(fu)工作(zuo)會議指示精神，對部(bu)分(fen)未完成整治(zhi)鋼(gang)(gang)(gang)鐵(tie)企業進行(xing)斷電(dian)(dian)舉措。據(ju)(ju)了解，涉及斷電(dian)(dian)鋼(gang)(gang)(gang)鐵(tie)企業共31家，部(bu)分(fen)企業已開始(shi)斷電(dian)(dian)。這些(xie)將(jiang)帶(dai)(dai)(dai)來基本面的(de)(de)(de)(de)進一(yi)步好轉，甚至局部(bu)區域(yu)、部(bu)分(fen)品(pin)種(zhong)緊缺(que)，支撐(cheng)鋼(gang)(gang)(gang)價的(de)(de)(de)(de)持(chi)續(xu)(xu)(xu)走(zou)強。此外，原燃料價格走(zou)勢有(you)(you)(you)望帶(dai)(dai)(dai)來對鋼(gang)(gang)(gang)價的(de)(de)(de)(de)支撐(cheng)。前期焦(jiao)炭價格持(chi)續(xu)(xu)(xu)大(da)幅下(xia)跌，導致大(da)多數(shu)焦(jiao)炭生產(chan)企業出現虧損，帶(dai)(dai)(dai)動(dong)(dong)減產(chan)、庫(ku)存(cun)出現回落(luo)，現貨價格也(ye)(ye)止(zhi)跌反(fan)(fan)彈，后續(xu)(xu)(xu)在加(jia)大(da)限(xian)產(chan)的(de)(de)(de)(de)影響(xiang)下(xia)，價格還有(you)(you)(you)上升(sheng)的(de)(de)(de)(de)基礎。而螺紋(wen)期貨1805合約貼水800左右，也(ye)(ye)抑制了調整空(kong)間。
12月鋼鐵市場(chang)仍有沖高動能
12月后期鋼材價格面臨(lin)的壓力主(zhu)要體現在：
鋼材(cai)期、現貨反(fan)彈(dan)(dan)幅度可(ke)觀，繼續反(fan)彈(dan)(dan)心理壓力增(zeng)大(da)，期貨價(jia)格(ge)率先調(diao)(diao)整可(ke)能(neng)(neng)成為(wei)導火索。最近2個(ge)月來(lai)，鋼材(cai)綜(zong)合價(jia)格(ge)反(fan)彈(dan)(dan)了(le)(le)300多(duo)(duo)，螺(luo)紋從低點也反(fan)彈(dan)(dan)了(le)(le)400多(duo)(duo)，處(chu)(chu)于(yu)歷(li)史的(de)(de)相對高位。螺(luo)紋期貨1805合約從近期底部反(fan)彈(dan)(dan)起來(lai)接(jie)近600了(le)(le)。這一方(fang)面(mian)(mian)得(de)益于(yu)今(jin)年的(de)(de)需(xu)求還不(bu)錯，11月日(ri)均建筑材(cai)成交(jiao)環比(bi)增(zeng)長7.6%，同(tong)比(bi)增(zeng)長了(le)(le)29.4%；另一方(fang)面(mian)(mian)，得(de)益于(yu)取暖季限產的(de)(de)全面(mian)(mian)執行帶來(lai)的(de)(de)基本面(mian)(mian)的(de)(de)持(chi)續顯(xian)著(zhu)好轉(zhuan)，11月以來(lai)，統計樣本鋼材(cai)社會(hui)庫(ku)存下(xia)(xia)(xia)(xia)降(jiang)(jiang)了(le)(le)163萬噸，鋼廠庫(ku)存下(xia)(xia)(xia)(xia)降(jiang)(jiang)了(le)(le)101萬噸，截至11月23日(ri)總庫(ku)存同(tong)比(bi)下(xia)(xia)(xia)(xia)降(jiang)(jiang)8.2%，目前(qian)仍處(chu)(chu)于(yu)下(xia)(xia)(xia)(xia)降(jiang)(jiang)狀態(tai)，而(er)往年，當下(xia)(xia)(xia)(xia)庫(ku)存已(yi)開始回(hui)升了(le)(le)。特別是(shi)，有(you)(you)(you)些鋼廠、有(you)(you)(you)些區(qu)域，部分品(pin)種出(chu)現規(gui)格(ge)短缺甚至是(shi)鋼廠停止接(jie)單的(de)(de)現象(xiang)。但值得(de)注意的(de)(de)是(shi)，許多(duo)(duo)宏觀經濟數據下(xia)(xia)(xia)(xia)行，無論是(shi)房地產的(de)(de)新開工面(mian)(mian)積增(zeng)速(su)，還是(shi)施工面(mian)(mian)積增(zeng)速(su)，固定資(zi)產投資(zi)等(deng)，都(dou)有(you)(you)(you)所回(hui)落(luo)，也因(yin)此(ci)看(kan)空(kong)情緒蔓延，多(duo)(duo)數商品(pin)價(jia)格(ge)有(you)(you)(you)所回(hui)調(diao)(diao)，唯獨鋼材(cai)價(jia)格(ge)逆勢(shi)上(shang)(shang)漲，在此(ci)背景(jing)下(xia)(xia)(xia)(xia)，短期可(ke)能(neng)(neng)還有(you)(you)(you)上(shang)(shang)沖的(de)(de)動能(neng)(neng)，但越往后，持(chi)續上(shang)(shang)漲的(de)(de)心理壓力逐步加大(da)了(le)(le)，不(bu)排(pai)除在期貨率先的(de)(de)持(chi)續調(diao)(diao)整下(xia)(xia)(xia)(xia)，帶動現貨價(jia)格(ge)，部分區(qu)域、部分品(pin)種出(chu)現回(hui)調(diao)(diao)。
資(zi)金(jin)逐(zhu)漸偏緊將是倒逼價(jia)格(ge)(ge)出(chu)現調整(zheng)的(de)(de)助推劑。近期，隔夜拆借利率開始逐(zhu)步(bu)小幅回升，尤其是3個月的(de)(de)資(zi)金(jin)利率回升幅度明顯，接近月底、年關，資(zi)金(jin)逐(zhu)步(bu)趨(qu)緊是大(da)概率事(shi)件。從統(tong)計局(ju)公布(bu)的(de)(de)工業企業的(de)(de)應收帳款回收天(tian)數(shu)看(kan)，已(yi)從前期的(de)(de)37天(tian)、37.3天(tian)上升到(dao)(dao)了38天(tian)了。再加上鋼材價(jia)格(ge)(ge)處于高位，擠壓(ya)下(xia)游(you)利潤空間越(yue)(yue)來越(yue)(yue)明顯，有些下(xia)游(you)企業無法轉(zhuan)嫁價(jia)格(ge)(ge)上漲成本，采購(gou)的(de)(de)積極(ji)性(xing)也逐(zhu)步(bu)下(xia)降，流動性(xing)壓(ya)力越(yue)(yue)來越(yue)(yue)大(da)，終究會傳導(dao)到(dao)(dao)價(jia)格(ge)(ge)上。
后續引發調整(zheng)的(de)支撐因(yin)素是(shi)基本(ben)面(mian)的(de)變化。據預計，取暖季限產帶來的(de)基本(ben)面(mian)的(de)變化在12月(yue)底將進入一個新(xin)的(de)階段，季節性需求回落的(de)幅(fu)度(du)略大(da)于限產對供給的(de)影響幅(fu)度(du)。根據調查(cha)，截至11月(yue)23日，調查(cha)樣(yang)本(ben)鋼(gang)廠除螺紋、冷軋周產量分(fen)(fen)別下降(jiang)4.55萬(wan)噸、3.77萬(wan)噸外(wai)，線(xian)材、中厚板和(he)熱(re)軋周產量分(fen)(fen)別上升(sheng)3.85萬(wan)噸、2.71萬(wan)噸和(he)2.62萬(wan)噸，因(yin)而預計庫存最(zui)早有可能在12月(yue)下旬開始出現小幅(fu)回升(sheng)。
總之，12月(yue)鋼(gang)鐵市場，在全面(mian)限產嚴格執行及擴(kuo)大(da)的背(bei)(bei)景下，供需基本面(mian)仍有望保持良好的態(tai)勢，鋼(gang)價(jia)(jia)仍有上沖的動(dong)能，唯在宏觀偏弱(ruo)的背(bei)(bei)景下，價(jia)(jia)格調整的訴(su)求增強(qiang)，不排除在基本面(mian)發生變化以及打壓期貨過快、過大(da)上漲(zhang)的影響下，出現適度的調整。
